Криптовалюта давно вышла за пределы хайпа, став частью глобальной экономики. Но в России инвесторы по-прежнему идут вслепую: правила не ясны, доступ ограничен. Что стоит за осторожностью Центробанка и как это повлияет на рынок в ближайшие годы?
Объём операций россиян с криптовалютами резко вырос, но Банк России продолжает сдерживать массовое участие в рынке. Кто теперь может покупать крипту, почему статус квалифицированного инвестора стал барьером, и какие продукты теперь есть на российском рынке.
Согласно свежему отчёту Банка России о финансовой стабильности, объём криптовалютных операций с участием российских пользователей достиг 7,3 трлн рублей за два последних квартала (IV квартал 2024 и I квартал 2025). Это на 51,1% больше, чем за предыдущие полгода. ЦБ объясняет рост интереса россиян к крипторынку более мягкой позицией США, включая шаги администрации Трампа: запуск нацрезерва в биткоине, одобрение ETF и продвигаемое регулирование стейблкоинов.
Однако при этом парадокс: трафик россиян на криптоплатформах даже слегка сократился — на 0,9%, а доля в глобальном криптовеб-трафике упала до 4,5%.
О чём это говорит? Пользователей стало меньше, но активность возросла — то есть, растёт средний чек операций. Это может быть связано с участием крупных игроков и более активной торговлей тех, кто уже давно в крипте.
По данным ЦБ, на конец марта 2025 года на криптобиржах хранилось 827 млрд рублей, принадлежащих россиянам. Структура активов:
62,1% — Биткоин (BTC);
22% — Эфириум (ETH);
15,9% — стейблкоины (USDT и USDC).
Это типичная структура: биткоин — главный актив, эфириум — база для DeFi и NFT, а стейблкоины — для расчётов.
Несмотря на рост криптоактивности, Банк России не приветствует прямые инвестиции граждан в криптовалюты. Вместо этого он предлагает доступ к крипте только через:
производные инструменты (например, фьючерсы, ЦФА, структурные облигаци),
экспериментальный правовой режим (ЭПР) — специальную зону, где ограниченный круг инвесторов может торговать криптой.
А ещё ЦБ допускает к торговле производными инструментами только квалифицированных инвесторов.
Квалифицированный инвестор, «квал» — это человек, которому разрешён доступ к сложным и потенциально рискованным финансовым инструментам: криптовалютам, фьючерсам, структурным облигациям, зарубежным акциям. Такой статус открывает расширенные возможности, но получить его могут только те, кто соответствует определённым критериям.
Статус можно получить по одному из четырёх условий:
Наличие активов от 12 млн рублей
Например, Алексей продал загородный дом, а вырученные средства перевёл на брокерский счёт. Это позволило подтвердить необходимую сумму активов и оформить статус без лишних документов.
Высокий торговый оборот
Если за последние 12 месяцев Ирина регулярно совершала сделки на бирже, общий оборот которых превысил 6 млн рублей, при этом каждый месяц была хотя бы одна сделка, а за квартал — не менее десяти, то она может подать заявку и получить статус «квала».
Финансовое образование
У Владислава есть диплом вуза, аккредитованного Банком России. Этого оказалось достаточно для оформления статуса, даже несмотря на отсутствие крупных активов или опыта торговли.
Опыт работы в инвестиционной сфере
Ольга несколько лет работает в управляющей компании, напрямую связанной с фондовым рынком. Подтверждённый опыт и должностная инструкция позволяют ей получить статус по профессиональной квалификации.
Также допускается подтверждение с помощью официального дохода от 12 млн рублей в год. С 2026 года имущественный порог планируют повысить до 24 млн рублей.
Важно: статус оформляется у брокера и действует только в рамках его инфраструктуры. Для другого брокера потребуется повторное подтверждение. Без статуса «квала» криптоинструменты в России остаются недоступны.
Сбербанк предложил продукт, связанный с биткоином, в форме структурных облигаций. Доход инвестора зависит сразу от двух факторов:
от роста курса биткоина в долларах США;
и от изменения курса доллара к рублю.
То есть инвестор получает прибыль, если BTC растёт, и дополнительно выигрывает при ослаблении рубля. При этом не нужно покупать сам биткоин или открывать криптокошелёк. Все расчёты проходят в рублях, в рамках регулирования Банка России.
Пока такие облигации доступны только на внебиржевом рынке, но Сбер планирует листинг на Московской бирже, что повысит ликвидность и расширит круг инвесторов.
Что такое структурная облигация? Это ценная бумага, доходность которой зависит от внешнего актива — например, от курса криптовалюты или индекса. При этом тело облигации защищено, а потенциальный доход ограничен только параметрами, заданными в момент выпуска.
УК «Альфа-Капитал» и инвестиционная компания Rumberg Capital разработали аналогичный инструмент — структурные облигации с привязкой к ETF на биткоин (iShares Bitcoin Trust от BlackRock). Это первый в России продукт, который позволяет зарабатывать на изменении стоимости биржевого фонда, отслеживающего цену BTC.
Эти облигации подходят для:
инвесторов, желающих диверсифицировать портфель,
участников рынка, которые хотят получить криптоэкспозицию без прямого владения токенами,
тех, кто ищет регулируемую альтернативу зарубежным биржам.
Главное преимущество — ограниченный риск. Если курс биткоина падает, убытки инвестора минимизированы встроенным механизмом защиты капитала.
