Алкогольный рынок России переживает серьёзные изменения: падение продаж, рост акцизов и себестоимости давят на производителей. Тем не менее, среди обвала акций есть компании с выгодными предложениями и перспективами роста. Разбираемся, стоит ли сейчас покупать алкогольные акции.
Алкогольный сектор в упадке: акции «Кристалл» в медвежьем тренде уже 469 дней, а Белуга сползает уже 413 дней. Причины — регулирование, новые тренды и снижение маржинальности.
Освежим статистику: в первом квартале 2025 года продажи алкоголя упали на 14,7%. Сильнее всего пострадали слабоалкогольные напитки (–89,3%), тогда как крупные производители премиум-сегмента почти не ощутили снижения.
с начала этого года акцизы на спирт повысились сразу на 15%, до 740 рублей за 1 литр; это вместе с инфляцией привело к росту розничных цен;
резко выросла себестоимость: увеличились расходы на труд, спирт, рекламу и другие связанные статьи; повышение цен переложилось на потребителя;
Потребители начинают адаптироваться к новым ценам, отмечает владелец Калужского ликероводочного завода «Кристалл» Павел Победкин.
Однако акции «Кристалл» и «Белуга» продолжают падение, обновляя минимумы. Лучше всех чувствует себя «Абрау-Дюрсо».
За 1,5 года падения компании должны стоить дешево — но стоит смотреть на мультипликаторы:
«Кристалл» — производитель ликеро-водочной продукции, оценка 10 EV/EBITDA, P/E 33,5, что дорого для сектора;
«Абрау-Дюрсо» — дешевле конкурента, EV/EBITDA 6,41, но с низкой прозрачностью и высокой долей мажоритария (около 95%), что повышает риск делистинга;
«НоваБев Групп» (Белуга) — с лучшей оценкой среди конкурентов EV/EBITDA 4,13.
Компания «Новабев» недавно опубликовала стратегию роста до 2029 года:
удвоить выручку до 290 млрд рублей;
открыть около 2000 новых магазинов ВинЛаб;
увеличить долю розницы в выручке с 50% до 70%.
При этом компания успешно выполняет свои цели и предлагает дивиденды: 25 рублей на акцию (5,5%) выплатят 6 июня.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
