Краудлендинговая платформа JetLend первой в этом году выходит на IPO. Размещение начнется на СПБ Бирже 26 марта. Книга заявок открыта до 24 марта. Ожидается, что доля акций в свободном обращении может составить до 14%. Цена одной акции определена в пределах от 60 до 65 рублей, что соответствует рыночной капитализации 6-6,5 млрд рублей. В результате размещения JetLend станет первой публичной краудлендинговой площадкой в России. Вместе с CEO компании Романом Хорошевым рассмотрим детальнее, в чем заключается бизнес-модель JetLend и какие перспективы есть у компании в обозримом будущем.
Как работает JetLend
JetLend — это краудлендинговая платформа в России, объединяющая инвесторов и заемщиков из числа малого и среднего бизнеса. В 2024 году компания заняла 42% от доли рынка, значительно опередив по объемам выданных займов компаний из топ-5 в этой сфере. Совладельцами компании являются Роман Хорошев и Евгений Усков.
В основе бизнес-модели платформы лежит собственная техническая разработка — личный кабинет и скоринг-система. Скоринг JetLend направлен на быстрое проведение первичного финансового анализа потенциального заемщика. Система учитывает кредитную историю, наличие задолженностей, финансовые показатели и дату регистрации. Скоринг определяет итоговый размер процентной ставки по займу: чем выше риски, тем выше ставка.
Компания заявляет, что в 2024 году, благодаря модернизации процесса отбора заемщиков и внедрению новых методов оценки и проверки заявок, значительно улучшила надежность заемщиков и снизила объем долгов с повышенным риском.
За последние 4 года компания выросла в 74 раза. С 2021 годовой объем сделок на
платформе вырос в 9,9 раза, до 11,5 млрд рублей, совокупный портфель займов за тот же период – в 13,9 раза, до 9,6 млрд рублей. Количество активных инвесторов на платформе с начала 2022 г. по конец 2024 г. выросло в 10,7 раза и превысило 63 тыс. лиц.«После внедрения автоматизированных систем в 2023 году нам удалось снизить уровень дефолтов с 1% (в 2020–2022 гг.) до 0,8% во втором полугодии 2024-го. Мы действуем так, будто кредитуем собственные средства, несмотря на то, что привлекаем деньги инвесторов. Это означает — отказ от рискованных сделок, даже в ущерб краткосрочной прибыли», — отмечает CEO компании Роман Хорошев.
За последние три года выручка компании выросла в 12,4 раза, со среднегодовым темпом роста (CAGR) 151%. По итогам 2024 года компания ожидает выручку (LTM) в размере 755 млн рублей.
Параметры IPO
Основатель компании Роман Хорошев планировал дорастить JetLend до уровня, когда она сможет стать публичной компанией, еще в 2019 году на старте бизнеса. Предыдущий год был неудачным для российского IPO — ни одна компания не смогла удержать стартовую цену акций после размещения, они неумолимо падали. Сейчас рынок демонстрирует более оптимистичную картину, в надежде на улучшение геополитической ситуации и снижение ключевой ставки. JetLend отложила планируемое размещение в 2024 году и решила воспользоваться небольшим подъемом рынка весной 2025 года.
Площадкой для размещения выбрана СПБ Биржа, поскольку Мосбиржа после неудачных IPO прошлого года формирует новые требования для эмитентов, и в настоящее время они не доработаны до конца.
«В какой-то момент мы поняли, что если ждать завершения этого процесса, наше IPO отложится на лето, а возможно и вовсе на неопределенный срок. Мы не готовы ждать, поэтому выходим на СПБ Бирже», — поясняет Роман Хорошев.
Как сообщает компания, в планируемой допэмиссии будет размещено 10 млн акций из некотировальной части списка ценных бумаг, допущенных к торгам, и с диапазоном цены 60–65 рублей за одну акцию. На дату подготовки материала известно о пяти брокерах, которые будут принимать заявки: «Т-Инвестиции», «Финам», «МКБ», «Ньютон Инвестиции», «Кит Финанс».
Основные акционеры Хорошев и Усков готовы предоставить акции на сумму до 25% от базового размера IPO, для возможной стабилизации на вторичных торгах в период до 70 календарных дней после их начала. При этом Усков и Хорошев намерены сохранить свои доли в компании.
Аналитики «Цифра брокер», ориентируясь на мультипликатор P/S находят справедливой оценку компании в диапазоне 6,2–6,7 млрд рублей.
«На основе наших расчетов, комплексная оценка справедливой стоимости JetLend находится в диапазоне 6,2-6,7 млрд руб., что соответствует мультипликатору P/S (LTM) на уровне 8,66х», — говорится в документах «Цифра брокер». Подчеркивается, что при оценке эксперты агентства принимали во внимание позиционирование JetLend в качестве финтех-платформы и компании роста.
Цели IPO
Платформа рассчитывает в результате размещения привлечь до 650 млн рублей. Все средства будут направлены на развитие компании: совершенствование платформы, расширения продуктового портфеля и разработки новых продуктов, маркетинг, расширение штата, покрытие накладных расходов.
В том числе компания планирует выход на международные рынки, запуск нового направления — краудинвестинга, которое позволит инвесторам участвовать в финансировании перспективных стартапов на ранних стадиях их роста, а также получение брокерской лицензии и создание «фабрики IPO». Последняя может стать уникальной системой, которая предоставит инвесторам возможность принять участие в финансировании перспективных компаний акционерным или долговым капиталом от этапа зарождения (посевной раунд) до выхода на публичный рынок.
Аналитики «Цифра Брокер» отмечают, что, по их оценке, общий рынок кредитования малого и среднего (МСП) бизнеса в России сильно отстает от показателей развитых и развивающихся стран. Так, в Бельгии отношение кредитного портфеля МСБ к ВВП страны находится на уровне 22%, в Великобритании – на уровне 8%, в США – 6,7%. В России этот показатель соответствует значению 3,5%, согласно данным Банка России, которые не учитывают квази-МСБ. Таким образом, российское кредитование субъектов обладает значительным потенциалом для роста.
Роман Хорошев не исключает, что к 2030 году рынок краудлендинга может достичь объемов в 1 трлн рублей. JetLend намерена к тому времени нарастить свою долю на рынке с 42% до 70%.
