Нацбанк снижает прогноз инфляции на 2026 год до 9,0–11,0%
Новый прогноз инфляции
Национальный банк Казахстана скорректировал прогноз по инфляции на 2026 год и теперь ожидает ее в диапазоне 9-11% вместо ранее обозначенных 9,5-11,5%. В сообщении регулятора указано: "Прогноз инфляции на 2026 год пересмотрен в сторону снижения до 9-11% (ранее 9,5-11,5%)". Таким образом, регулятор формально сохраняет двузначный уровень инфляции в прогнозе, но закладывает более умеренный рост цен по сравнению с предыдущими ожиданиями.
Причины пересмотра прогноза
В Нацбанке пояснили, что снизили прогноз инфляции из-за более быстрого, чем ожидалось, замедления фактического роста цен в экономике. Дополнительным фактором стал ограниченный перенос повышения НДС в потребительские цены, то есть повышение налога не вызвало такого сильного роста стоимости товаров и услуг, как могли предполагать ранее. Еще одна причина – укрепление курса тенге, которое делает импорт дешевле и снижает давление на внутренние цены. В пресс-службе регулятора подчеркнули: "Национальный Банк ожидает переход инфляции к однозначному уровню в текущем году".
Роль денежно-кредитной политики
В Нацбанке считают, что переход к однозначной инфляции станет возможным благодаря умеренно жестким денежно-кредитным условиям и реализации совместных с правительством Казахстана мер по обеспечению макроэкономической стабильности. Поддержание относительно высокой базовой ставки, а также координация бюджетной и денежно-кредитной политики, по оценке регулятора, должны сдерживать избыточный спрос и ограничивать ускорение роста цен. Эти шаги направлены на то, чтобы инфляция постепенно вернулась к целевым ориентирам и стала более предсказуемой для бизнеса и домохозяйств.
Долгосрочные цели по инфляции
Согласно обновленным оценкам регулятора, в 2027 году инфляция, по прогнозам, замедлится до 5,5-7,5%. В 2028 году Нацбанк ожидает стабилизации показателя вблизи цели в 5%. В сообщении указывается, что этому будут способствовать нормализация внешнего инфляционного фона, снижение инфляционных ожиданий внутри страны, сужение квазифискального стимулирования и фискальная консолидация. Таким образом, регулятор рассчитывает, что сочетание более осторожной бюджетной политики и уменьшения скрытых государственных стимулов поможет закрепить низкую и устойчивую инфляцию в среднесрочной перспективе.
Баланс рисков для цен
В Нацбанке отмечают, что баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в проинфляционную сторону, то есть риски более быстрого роста цен остаются. Однако регулятор подчеркивает, что этот проинфляционный перекос стал менее выраженным. Сдержанный внутренний спрос в первом полугодии и благоприятная внешняя конъюнктура, которая способствовала укреплению тенге, частично компенсировали накопленное ранее давление на цены. Это позволило смягчить возможные негативные эффекты от внешних и внутренних шоков и стало одним из оснований для пересмотра прогноза в сторону снижения.
Внутренние источники рисков
По данным регулятора, ключевые внутренние риски для инфляции связаны с возможным ускоренным ростом потребительского и инвестиционного спроса, а также с расширением монетарных агрегатов на фоне масштабного квазифискального стимулирования. В Нацбанке отдельно указывают на волатильные инфляционные ожидания, которые могут усиливать реакцию цен на любые шоки. Дополнительным фактором неопределенности остается фактическое выполнение параметров реформ тарифов на ЖКУ и цен на ГСМ: изменение стоимости коммунальных услуг и топлива способно напрямую повлиять на общую динамику цен в экономике.
Внешние факторы и геополитика
В Нацбанке подчеркивают, что внешние риски для инфляции связаны прежде всего с "сохраняющейся геополитической напряженностью, способной усилить внешнее инфляционное давление и повысить волатильность на мировых рынках". Усиление нестабильности на глобальных сырьевых и финансовых рынках может привести к колебаниям цен на импортируемые товары и к изменению условий внешней торговли. Это, в свою очередь, способно повлиять на курс тенге и через него – на стоимость широкого круга товаров и услуг в Казахстане.
Базовая ставка Нацбанка
На фоне пересмотра инфляционного прогноза Нацбанк Казахстана ранее в пятницу понизил базовую ставку с 18% до 17%. Решение о снижении ставки отражает оценку текущей инфляционной динамики и ожиданий регулятора по дальнейшему замедлению роста цен. При этом ставка остается на относительно высоком уровне, что поддерживает умеренно жесткие денежно-кредитные условия и помогает сдерживать инфляционное давление. Для инвесторов и заемщиков изменение базовой ставки может влиять на стоимость кредитов и доходность депозитов в тенге.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!