Минфин приостанавливает продажи валюты: рубль окажется под давлением?
Минфин заявил о прекращении продаж валюты и золота в марте из-за изменений в бюджетном правиле. Это решение может ослабить курс рубля, так как доля продаж Минфина составляла значительную часть торгов. Однако фактор роста цен на нефть и профицит торгового баланса могут уменьшить негативное влияние на рубль. Эксперты прогнозируют ослабление курса примерно на 3 рубля, но точный эффект станет ясен в ближайшие месяцы.
Вчера Минфин заявил, что приостанавливает продажи валюты и золота в марте в связи с ужесточением бюджетного правила, мы рассказывали об этом в нашем телеграм-канале. Разбираемся, как это повлияет на курс рубля.
Изменение объема продаж
В феврале ЦБ продавал валюты и золота ежедневно на 16,5 млрд рублей. Из них 11,9 млрд руб. приходилось на операции Минфина, а 4,62 млрд руб. — самостоятельные продажи самого ЦБ.
Учитывая, что Минфин прекращает свои операции, в марте останутся только продажи со стороны ЦБ, то есть 4,6 млрд руб. в сутки — минимальный уровень с ноября 2024 года.
Влияние на курс рубля
По данным Reuters, продажи валюты Минфином в последние месяцы составляли 10% объёма торгов валютой. Выпадение этих объемов однозначно ослабит курс рубля. Но вот насколько — вопрос пока открытый.
Аналитики БКС ожидают, что прекращение продаж валюты приведёт к ослаблению курса примерно на 3 руб. Но это без учета ситуации на Ближнем Востоке, в связи с которой выросли цены на нефть. Из-за этого роста вырастет валютная выручка российских экспортеров, а значит увеличится и предложение валюты, которое окажет поддержку рублю.
Если добавить к этому по-прежнему высокие ставки и профицит торгового баланса России, можно предположить, что влияние отмены продаж валюты будет не таким сильным, как ожидает рынок. По крайней мере, в перспективе ближайших двух кварталов.
Мнение IF Stocks
Ужесточение бюджетного правила определенно сделает рубль слабее, но масштаб эффекта мы сможем оценить только в ближайшие два месяца. За эти два месяца станет понятно, насколько затянется конфликт на БВ, и насколько сильно снизят цену отсечки по бюджетному правилу. Пока что доллар торгуется в районе 78 рублей, и его курс сейчас зависит больше от спекулянтов, чем от фундаментала.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!