Отмена валютных ограничений: чего ждать рублю
Финансовые рынки — не шахматы, но каждый ход государства может изменить игру. Отмена обязательной продажи валюты экспортёрами — именно такой шаг. Кто выиграет, кто проиграет, и стоит ли перекладываться в доллары — разберёмся на холодную голову.
15 августа 2025 года правительство отменило обязательную продажу валютной выручки экспортёрами. Инвесторы и потребители задаются вопросом, повлияет ли это на курс рубля и стоит ли нервничать. Мы считаем, что паниковать не стоит, но нужно подготовиться к волатильности и риску ослабления валюты.
Экспортёры продавали около 36% поступлений в валюте, теперь это требование снято.
Почему компании всё равно будут продавать валюту
Экспортёры продолжают испытывать потребность в рублях для покрытия текущих расходов: выплат заработной платы сотрудникам, перечислений налогов в бюджет, расчетов с российскими поставщиками и подрядчиками. Кроме того, многим компаниям необходимо обслуживать рублёвые кредиты.
Аналитики отмечают, что даже до отмены норм фактические продажи валюты экспортёрами часто достигали 60-80% от выручки, что значительно превышало обязательный минимум в 36%. Это означает, что значительный объем предложения иностранной валюты сохранится и после отмены регулирования.
Что будет с курсом
Наиболее вероятным сценарием станет увеличение волатильности на валютном рынке. Скорее всего, экспортеры продолжат продавать столько же валюты, сколько и раньше, ведь им нужны рубли для расчетов. Но делать они это будут по-другому: не регулярными порциями, а крупными суммами и реже.
Поэтому в дни крупных конверсионных операций мы можем наблюдать кратковременное ослабление рубля. Долгосрочное давление на курс возможно в случае, если компании начнут накапливать значительную часть выручки за рубежом. Однако пока такой тенденции не наблюдается, так как потребность в рублях у экспортёров остается высокой.
Как отреагировал рынок
Рубль немного просел после новости об отмене ограничений, а курс стал волатильным. Это нормальная реакция, ведь трейдеры перестраиваются под новые правила:
Закрывают длинные позиции по рублю в ожидании падения,
Наращивают короткие позиции и ставят на ослабление рубля,
Увеличивают спреды — разницу между ценой покупки и продажи валюты, так как растёт неопределённость.
Если экспортёры продолжат продавать валюту как раньше, всё быстро устаканится. Но если нет, курс может стать более неустойчивым.
Что делать инвестору
В текущей ситуации важно сохранять спокойствие, так как резкой девальвации рубля не ожидается. Для минимизации рисков стоит придерживаться стратегии постепенного накопления валюты, распределяя покупки на несколько этапов. Особое внимание следует уделять мониторингу реальных объемов продаж валюты на Мосбирже и официальным заявлениям крупнейших экспортёров.
Целесообразно поддерживать часть портфеля в ликвидных инструментах, таких как краткосрочные ОФЗ или наличная валюта. Это позволит оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры и использовать возникающие возможности.
Отмена обязательной продажи валютной выручки носит скорее технический характер и не должна вызывать панических настроений. Однако инвесторам следует быть готовыми к увеличению волатильности курса рубля. Сохранять баланс между рублёвыми и валютными активами, а также внимательно следить за рыночной динамикой.
А если не хочется разбираться во всём самостоятельно, то в IF+ вы найдёте подборки актуальных идей и портфелей, которые уже обгоняют бенчмарки и помогают инвесторам чувствовать себя увереннее на рынке.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Реклама ООО «Инвест Портал», erid 2SDnjd2i2bx