«Ростелеком» увеличивает выручку и прибыль: есть ли драйвер для роста акций?
«Ростелеком» отчитался о финансовых результатах за первый квартал, показав рост выручки на 10% и OIBDA на 14%. Есть ли драйвер для быстрого роста акций?
«Ростелеком» отчитался за первый квартал этого года? Рассмотрим, как себя чувствует компания в текущей ситуации:
выручка: 208,9 млрд руб. (+10% г/г);
OIBDA: 83,8 млрд руб. (+14% г/г);
чистая прибыль: 7,4 млрд руб. (+10% г/г);
свободный денежный поток: -5,5 млрд руб. (-20,8 млрд руб. в прошлом году);
чистый долг/OIBDA: 2,1х (против 2,3х год назад).
Финансовые результаты и влияние внешних факторов
Результаты оказались лучше ожиданий. Выручка выросла на 10% в основном благодаря расширению цифровых сервисов и росту мобильного бизнеса Т2. Здесь компании помогают в том числе запреты на звонки через мессенджеры и перебои с интернетом, которые повышают спрос на мобильную связь. За счет этого растет также и рентабельность по OIBDA, которая прибавила 1,4 п.п. — до 40,1%. Сам показатель OIBDA вырос на 14%.
Свободный денежный поток (FCF) тоже оказался лучше ожиданий. В первом квартале он был отрицательным на уровне 5,5 млрд руб. (аналитики ожидали около 13 млрд руб.). Компания объясняет это тем, что были оптимизированы капитальные вложения и увеличились объемы финансирования отдельных инвестпроектов.
Дивиденды и долговая нагрузка
Долговая нагрузка остается повышенной, но пока что на приемлемом уровне. ЧД/OIBDA держится около 2,1х. Дивиденды за 2025 год компания пока не объявила. Согласно новой дивполитике, выплата по итогам 2025 года составит не менее 2,85 рубля на каждый тип акций. Дивдоходность при текущих ценах составляет 5,3% по обыкновенным акциям и 5% по привилегированным. Если выплаты действительно будут одинаковыми, спред между обычкой и префами может исчезнуть. К цене обыкновенных акций это +6,4% от текущих уровней.
Мнение IF Bonds
Хоть компания и отчиталась немного лучше прогнозов, прорыва не случилось. Дивдоходность акций «Ростелекома» уступает тому же МТС, а основными драйверами роста акций остаются IPO дочек, например РТК-ЦОД и «Солар». Но, последнее может произойти не ранее следующего года, когда ключевая ставка будет ниже. Поэтому пока что идея в акциях «Ростелекома», на наш взгляд, отсутствует.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!