Позитив на позитиве? Как лидер кибербезопасности чувствует себя среди хаоса
Когда вся страна страдает от сбоев, отмен и отключений, одна компания демонстрирует рост, уверенность и стратегический фокус. Отчёт Positive Technologies — как глоток свежего воздуха на фоне системных проблем. Разбираем, почему у #POSI не всё так плохо.
Пока Аэрофлот #AFLT отменяет рейсы, аптеки "Столички" замирают, а у ВкусВилла глохнет доставка, Positive Technologies #POSI тут напомнил о себе: компания отчиталась за первое полугодие.
Несмотря на традиционно слабый сезон, всё не так уж плохо
отгрузки: выросли на 49% г/г, до 7,4 млрд рублей, это лучший результат за последние 3 года;
новые продукты (включая PT NGFW) составляют уже 7% продаж, причём их основная доля пришлась на второй квартал — продукт начал выстреливать;
маржинальная прибыль (за вычетом прямых расходов и затрат на продажу): +60% — бизнес растёт и становится эффективнее;
EBITDAC (управленческий аналог EBITDA) составил -5,8 млрд против -7,0 млрд год назад — всё ещё в минусе, но улучшение есть;
NIC (управленческая чистая прибыль): -7,6 млрд против -7,1 млрд — чуть хуже, чем в 2024 году.
Какие выводы можно сделать из этого
да, убытки остались, однако 60–70% всех отгрузок у компании — это четвёртый квартал, а расходы распределяются по году равномерно;
сейчас Позитив полностью ушёл от банковских кредитов и перешёл на облигации — это должно снизить процентные расходы;
отношение чистого долга к EBITDA улучшилось: с 2,97 до 2,33;
продолжается оптимизация персонала: его численность сократили с 3160 до 2607 человек, но найм ключевых специалистов продолжается;
менеджмент подтвердил цель на 2025: 33–35–38 млрд руб. отгрузок — это важно, доверие к guidance остаётся.
Что дальше
Если кибератаки на российские компании продолжатся — а они, судя по всему, становятся новой нормой — спрос на продукты POSI будет только расти.
Добавим к этому новые решения, растущие продажи за рубежом и оптимизацию долговой нагрузки — и получаем заготовку для переоценки акций ближе к зиме.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!