ПИК уходит с биржи: последствия для инвесторов
Вчера совет совет директоров компании ПИК проголосовал за делистинг акций с биржи. Разбираемся, что это значит, и стоит ли беспокоиться за остальных девелоперов.
Почему ПИК уходит с биржи
ПИК стал закрываться от инвесторов еще в 2022 году. Компания перестала публиковать пресс-релизы к отчетам, прекратила выплачивать дивиденды и оставила только полугодовые финансовые результаты.
В 2025 году совет директоров и вовсе отменил дивидендную политику и рекомендовал провести обратный сплит 1 к 100. После возмущения акционеров, сплит отменили, но на этом менеджмент не успокоился.
Дальше появился мажоритарий АО ''Недвижимые активы'', который собрал почти 85% акций и хотел выставить оферту на покупку 15% акций в феврале этого года. ЦБ такую идею не одобрил, потому что цена была искусственно занижена. Но в апреле мажоритарий все же выставил оферту с более высокой ценой и консолидировал 98% акций ПИК.
И теперь история получила логичный финал: мажоритарий может выкупить оставшиеся акции с рынка, и компания уходит с биржи. Цена выкупа — 551,4 рубль за бумагу. Финальное решение примут на заседании акционеров 13 октября. Вместе с тем ПИК погасил и публичный долг в виде облигаций на 7 млрд руб.
Мосбиржа остановит торги акциями ПИК ($PIKK) с 20 октября
Вероятно, у мажоритариев свои представления о прекрасном, и публичный статус компании в них не входит. При этом с финансами у компании все сложно:
в первом полугодии выручка снизилась на 11%,
EBITDA — на 17%,
прибыль – на 55%,
зато чистый долг за вычетом счетов-эскроу оказался отрицательным.
Идеи среди девелоперов
Сектор застройщиков чувствует себя неважно: высокая ставка давит на рыночную ипотеку, а льготные программы ужесточаются. Спасают лишь точечные послабления от Минстроя. Мы обозревали отрасль вместе с отчётом «Самолёта».
Среди эмитентов наиболее интересно выглядят небольшие региональные застройщики — «Глоракс» и АПРИ. Только эти компании смогли существенно нарастить доходы в первом полугодии: выручка выросла на 45 и 29% соответсвенно, а EBITDA — на 36 и 67%. Чистая прибыль упала у обоих девелоперов, а соотношение чистый долг/EBITDA составил 2,9х у Глоракс и 4,2х — у Апри.
Остальные застройщики показали еще более слабые результаты.
Мнение IF Stocks
Кейс ПИКа не красит российский фондовый рынок. Компаний с хорошим IR и прозрачной отчетностью на рынке можно пересчитать по пальцам. Хотя виноват ли в этом публичный бизнес? Ну, нет. Компании действуют в рамках законодательства и общепринятых практик, устанавливаемых регулятором.
Для нас, инвесторов, вот какая нарисовывается мораль: в портфеле доля компаний, не ориентированных на коммуникацию с рынком и увеличение стоимости акционерного капитала, должна быть минимальной.
Сектор застройщиков пока выглядит слабо на фоне жесткой ДКП и слабых темпов строительства. Но на рынке сейчас есть другие более интересные истории.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!