Мировая экономика может замедлиться на фоне угроз рецессии в США и Европе, да и в Китае тоже проблемы. Но несмотря на это, нефть дорожает и уже стоит больше $92 за баррель.
Откуда парадоксальный рост стоимости нефти?
-
ЕС согласовал введение потолка цен на российскую нефть – предложение может сильно сократиться;
-
доллар в последние дни ослаб, а ведь нефть торгуется именно за него;
-
у США заканчиваются стратегические резервы нефти, и они не готовы выпускать на рынок больше запланированного — значит, предложения будет меньше;
-
ОПЕК+ значительно сократила план по добыче на вчерашнем заседании – на 2 млн баррелей в сутки, это довольно резко по сравнению с предыдущим изменением добычи на 100 тысяч баррелей.
Что творит ОПЕК+?
Скорее всего, она подстраивается под замедление экономики и риски глобальной рецессии. Ведь если спрос будет меньше, нужно снижать и предложение, тогда цены останутся высокими, что и выгодно экспортёрам нефти.
Однако есть еще одна причина снижения целевого уровня добычи — альянс уже давно добывает гораздо меньше плана. Например, в августе ОПЕК+ не хватало реальной добычи 3,6 млн баррелей в сутки, чтобы укладываться в свой же «график». Так что сокращения целевого уровня во многом «бумажное»: и до него по факту некоторые страны не добывали такие объёмы, поскольку инвестиций мало, мощностей не хватает.
Тем не менее, тем странам, которые укладывались в план, все же придется замедлять фактическую добычу, за счёт них мы и видим реальное снижение предложения на рынке.
При этом в сентябре ОПЕК+ сохранила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2022 и 2023 году на уровне 100,3 млн и 102,7 млн баррелей в сутки соответственно. Это больше показателя 2021 года – тогда было 96,92 млн.
Что же до санкций на отдельных участников ОПЕК+ — например, Россию — они влияют в основном на экспорт, добывать большие объемы ничего не мешает. В итоге больше нефти остаётся на внутреннем рынке или попадает в хранилища. В случае снятия ограничений накопленный объём может потом высвободиться.
США недовольны ОПЕК+
Впереди выборы в Конгресс, и Байдену очень важно показать снижение инфляции. То есть, цены на топливо должны падать — а этому помешает дорожающая нефть. Притом что стратегические запасы в США кончаются, а снимать санкции с Ирана никто, похоже, не собирается — даже вводят новые.
В итоге нефть, скорее всего, будут дорожать, как и запланировала ОПЕК+. И если введут потолок цен на российскую нефть, процесс еще ускорится.
Если же начнется рецессия, ОПЕК+ уже подготовилась и снизила добычу, так что сильного дисбаланса спроса и предложения не будет, и цены останутся достаточно высокими.
Получается, инфляция тоже не снизится: нефть и топливо будут все такими же дорогими. А раз так, то Центробанки в ближайшее время вряд ли замедлят темпы повышения ставок и ужесточения политики. Это очень негативно для рисковых активов – акций и крипты.
Какие прогнозы цен на нефть до конца 2022 – начало 2023 года?
-
Goldman Sachs понизили прогноз цены нефти Brent в 4 квартале 2022 года до $100 за баррель, а на 2023 год прогнозируют $108;
-
в БКС Мир инвестиций тоже говорят, что сокращение на 2 млн баррелей в сутки может постепенно вернуть котировки к $100 за баррель;
-
такое же мнение у JPMorgan;
-
в UBS даже ждут $110 за баррель к концу года.
Получается, нефтяники всё ещё в плюсе. Помимо инвесторов, от этого выиграет и бюджет России. Государству очень важно сейчас зарабатывать, пока есть возможность, чтобы компенсировать дефицит бюджета, и высокие цены на нефть помогут этому.
А раз так, то, возможно, российские власти не будут сильно сокращать расходы бюджета на социальные программы и поддержку экономики. Рублю все это тоже идет на пользу. Правда, в последнее время он почти не реагирует на прежние драйверы: инвесторов теперь всё больше заботят санкционные и инфраструктурные риски.
Аналитик Алексей Спешилов, редактор Никита Марычев
