Акции Positive Technologies #POSI с середины января обвалились на треть, до уровней 2023 года. Инвестдома массово понижают прогнозы, аналитики предрекают дальнейшее падение.
Что не так?
1. Ожидания по выручке резко ухудшаются:
- в начале 2024 года менеджмент прогнозировал рост отгрузок до 40–50 млрд руб.;
- осенью оценка снизилась до 30–36 млрд руб.;
- теперь – всего 26 млрд руб.
То есть, роста почти нет – по итогам 2023 года было 25,6 млрд руб.
2. Высокие расходы давят на прибыль. Поскольку Позитив планировал расти, то он активно наращивал издержки – в первую очередь, на персонал и маркетинг. А тут еще и ставку ЦБ подняли. Итог – расходы оказались слишком обременительными и ударили по финансовым результатам.
3. Слабый 4-й квартал. Обычно финальные месяцы года самые сильные для Позитива, но в этот раз отгрузки даже снизились по сравнению с аналогичным периодом 2023. В компании это объясняют ужесточением политики ЦБ: клиенты просто не смогли позволить себе закупки на прежних объемах.
Почему рынок так жестко отреагировал?
Компания быстрорастущая, ее оценка зависит от темпов роста. Раз роста почти нет, акции неизбежно корректируются прямо сейчас.
Однако Позитив остается ведущим игроком российского IT-рынка в то время, когда государство активно пересаживает госкомпании на российское ПО.
Есть и еще потенциальные драйверы:
- компания анонсировала оптимизацию расходов и начала массовые сокращения, что должно положительно сказаться на марже;
- запуск нового продукта PT NGFW может поддержать рост в 2025 году;
- весной компания представит обновленный среднесрочный план развития.
Инвесторы бегут из акций Позитива, но если выключить панику, то сегодняшнее падение – возможно, хороший шанс для долгосрочной покупки. Однако краткосрочно давление на бумаги останется, поэтому залетать на всю котлету точно не стоит.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
