На российском рынке акций появилась новая бумага: прошло IPO B2B-РТС
17 апреля 2026 года на Московской бирже стартуют торги акциями ПАО «B2B-РТС» под тикером BTBR. Цена размещения на верхней границе — 118 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации компании 21 млрд рублей.
Цена и объём размещения
Ценовой диапазон IPO объявили 9 апреля 2026 года: от 112 до 118 рублей за акцию. Книга заявок переподписалась по верхней границе, сообщает «Ъ».
Общий размер предложения составил 2,43 млрд рублей. Сюда входит резерв для стабилизации на вторичных торгах — 15% от базового размера. Free-float (доля акций в свободном обращении) составил 11,5% от капитала B2B-РТС.
Итак, компания разместилась по максимальной цене. Инвесторы проявили высокий интерес — спрос многократно превысил предложение. Продающие акционеры (Совкомбанк и финансовые инвесторы) продали чуть более 11% компании и сохранили контроль.
Кто участвовал в IPO
Акционерами платформы стал широкий круг институциональных инвесторов и более 18 тысяч «частников».
Аллокация «розницы»:
средняя аллокация составила около 11% от заявки, но не менее 1 лота;
максимальная аллокация одному розничному инвестору — 15 млн рублей;
сотрудники и партнёры платформы получили приоритет;
розничные инвесторы с более чем десятью заявками не получили акций.
Аллокация институциональным инвесторам определялась индивидуально с учётом типа заявки. Минимальный и максимальный размер аллокации не устанавливались
Общий объём предложения распределили так: 37% — институциональным инвесторам, 63% — розничным.
Как видим, компания сделала ставку на частных инвесторов: почти две трети акций достались им.
Блокирующие обязательства (lock-up)
B2B-РТС и продающие акционеры подписали обязательства. Они ограничивают размещение новых акций и продажу уже размещённых в течение 180 дней с даты начала торгов. Менеджмент компании тоже подписал аналогичные обязательства.
Это стандартная практика — она защищает рынок от резкого обвала.
В рамках IPO создали механизм стабилизации
Его размер — около 15% от базового размера предложения. Он действует 30 календарных дней после начала торгов по цене IPO.
Если после IPO акции начнут падать, организаторы могут выкупать их с рынка. Это подушка безопасности для первых дней торгов.
Что такое B2B-РТС
B2B-РТС — крупнейшая российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства. Компания может стать первой публичной электронной торговой платформой в России.
В структуру группы входят:
площадка коммерческих закупок B2B-Center;
площадка для госзакупок «РТС-тендер» (работает по 44-ФЗ и 223-ФЗ);
лаборатория цифровых разработок OTC;
образовательный центр «РТС-Академия»;
цифровой сервис «Облачная логистика».
Финансовые показатели за 2025 год:
выручка: 9,4 млрд рублей (рост на 9,8%);
чистая прибыль: 3,7 млрд рублей (рост на 5,6%);
EBITDA: 4,9 млрд рублей;
рентабельность по скорректированной EBITDA: около 49%;
дивиденды: около 85–90% чистой прибыли.
Общий объём закупок на платформе в 2025 году составил почти 10 трлн рублей — это примерно 5% ВВП России. Среди пользователей платформы более 45% госзаказчиков и 65% крупнейших российских компаний.
Прогнозы до 2030 года:
выручка в 2026 году: около 9,2 млрд рублей;
выручка в 2030 году: 18–21 млрд рублей;
рентабельность по чистой прибыли: 35–38%;
дивиденды: более 80% чистой прибыли.
Перед нами IT-компания с почти нулевым долгом, высокой рентабельностью и стабильной клиентской базой из госструктур и крупного бизнеса. Она платит дивиденды — около 90% прибыли. Планы на ближайшие пять лет — двукратный рост выручки.
Оценка компании при IPO
Капитализация компании при размещении составила 21 млрд рублей. Коэффициент «Капитализация/Выручка» (P/S) — около 2,2.
Для сравнения: подконтрольная «Ростелекому» ГК «Базис» разместилась в декабре 2025 года с P/S = 2,9. То есть, B2B‑РТС вышла с дисконтом около 24–27%.
Аналитики Freedom Finance Global оценивали справедливый диапазон капитализации компании в 15–30 млрд рублей. Размещение в 20–21 млрд рублей они назвали «средним по рынку». В «Риком-Траст» назвали бизнес качественным с высокой рентабельностью и большими дивидендами. Главный рыночный риск — возможная пауза ЦБ в снижении ключевой ставки.
Проще говоря, компания вышла на биржу без дисконта к аналогам, но и без завышенной оценки. Рынок посчитал цену справедливой — спрос многократно превысил предложение.
Что это значит для инвесторов?
Для частных инвесторов IPO B2B-РТС — возможность войти в капитал крупной IT-компании с понятным бизнесом и стабильными дивидендами.
Плюсы:
дивиденды около 85–90% чистой прибыли — это выше рынка;
нулевой долг и высокая рентабельность;
клиентская база — госструктуры и крупный бизнес, что даёт стабильность;
капитализация ниже аналогов (дисконт 24–27% к «Базису») — есть потенциал роста.
Риски:
free-float всего 11,5% — низкая ликвидность, возможны резкие движения цены;
форма cash-out (деньги получают продающие акционеры, а не компания) — у бизнеса нет новых средств на развитие;
основной риск — макроэкономический: если ЦБ приостановит снижение ключевой ставки, дивидендная доходность может стать менее привлекательной на фоне депозитов.
Вывод: B2B-РТС — качественная история для дивидендных инвесторов с горизонтом от года. В первые дни торгов возможна высокая волатильность. Для долгосрочных вложений компания выглядит интересно на фоне аналогов. Но важно следить за макроэкономикой и решениями ЦБ по ключевой ставке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.