Оценивают IPO Дом.РФ: рыночная капитализация и перспективы для инвесторов
Оценка IPO "Дом.РФ" и ее рыночная капитализация
Оценка госкомпании "Дом.РФ" на уровне приблизительно 300 миллиардов рублей, полученная в ходе первичного публичного размещения (IPO), рассматривается как справедливая и адекватная, согласно мнению экспертов финансового рынка. Компания установила цену размещения акций на Московской бирже на уровне 1750 рублей за бумагу, что соответствует рыночной капитализации в 283 миллиарда рублей без учета привлеченных средств. С учетом этих средств, рыночная капитализация на начало торгов составит около 315 миллиардов рублей.
Процесс сбора заявок и начало торгов
Заявки от инвесторов на участие в IPO "Дом.РФ" принимались с 14 по 19 ноября. Торги акциями компании начнутся 20 ноября под тикером DOMRF. Церемония открытия торгов запланирована на 15:40 по московскому времени, а аукцион открытия пройдет с 16:00 до 16:10. Заявленный объем размещения составляет 25 миллиардов рублей, при этом более 10 миллиардов рублей будет направлено институциональным инвесторам. Для обеспечения механизма стабилизации дополнительно размещено акций на сумму около 2 миллиардов рублей, а для программы долгосрочной мотивации сотрудников были приобретены акции на 4 миллиарда рублей. Сотрудники "Дом.РФ" также приобрели акций на сумму свыше 700 миллионов рублей.
Мнение экспертов о справедливости оценки
Андрей Петров, директор по работе с состоятельными клиентами "БКС Мир инвестиций", отметил: "Оценка выглядит справедливой. У "Дом.РФ" на законодательном уровне есть монопольное положение в некоторых направлениях бизнеса. Они – номер один на рынке ипотечной секьюритизации и занимают третье место на рынке проектного финансирования и финансирования инфраструктуры".
Прогнозы по мультипликаторам и оценка IPO
Аналитик ФГ "Финам" Игорь Додонов сообщил, что объявленный ценовой диапазон размещения "Дом.РФ" предполагает прогнозные мультипликаторы P/E и P/B на 2025 год на уровне 3,21 и 0,63 соответственно. "Это соответствует дисконту в 25-30% к аналогичным коэффициентам "Сбера". На мой взгляд, в нынешних сложных экономических и рыночных условиях оценка IPO выглядит в целом адекватной", – добавил он.
Консервативность цены размещения
Генеральный директор Рейтингового агентства строительного комплекса (РАСК) Федор Выломов высказал мнение о том, что цену размещения можно назвать даже несколько консервативной. Владислав Цыплаков, глава управления по работе на рынках акционерного капитала Совкомбанка, оценил справедливую стоимость акций компании в диапазоне от 2164 до 2331 рубля за бумагу, упомянув, что цена сделки примерно на 20% ниже.
Привлекательность для инвесторов
Портфельный управляющий по российским акциям компании General Invest Татьяна Симонова отметила, что цена размещения акций "Дом.РФ" демонстрирует привлекательный дисконт к акциям сопоставимых компаний, торгующихся на вторичном рынке. "Уровень цены акций представляется нам привлекательным с точки зрения потенциала роста к справедливой стоимости и к тому же обладают дивидендным потенциалом", – добавила она.
Заявки от институциональных и розничных инвесторов
В рамках IPO компания получила более 40 заявок от институциональных инвесторов и свыше 50 тысяч заявок от розничных инвесторов. Выломов позитивно оценил участие институциональных инвесторов в IPO "Дом.РФ", отметив, что, забронировав значительную долю всего размещения, они снизили риски недобора средств.
Перспективы и риски акций "Дом.РФ"
По мнению Петрова, в среднесрочной перспективе акции "Дом.РФ" могут вырасти вместе со всем рынком и постепенно сокращать дисконт к "Сберу". "С учетом устойчивого финансового положения госкомпании и предполагаемого снижения ключевой ставки в 2026 году можно ожидать, что в среднесрочной перспективе бумаги будут расти", – считает ведущий инвестаналитик Go Invest Никита Бредихин. Однако, как отметила Симонова, среди рисков для "Дом.РФ" первостепенное значение имеют макроэкономические факторы. Возможное ухудшение макросреды и сохранение ключевой ставки на прежнем уровне могут повлиять на рост стоимости фондирования и качество кредитного портфеля. Также актуальны регуляторные риски в сфере ипотеки и строительства.
Цели компании на будущее
Говоря о цели госкомпании достичь к 2030 году капитализации в 1 триллион рублей, Выломов отметил, что для этого ей необходимо продемонстрировать рост в три-четыре раза за пять лет. "Теоретически это возможно, но на практике необходимо, чтобы сложилось достаточно много факторов", – заключил он.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!