У швейцарского банка Credit Suisse проблемы: его облигации обвалились до рекордно низкого уровня. Кроме того, стремительно выросла стоимость CDS на эти облигации. Это своеобразная «страховка» от дефолта эмитента, и чем больше опасения рынка относительно такого исхода, тем выше стоимость CDS.
Откуда такой пессимизм относительно Credit Suisse?
К нему привела целая череда неудач, а также скандалов вокруг Credit Suisse:
-
в прошлом году миллиардные убытки принесли банкротства крупных клиентов банка — финансовой компании Greensill Capital и хедж-фонда Archegos Capital Management;
-
1-е полугодие банк завершил с убытком в $1,7 млн, причины — якобы спецоперация России, рост инфляции и ужесточение монетарной политики центробанков;
-
в феврале этого года вышло журналистское расследование «Секреты Credit Suisse», посвященное «аморальным клиентам банка»;
-
суд Швейцарии признал Credit Suisse виновным в отмывании денег болгарских наркоторговцев;
-
также его подозревают в связях с российскими олигархами и нарушении санкций: есть сведения, что Credit Suisse попросил хедж-фонды и других инвесторов уничтожить документы, касающиеся кредитования лиц, попавших под санкции.
И это далеко не все скандалы, в которых оказался замешан Credit Suisse за последние 2 года. Банку вообще не привыкать к скандалам. Репутацию себе он испортил давно — еще в конце 90-х Credit Suisse, наряду с другими швейцарскими банками, уличили в связях с фашистской Германией и присваивании себе вкладов жертв Холокоста.
Подробнее о «грязных делишках» швейцарского банка можно также почитать в статье The Guardian или в нашей статье.
На этот раз Credit Suisse не выберется?
Этот банк уже начали сравнивать с обанкротившимся в 2008 году Lehman Brothers, который во многом спровоцировал мировой кризис. Действительно, Credit Suisse тоже очень крупный, это второй по размеру банк Швейцарии и один из крупнейших инвестиционных банков мира. Последствия его коллапса невозможно спрогнозировать заранее — слишком много финансовых цепочек на него завязано.
Однако после банкротства Lehman Brothers власти всего мира пришли к концепции too big to fail — «слишком большой, чтобы обанкротиться». Ее суть в том, что проще спасти такой банк, чем потом вытаскивать всю финансовую систему. По логике, раз Credit Suisse входит в перечень системно значимых банков мира, значит, упасть ему не дадут. Но это не точно.
Однако попытки исправить ситуацию уже предпринимаются самим банком. Чтобы избежать подачи заявления о банкротстве, 27 октября Credit Suisse представит отчет за третий квартал и план по реорганизации бизнеса.
Кроме того, он планирует продажу части активов. Самый радикальный вариант — избавиться от американского дивизиона. Также среди вариантов выхода из ситуации — разделение инвестиционного бизнеса на три части с выделением «банка плохих активов». Обсуждается и сокращение 5000 сотрудников.
Поможет ли сокращение и разделение бизнеса?
Возможно, но проблема фундаментальная. Ведь Credit Suisse — универсальный банк. Помимо традиционного коммерческого банкинга, он занимается инвестиционной деятельностью (операции по управлению активами, слияния и поглощения, торговые сделки с ценными бумагами и деривативами). Кстати, именно инвестиционный дивизион привел к проблемам.
Что подтолкнуло «надежный швейцарский» к смене риск-профиля?
В первую очередь — регуляторная вседозволенность, период рекордно низких ставок и политика количественного смягчения. Ведь в экономике низких процентных ставок сложно делать деньги на классическом банкинге — отсюда желание кредитовать рискованные хедж-фонды и сомнительные инвест-компания. Это именно то, на чем можно больше заработать — особенно когда «пузырь» надувается.
Credit Suisse — первая ласточка?
Проблемы Credit Suisse — это плохо, но еще хуже то, что такой стратегии мог следовать не только он. Сейчас, когда в мире сдуваются все пузыри, о проблемах могут заявить и другие банки. Например, уже появляются слухи о проблемах в CSFB и Deutsche Bank. Наиболее острая ситуация с падением рынка облигаций, ведь они еще совсем недавно считались надежным инструментом и часто использовались в качестве залога по многим кредитам.
На самом деле, проблема разделения коммерческих и инвестиционных банков стара как мир. Но, похоже, человечество продолжает наступать на одни и те же грабли.
Как отразятся на России проблемы швейцарского банка?
Крушение финансовой системы Европы приведет к рецессии во всем мире — а значит, и цены на сырьевые товары, которыми торгует России, тоже упадут.
Помимо этого, Credit Suisse заблокировал из-за санкций активы россиян на десятки миллиардов долларов. А еще задолжал деньги Транскапиталбанку. Вернет ли он все это — большой вопрос.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев
