Дюрация, что это и зачем она нужна?
Дюрация - это срок, через который владелец облигации может вернуть свои инвестиции обратно. Этот срок учитывает все купонные платежи и различные особенности облигации, такие как амортизация или оферта. Если эмитент не выплачивает купоны, а амортизации и оферты нет, то дюрация равна сроку погашения облигации.
Как посчитать?
Самостоятельно считать дюрацию зачастую не нужно. Вместо этого её можно посмотреть на различных сервисах, таких как Смарт-лаб, Cbonds или Rusbonds.
Зачем она нужна?
Дюрация может быть очень полезной при выборе облигации. Различают дюрацию по Маколею и модифицированную дюрацию.
Дюрацию по Маколею можно назвать обычной дюрацией. Она нужна для того, чтобы, к примеру, сравнить две облигации с одинаковым купонным доходом и сроком к погашению. Чтобы снизить риск, необходимо купить ту бумагу, у которой дюрация по Маколею меньше.
Модифицированная дюрация (МД) используется для того чтобы определить как изменится цена облигации при изменении процентных ставок на рынке.
Чтобы это определить, нужно применить следующую формулу:
Изменение цены / Рыночная цена = −МД * Изменение ставок
По этой формуле можем рассчитать изменение цен, если процентные ставки вырастут на 1%:
- 2-х летние облигации с МД 1,5 упадут в цене на 1,5%
- 5 - летние с МД 4,3 упадут в цене на 4,3%
Если доходности по облигациям упадут на 2%, то:
- 2-х летние облигации с МД 1,5 вырастут в цене на 3%
- 5 - летние с МД 4,3 вырастут в цене на 8,6%
Таким образом, если правильно применять эти знания на практике, дюрация может стать очень полезным показателем при выборе облигаций для покупки.
