Разбор отчётности «Совкомбанка»: прибыль рекордная, а дивиденды — нет
Совкомбанк опубликовал отчет за 9 месяцев 2026 года. Посмотрим на результаты подробнее:
чистый процентный доход: 194,1 млрд (+61% г/г);
чистая процентная маржа (NIM): 7,5% (+2,6 п.п.);
ROE: 21,9% (+9,7 п.п.);
чистая прибыль: 71,9 млрд руб. (рост в 2 раза г/г).
Чистая процентная маржа банка растёт шестой квартал подряд. Благодаря снижению ключевой ставки стоимость фондирования снизилась на 4,6 п.п., до 12,2%, а доходность процентных активов банка — всего на 1,8 п.п., до 20,8%. То есть, грубо говоря, банк стал платить меньше по депозитам и другим привлеченным средствам, а кредиты выдает примерно по тем же ставкам, что и раньше. Плохая новость здесь в том, что основной рост процентной маржи, по словам председателя правления банка, уже позади.
Благодаря росту процентных доходов банк может получить рекордную прибыль за все время. Это подтвердил управляющий директор банка Андрей Оснос. Напомним, что до этого рекорд был достигнут в 2023 году на уровне 95 млрд руб. Но рекордных дивидендов акционеры, по словам Осноса, все равно не увидят.
Здесь все будет зависеть от достаточности капитала (Н1.0). В третьем квартале он составил 11,5% (+1,4 п.п. г/г) при необходимом минимуме 10,3%. Дивполитика банка позволяет платить дивиденды, если этот показатель после выплаты останется выше 11,5%.
Если банк заработает рекордную прибыль и направит на дивы хотя бы 25% от нее, выплата составит 1,05 руб. на акцию или 9,5% дивдоходности. Но инвесторы могут не увидеть и этого.
Мнение IF Stocks:
Результаты банка действительно впечатляют, но в ценность для инвесторов это не выливается. Вместо дивидендов банк проводит байбэк на 3 млрд руб. в квартал, что, судя по котировкам (-12% с начала года), помогает несильно. Сами же дивиденды, если и будут, то будут ниже, чем у того же «Сбера» или ДОМ.РФ. Поэтому на наш взгляд, на рынке есть более интересные идеи в банковском секторе.
Любые инвестиции связаны с рисками. Доходность в прошлом не является гарантией доходности в будущем. Материалы, размещенные на данном канале, не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инструменты и эмитенты в материале
- АкцииСовкомбанк ао