ЛУКОЙЛ продлевает сделку: новые претенденты и неопределённое будущее компании
ЛУКОЙЛ столкнулся с необходимостью продать зарубежные активы из-за действующих санкций. США продлили сроки до 13 декабря, что дало компании время для завершения сделки, но также привело к увеличению числа претендентов, таких как ADNOC, Exxon и Chevron. Каждый из них заинтересован в отдельных частях портфеля, в то время как ЛУКОЙЛ стремится продать всё сразу. Будущее компании зависит от успешности этой сделки, что также повлияет на дивидендные выплаты.
История с зарубежными активами #LKOH становится главной сагой этой осени. США снова продлили сроки — теперь до 13 декабря. Это формально даёт компании время завершить продажу. Но на практике — лишь усиливает интригу: список претендентов заметно расширился.
Теперь, по данным Bloomberg, потенциальные покупатели — ADNOC (ОАЭ), Exxon, Chevron и Carlyle. Причём каждый интересуется разными «кусочками» портфеля:
Chevron — Ирак, включая долю в Западной Курне-2;
Carlyle — европейские НПЗ;
ADNOC — ближневосточные проекты;
Exxon — отдельные upstream-активы.
ЛУКОЙЛ же пытается сделать наоборот — продать всё единым пакетом, чтобы как можно быстрее закрыть санкционный хвост. Это и тормозит процесс: крупные западные игроки хотят купить активы выборочно, а не «всё и сразу».
Что на кону?
Зарубежный блок ЛУКОЙЛа — это примерно:
≈20% всей переработки;
≈7% добычи;
свыше 2000 АЗС в США, ЕС, Турции и СНГ;
доли в проектах от Ирака и Казахстана до Мексики и Ганы;
Пакет зарубежных активов Лукойла оценивается примерно в $14-22 млрд. Но сегодня речь фактически идёт о продаже со значительным дисконтом — иначе такие активы под санкциями просто не уходят.
Необходимость сделки для ЛУКОЙЛа
Однако сделка всё равно нужен ЛУКОЙЛу. Ведь после срыва переговоров с Gunvor компания осталась в ситуации, когда:
санкции уже действуют;
часть стран (Ирак, Европа) вводят ограничения на расчёты;
отдельные проекты объявляют форс-мажор;
ключевые НПЗ в Восточной Европе работают под временными лицензиями.
Будущее компании без зарубежных активов
А что будет с компанией без этих активов? Картинка выглядит так:
EBITDA упадёт, потому что международный блок приносил примерно 10–15% общего денежного потока;
маржа по российскому бизнесу останется прежней — добыча и переработка внутри РФ под санкции не попадают;
денежный поток в моменте может даже вырасти, если сделку закроют и выручка поступит в РФ (даже с дисконтом);
но стратегически компания станет более «локальной», и это сужает диверсификацию.
Дивиденды ЛУКОЙЛа
А что с дивидендами? Здесь всё просто:
Пока сделка не закрыта — дивиденды отложены.
После закрытия, скорее всего, их возобновят, но не раньше весны–лета 2026 года.
Параметры выплат будут зависеть от того, сколько ЛУКОЙЛ получит «живых» денег от сделки. Ориентиры аналитиков по потенциалу дивов остаются прежними: 350–400 ₽ на акцию, но это вопрос именно тайминга, а не намерений компании.
Итог
ЛУКОЙЛ оказался в истории, где идеального сценария уже нет. Варианты такие:
продать всё одному покупателю — оптимально, но сложно;
продать по частям — вероятнее, но с бóльшим дисконтом;
затянуть процесс — самое неприятное для рынка.
Пока ставки делаются на первое — отсюда и расширенный список претендентов. И уже в зависимости от исхода этой ситуации можно будет говорить о дивидендах.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!