Пауэлл завершает эпоху в ФРС: итоги его работы
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл завершил свою каденцию, оставив за собой сложное наследие. Но кем его запомнит история: легендой или неудачником? Редакция InvestFuture разобралась
В прошедшую среду состоялась последняя пресс-конференция главы американского центробанка Джерома Пауэлла в качестве председателя ФРС.
Он стал по-настоящему легендарным, потому что экономика США во время его работы прошла один из самых турбулентных периодов в современной истории Штатов: торговые войны Дональда Трампа, пандемия, глобальный логистический шок, всплеск цен на энергию из-за геополитических конфликтов, высокая инфляция, которую США не видели десятилетиями, и кредитное сжатие 2019 года. И всё это — под постоянным вниманием рынков и давлением со стороны политики.
Ошибки и критика в деятельности Пауэлла
Но давайте честно: нельзя сказать, что Пауэлл был безошибочным. Один из самых спорных эпизодов — 2024 год. Прямо перед выборами ФРС снизила ставку на 50 б.п., хотя макроданные позволяли взять паузу.
К тому же существует негласное правило: центробанки стараются не оказывать сильного влияния на экономику в преддверии выборов. Решение было смелым — и сразу вызвало волну критики. Республиканцы открыто говорили о политическом подтексте.
Ещё один важный вопрос — реакция на инфляцию. В период пандемии ФРС фактически залила экономику ликвидностью: нулевые ставки, масштабное QE, «вертолётные деньги». При этом уже тогда было понятно, что проблема не только в спросе, но и в предложении — цепочки поставок были нарушены. В итоге спрос резко вырос, а предложение не успевало. Результат — скачок цен.
Независимость и наследие Пауэлла
И всё же, несмотря на критику, Пауэлл оставался устойчивым к политическому давлению. Это редкость для главы Центробанка. Он не стал инструментом ни одной администрации — ни Трампа, ни Байдена.
Теперь важный момент. Формально его эпоха заканчивается, но фактически — нет. После 15 мая Пауэлл остаётся в Совете управляющих. А значит, влияние сохраняется. И это усложняет жизнь его преемнику — Кевину Уоршу.
Фактически мы получаем ситуацию, при которой новый глава ФРС не будет полностью контролировать траекторию ставок и столкнётся с одним из самых разрозненных составов совета с 1992 года. Пауэлл остаётся внутри системы и может выступать своего рода «теневым центром влияния». Это уже сейчас вызывает вопросы на рынке и может влиять на динамику доллара.
А рынок, как вы понимаете, реагирует мгновенно. Любые изменения в политике ФРС — это доллар, доходности и глобальные потоки капитала. Это влияет на всё: от S&P 500 до криптовалют.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!