Т-Банк выпустил ЦФА на биткоин, доступные через приложение «Т-Инвестиции». Один смарт-актив стоит как 0,001 BTC, но оплата и расчёты идут в рублях. Инвестор покупает цифровое право на выплату в рублях по итогам месяца, исходя из курса BTC и доллара.
Инструмент доступен только квалифицированным инвесторам. Смарт-активы торгуются на платформе Атомайз, которая обеспечивает хранение и расчёты.
Альфа-Банк предложил аналогичный инструмент — ЦФА на две криптовалюты одновременно: биткоин и эфир. Базой выступают ETF от BlackRock: iShares Bitcoin Trust и Ethereum Trust. Стоимость одного цифрового актива — 1000 рублей, срок обращения — 1 месяц.
ЦФА от Альфа-Банка также доступны квалифицированным инвесторам через платформу А-Токен и являются одним из первых примеров криптоинвестиций через российскую инфраструктуру.
4 июня Московская биржа запустила торги фьючерсом на акции биткоин-ETF IBIT, выпущенного BlackRock. Это первый в истории российский дериватив, напрямую связанный с криптовалютным активом.
Ключевые параметры:
Базовый актив: акция фонда iShares Bitcoin Trust (торгуется на NASDAQ)
Тикер: IBIT
Лот: 1 акция фонда
Котировка: в долларах, расчёты — в рублях
Доступ: только для квалифицированных инвесторов
Тип фьючерса: расчётный (без поставки)
В день запуска было заключено 8570 сделок на сумму более 424 млн рублей, а в торгах приняли участие более 4000 клиентов, что подтвердило высокий интерес к криптоинструментам. Всего лишь в два раза меньше, чем фьючерсы на самые ликвидные акции на российском фондовом рынке.
СПБ Биржа находится на стадии подготовки фьючерса на индекс биткоина. Инструмент пока доступен только профессиональным участникам в тестовой среде, где настраиваются торговые и расчётные системы.
Биржа заявила о намерении участвовать в экспериментально-правовом режиме (ЭПР) и расширить линейку продуктов, привязанных к стоимости криптовалют. Фьючерс будет расчётным и не потребует поставки биткоина.
Структурные облигации на криптовалюту. В начале 2024 года «Финам» уже попытался разместить структурные облигации с привязкой к ETF на биткоин (iShares Bitcoin Trust), но размещение было отложено по просьбе ЦБ. Сейчас компания заявила о готовности запустить обновлённый выпуск — с ожидаемой доходностью 40–50% годовых.
Арбитраж между рынками. «Финам» разработал арбитражную стратегию, основанную на разнице котировок между американской биржей CME и Московской биржей, где торгуется фьючерс на тот же ETF. При грамотной реализации доходность может достигать 60–70% годовых.
Что такое арбитраж? Это стратегия, при которой инвестор одновременно покупает актив на одном рынке и продаёт его на другом, извлекая прибыль из разницы цен.
Фонд на майнинг криптовалют. Компания планирует создать фонд, инвестирующий в добычу криптовалют, включая проекты с использованием газовых установок. Речь идёт о майнинге на обычном или попутном газе. Ожидаемая доходность — около 60% годовых, но проект оценивается как наиболее рискованный из всех.
Доверительное управление на биткоине. «Финам» предложит стратегию доверительного управления, ориентированную на работу с динамикой биткоина. Управление будет персонализированным и нацелено на клиентов с крупным капиталом. Детали стратегии пока не раскрываются.
Базой для стратегии выступает фьючерс на акции iShares Bitcoin Trust ETF, который с начала июня торгуется на Московской бирже. Алгоритм также использует:
фонд ликвидности — для повышения доходности;
валютные фьючерсы — для хеджирования рисков изменения курса рубля к доллару.
Особенность стратегии — автоматическое открытие и закрытие позиций на основе анализа рынка, который проводит алгоритм с элементами искусственного интеллекта (ИИ), передают Ведомости. По словам представителей БКС, ИИ не подвержен панике и действует строго по логике: оценивает волатильность, риски и параметры позиции, реагируя быстрее, чем это мог бы сделать человек. Условия участия:
Минимальная сумма входа: 500 000 рублей
Комиссии:
0,5% — за активацию
4% — за управление
20% — от прибыли (успешное следование)
Брокер подчеркивает, что стратегия предназначена для инвесторов с высоким уровнем риска и подходит тем, кто хочет участвовать в крипторынке, но не готов к ручному трейдингу или глубокой аналитике.
Также о запуске инструментов с экспозицией на криптовалюту сообщили и другие участники рынка:
Цифра Брокер уже запустили форварды и производные инструменты на базе криптовалютных активов.
Сбер разрабатывает новые структурные продукты, включая инструменты на индекс топ-10 криптовалют и ПИФы с криптоэкспозицией.
Впервые российским инвесторам предложили инструмент, который даёт доступ к доходности биткоина внутри правового поля РФ. Это значит, что крипта, пусть и косвенно, начала легально проникать в инвестиционные портфели, а регулятор допускает её как основу для производных инструментов.
Правда, российский Центробанк продолжает относиться аккуратно и к тем продуктам, которые он сам разрешил: согласно рекомендации ЦБ о них можно рассказывать только “квалам”, то есть большинству россиян они фактически недоступны даже с информационной стороны. Именно поэтому о запуске новых инструментов брокерам очень сложно рассказывать. Хотя интерес к ним огромный.
Это создаёт парадокс: рынок формально есть, но для масс — он невидим.
