Компания обречена? Циклы помогут понять, что ваши акции скоро превратятся в пыль
Инвестор всегда ищет баланс между риском и доходностью. Но мало кто задумывается: у компаний есть собственный жизненный цикл — от зарождения до смерти. Поняв, на какой стадии находится бизнес, можно предугадать его будущее и вовремя решить, стоит ли вкладываться или держаться подальше.
Помните такую легендарную компанию Kodak, пионера в фотографиях? Дома где-то до сих пор хранятся желтые коробочки с пленками.
Так вот, гигант возрастом более 130 лет признался в проблемах. После новости акции обвалились на 13%. Да, компании, как и люди, растут, стареют и умирают.
11 августа Eastman Kodak опубликовала результаты за второй квартал:
выручка $259 млн (–5% г/г);
чистая прибыль $9 млн (–25% г/г);
долг около $500 млн.
Компания предупредила о «существенной неопределенности» по поводу дальнейшего существования.
По модели жизненного цикла Адизеса, Kodak сегодня находится на поздней стадии «Бюрократии», переходящей в «Смерть»: продукт устарел, инноваций нет, долги душат, а решения принимаются слишком медленно.
Почему это важно инвестору? Прежде чем вкладываться в бизнес, полезно понять, на каком этапе жизненного цикла он находится. Это помогает отличить будущего лидера от умирающего динозавра.
10 этапов жизненного цикла компании по Адизесу
Зарождение — есть идея, но нет бизнеса; основные риски: иллюзии, обещания без действий, отсутствие проверки идеи;
Младенчество — запуск компании, хаос и борьба за выживание; основатель тащит всё на себе, проблемы и кассовые разрывы — норма; ошибка — преждевременная бюрократия или потеря энтузиазма;
Go-go («давай-давай») — активный рост: поток клиентов увеличивается, деньги поступают, команда воодушевлена; вместе с успехами возникает хаос, бизнес распыляется на разные направления, расходов больше, чем доходов, ключевые решения завязаны на основателе;
Юность — вводятся правила и менеджеры; риски: бюрократия, конфликты «старых» и «новых», потеря лидерства основателя;
Расцвет (prime) — баланс гибкости и порядка, максимум эффективности; опасность: угасание новаторства, рост издержек, ставка на прошлые успехи;
Стабильность — прибыль и порядок, но снижаются инновации, усиливается самодовольство; начало старения;
Аристократия — богатство и жизнь прошлым; решения медлительные, имидж важнее сути, развитие замирает;
Ранняя бюрократия — падение показателей, поиск «виноватых», конфликты и отток талантов; руководство часто меняется;
Бюрократия — жизнь по инерции, контроль и процедуры важнее клиентов и продукта; процессы превращаются в ритуалы;
Смерть — банкротство или формальное существование без деятельности.
Вывод для инвестора
стартапы могут дать 10х, но риск смерти высок;
компании в расцвете — оптимальный баланс риска и доходности;
бюрократия и аристократия — сигнал держаться подальше, если нет планов на реструктуризацию.
Так что оценка стадии развития и новостного фона перед покупкой акций — ключ к грамотным инвестициям.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!