ЛУКОЙЛ и ПИК меняют стратегии, SFI совершает крупную сделку с Европлан
На прошлой неделе корпоративные новости привлекли внимание больше, чем отчёты. ЛУКОЙЛ борется с неопределённостью из-за санкций, ПИК отказался от обратного сплита под давлением инвесторов, SFI продала крупную долю в Европлане, Т-банк показал сильные результаты, а VK до сих пор не раскрыла чистую прибыль, оставив инвесторов в ожидании.
Прошлая неделя вышла не самой «массовой» по отчётам, но очень интересной по корпоративным новостям. Тут было все: от санкционной эпопеи ЛУКОЙЛа до разворота ПИКа и крупной сделки в лизинге. Плюс — два очень разных отчёта от Т-банка и VK.
ЛУКОЙЛ: Время и неопределенность
ЛУКОЙЛ #LKOH: времени стало больше, определённости — нет. США продлили разрешение на сделки с международными активами ЛУКОЙЛа до 13 декабря. Теперь за портфель борются сразу несколько крупных игроков: ADNOC, Exxon, Chevron, Carlyle. Каждый интересуется своей частью, а ЛУКОЙЛ всё ещё пытается продать всё единым пакетом.
Это создаёт риск ещё большего дисконта — но даёт шанс наконец закрыть санкционный хвост. Дивиденды, скорее всего, вернутся не раньше весны-лета 2026 года. Их размеры напрямую зависят от итогов сделки.
ПИК и его разворот
ПИК #PIKK переобулся под давлением инвесторов и ЦБ. История с отменой дивполитики и планом обратного сплита 100 к 1 получила разворот:
акционеры завалили сплит на общем собрании;
компания заявила, что «прислушалась к миноритариям»;
с Московской биржей согласован дедлайн по новой дивполитике — апрель 2026 (возможно, и раньше).
Это, конечно, не улучшает фундамент прямо сейчас, но кейс стал важным прецедентом для рынка: так просто «отменить дивы и закрутить гайки» больше не получается — регулятор и инвесторы реагируют.
SFI и сделка с Европлан
SFI и Европлан #LEAS: прогноз оправдался, сделка объявлена. То, что мы предполагали в разборе SFI в нашем телеграм-канале, когда она неожиданно переоценила Европлан на балансе, подтвердилось: SFI продаёт 87,5% Европлана при оценке всего бизнеса в 65 млрд руб. — это крупнейшая монетизация холдинга за последние годы.
Что важно:
перед сделкой Европлан выплатит почти 7 млрд руб. дивидендов;
после закрытия Альфа сделает обязательное предложение о выкупе миноритариям;
для SFI это снижение долга и возможность пересобрать стратегию;
для Альфы — вход в рынок автолизинга и готовая клиентская база МСБ.
Т-банк и его финансовые результаты
Т-банк #T: триллион выручки, сильная прибыль, дивиденды и байбек. У «желтого» снова мощные результаты. Выручка перевалила за триллион, прибыль уверенно растёт, а менеджмент подтверждает прогноз по 40% роста операционной прибыли за год.
ROE остаётся очень высоким, но уже ниже уровней 2024 года — бизнес входит в фазу зрелости.
Дивиденды объявлены, байбек на 5% — приятный бонус, но инвесторам важно смотреть на тренд эффективности— а такой стремительный рост, как раньше, удерживать всё сложнее.
VK: отчет без ясности
VK #VKCO: отчет есть, ясности — нет. Компания снова показала рост по сегментам, особенно в техпортфеле и видеорекламе. Но ключевой вопрос остаётся без ответа: VK снова не раскрыла чистую прибыль.
Скорректированная EBITDA красивая, но инвесторам от неё немного толку. Мультипликаторы остаются тяжёлыми, а рентабельность мы по-прежнему видим только после корректировок от менеджмента.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
