На паузе: рынок венчурных инвестиций и M&A-сделок стагнируют
Российский технологический рынок меняет правила игры: вместо ожидания новых раундов основатели и инвесторы все чаще смотрят в сторону стратегической продажи бизнеса. Пока венчурные деньги концентрируются в нескольких крупных сделках, корпорации активно забирают контроль над перспективными активами.
В первом полугодии 2026 года в России состоялось 33 M&A-сделки на $829 млн. Такие данные приводят в отчёте Dsight при участии Б1, Т-Банка, Kama Flow.
Рынок остается высококонцентрированным. 93% объёма пришлось на две сделки — покупка Т-Технологиями 100% «Авто.ру» за $421 млн и Сбером 42% производителя микроэлектроники «Элемент» за $348 млн.
Высокий денежный объем сформирован отдельными крупными сделками и пока не свидетельствует о системном восстановлении рынка выходов. <...> Снижение неопределенности и оживление рынка акций могут повысить предсказуемость оценок и создать условия для новой волны IPO, сделок слияния и поглощения, — отметил Антон Устименко, партнер Группы компаний Б1.
Характер сделок меняется. Корпорации используют M&A как инструмент развития собственных экосистем и инфраструктуры, а не как пассивное вложение капитала. В 21 из 28 сделок, по которым раскрыта приобретаемая доля, покупатель получал не менее 50% компании. В девяти случаях речь шла о приобретении бизнеса целиком.
Венчурный рынок России сократился по числу и объему сделок
На венчурном рынке за первое полугодие произошло 35 сделок на $29,3 млн. Количество сократилось на 35%, а объем на 62% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Медианный размер сделки снизился с $0,6 млн до $0,21 млн, то есть на 65%.
Основной объем рынка по-прежнему формируют отдельные крупные сделки. Две крупнейшие сделки обеспечили 54% всех венчурных инвестиций, а пять крупнейших раундов — 82%. Наиболее крупными стали инвестиции в Callisto Vision на $9,1 млн и ROBO на $6,8 млн.
Рынок испытывает дефицит финансирования для масштабирования, а его общий объем зависит от единичных крупных сделок. <...> Одни компании переходят под контроль стратегических инвесторов, другие выходят за финансированием на зарубежные рынки, третьи не достигают показателей, необходимых для следующего финансирования, — Арсений Даббах, основатель Dsigh.
Вторая половина 2026 года, согласно базовому сценарию Dsight, может пройти при сохранении высокой активности M&A и точечных раундов на посевной и ранней стадиях, но без широкого восстановления классического венчурного финансирования.