Победа АдГ на выборах в Германии: есть ли предпосылки для роста «Газпрома»?
«Пророссийская» немецкая партия «Альтернатива для Германии» выиграла на земельных выборах в двух регионах страны. Поскольку партия выступает за возобновление поставок газа из России, акции «Газпрома» на этой новости выросли на 5%. Разбираемся, оправдан ли позитив.
Экскурс в немецкую политику
Победа на земельных выборах еще не значит, что партия станет правящей. Всего в Германии 16 федеральных земель. В этих землях есть свой парламент и правительство. Чтобы сформировать правительство, партии должны составить большинство в парламенте.
Например, в парламенте Мекленбурга - Передней Померании 71 место. АдГ получила 32 из них, а для большинства нужно 36. Чтобы получить большинство, фракции объединяются в коалиции. Другие партии пока не хотят объединяться с АдГ, поэтому, даже победив на выборах, она вероятно не сможет сформировать правительство.
Дальше эти правительства представляют интересы регионов в Бундесрате, который может влиять на принимаемые в стране законы. Но гораздо важнее выборы в Бундестаг. Это федеральный парламент, который задает вектор политики страны в целом и избирает канцлера.
В Бундестаге 630 мест. Для формирования федерального правительства нужно 316 мест. Сейчас это большинство занимает фракция ХДС/ХСС в коалиции с Социал-демократами. У АдГ в Бундестаге сейчас 152 места, но она по-прежнему остается оппозиционной. Следующие выборы в Бундестаг состоятся только в 2029 году.
Пора ли покупать «Газпром»
Есть и более крепкий замок на трубе: закон ЕС прекращает импорт российского трубопроводного газа к концу 2027 года, а санкции запрещают операции с «Северными потоками». Три из четырех ниток повреждены, уцелевшая ветка «Северного потока — 2» не сертифицирована.
Ситуация с газом в Германии сейчас печальная. Хранилища заполнены только на 56,8%. Для сравнения, в предыдущие четыре года в это время они были заполнены в среднем на 86,5%. И это происходит на фоне того, как цены на газ бьют рекорды последних лет — $884 за тыс. м³.
«Газпром» сейчас поставляет в Европу газ только по Турецкому потоку. Объем поставок за январь–август 2026 года составил ~11,9 млрд м³. Для сравнения, в 2018–2019 годах российский трубопроводный экспорт в Европу составлял около 180 млрд м³ в год. При этом сейчас российский газ идет только в Болгарию, Сербию, Венгрию и Словакию, а Германия и вовсе не работает с Россией.
Поэтому от текущей ситуации выигрывает скорее «Новатэк», а не «Газпром». Да, АдГ действительно выступает за возобновление сотрудничества с Россией и действительно набирает популярность в Германии. Но до формирования ею федерального правительства ей еще далеко, поэтому для «Газпрома» главным катализатором являются переговоры по Украине.
Тем не менее краткосрочные пробои в акциях «Газпрома» возможны. Компания стоит очень дешево и рынок ждёт моменте для входа. Но предпосылки для долгосрочного роста пока не сформированы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!