Промомед увеличивает прибыль на 149% в 2025 году, но сталкивается с долгами
Промомед представил отчет за 2025 год, показав значительный рост финансовых показателей: выручка увеличилась на 75%, EBITDA на 86%, а чистая прибыль на 149%. Основной вклад внесли сегменты эндокринологии и онкологии.
Вчера ПРОМОМЕД отчитался за 2025 год. Мы эту компанию почти не разбирали, а между тем, это один из немногих публичных игроков в российской фарме (конкурент Озон Фармацевтика), с собственными разработками и производством. Фокус — препараты в сегментах диабета, ожирения и онкологии. И именно эти направления сейчас дают основной рост.
Финансовые результаты 2025 года вышли сильные
выручка: 37,6 млрд руб. (+75% г/г);
EBITDA: 15,3 млрд руб. (+86%);
рентабельность: 41%;
чистая прибыль: 7,2 млрд руб. (+149%);
чистый долг / EBITDA: 1,65x.
Причём компания растёт кратно быстрее рынка фармы — примерно в 6 раз.
Основной драйвер — сегмент эндокринологии.
Продажи препаратов от диабета и ожирения (Тирзетта, Велгия) выросли на 163% и уже дают больше половины выручки.
Второе направление — онкология (+42% г/г), тоже стабильно растёт, но пока уступает по масштабу.
При этом меняется сама структура выручки: доля инновационных препаратов уже 74%. То есть компания уходит от простых дженериков в более сложные и дорогие продукты — отсюда и рост маржинальности.
Финансовые трудности
Несмотря на сильную прибыль, деньги компания пока не генерирует:
свободный денежный поток отрицательный (–4,3 млрд руб.);
растёт дебиторка и запасы;
долг увеличился (хотя по метрике снизился до 1,65x EBITDA за счёт роста прибыли).
Это типичная история для быстрорастущей фармы: всё уходит в расширение — производство, разработки, вывод новых препаратов.
Дивиденды и прогнозы на будущее
Компания допускает первые выплаты по итогам 2025 года (ориентир — около 25% прибыли), но доходность пока небольшая. Здесь ставка не на дивиденды, а на рост.
На 2026 год менеджмент даёт довольно амбициозный прогноз:
рост выручки ещё примерно на 60%;
рентабельность EBITDA около 45%.
То есть, компания рассчитывает не просто расти, а ещё и улучшать экономику.
Выводы
Промомед быстро развивается и забирает свою долю рынка, двигаясь в более маржинальные продукты. Но платит за это слабым денежным потоком и ростом долга. Если темпы сохранятся и менеджмент выполнит прогнозы — рынок будет переоценивать компанию.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!