Греф предупреждает: экономика переохлаждается, а риски растут
Герман Греф выступил на финансовом конгрессе Банка России с тревожной оценкой состояния российской экономики. По словам главы Сбербанка, рынок труда в стране перегрет, уровень безработицы достиг исторического минимума в 2,3%, а зарплаты продолжают расти высокими темпами — несмотря на признаки замедления в других секторах. Эксперт отмечает: при сохранении высоких ставок риски переохлаждения экономики становятся всё более реальными.
Инвестиции растут — но не везде
Греф указал на важную деталь: общий рост инвестиций в первом квартале 2025 года составил внушительные 8,3%, но почти весь прирост обеспечили лишь две отрасли — производство транспортных средств прочих категорий (рост 220%) и химические средства (рост 84,5%). Остальная часть экономики показала скромный прирост инвестиций на уровне 2,8%.
Это означает, что инвестиционная активность сосредоточена в узких направлениях и не распространяется равномерно по всей экономике. Такое неравномерное распределение, по мнению главы Сбербанка, является тревожным сигналом.
Планов нет — и это плохо
Особое беспокойство у главы Сбербанка вызывает тот факт, что план финансирования инвестиционных сделок в первом квартале оказался нулевым — впервые за длительное время. Это, по его словам, один из самых ранних индикаторов возможного охлаждения экономической активности. Если ситуация не изменится, то через 2–3 года страна может столкнуться с ощутимыми последствиями нехватки новых проектов.
Высокие ставки как угроза
«Очень важно не передержать высокие ставки», — подчеркнул Греф. Он отметил, что сейчас реальная ставка (то есть с учётом инфляции) составляет около 15–16%, что является крайне высоким уровнем. Такое соотношение может препятствовать инвестиционной активности и подрывать устойчивость экономического роста.
По его словам, всегда существуют риски при длительном сохранении жёсткой денежно-кредитной политики. Хотя высокая ключевая ставка помогает сдерживать инфляцию, в долгосрочной перспективе она может привести к снижению спроса, росту издержек и замедлению экономики.
Укрепление рубля — ещё один фактор давления
Дополнительно глава Сбербанка отметил укрепление рубля, что также может создавать сложности для экспортно-ориентированных отраслей. Сильный рубль делает российские товары менее конкурентоспособными на внешних рынках, что в условиях слабой внутренней активности может усугубить риски для производителей.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!