Доллар стал стоить дешевле 70 рублей: что ждать инвесторам?
20 мая на межбансковских торгах доллар США в моменте опустился ниже отметки «70 рублей». Это случилось впервые с начала 2023 года. Официальный курс Банка России на 21 мая: 1 доллар = 70,95 рублям. Разбираемся за счёт чего рубль так укрепился и что делать инвесторам
Причины укрепления рубля
Причин укрепления рубля несколько:
— Рост экспортной выручки. С начала года российская нефть марки Urals выросла с 45 до 110 долларов за баррель. Если до марта по данным ЦБ, средняя валютная выручка составляла $15 млрд в месяц, то в апреле она выросла практически в два раза — до $29 млрд в месяц. Такой большой скачок в валютной выручке эквивалентен росту на ~33 млрд. рублей продажи валюты в день по текущему курсу. Соответственно, такое резкое изменение неизбежно укрепляет курс российской валюты.
— Высокая ставка. Ставки в России по-прежнему очень высокие. Депозиты дают 10–13% годовых, а ОФЗ — почти 15%. В связи с этим как гражданам, так и компаниям выгоднее держать деньги в рублях, чем выводить их за границу, где ставки в 2–3 раза ниже.
— Приближение налогового периода. Конец мая исторически хорошее время для курса российской валюты, так как в РФ приближается налоговый период. Это повышает продажи валютной выручки не только со стороны нефтяников, но и со стороны других экспортеров.
Что делать инвесторам
Девальвация рубля начнется в том случае, если произойдет одно из четырёх событий или комбинация из них:
Снижение цены на нефть и, как следствие, падение экспортных доходов;
Существенное снижение ключевой ставки с текущих уровней;
Существенный объём покупки валюты со стороны Минфина или Банка России;
Рост импорта или оттока капитала.
Вероятнее всего эти события начнут происходить только во второй половине этого года, поэтому в ближайшие пару месяцев рубль может оставаться крепким. Однако ближе к концу года российская валюта может вернуться к отметкам 80–90 руб. за доллар в оптимистичном сценарии.
Инструменты для курсовой защиты
Для долгосрочных инвесторов по-прежнему есть несколько инструментов, которые могут защитить от девальвации рубля:
— Акции экспортеров. Главный бенефициар от девальвации рубля — «Сургутнефтегаз». Ранее мы уже считали его потенциальные дивиденды в 2027 году. Если доллар не вырастет выше 78 руб., то компания в следующем году заплатит лишь 5–7 рублей на акцию. Если девальвация будет сильнее, акционеры получат более высокую дивдоходность.
— Валютные облигации. Замещайки и валютные облигации все еще остаются интересным вариантом вложения на долгий срок. Например, бумаги Газпрома сейчас предлагают до 8,5% в юанях.
— Золото. Цена на золото рассчитывается в долларах, поэтому даже рублевые инструменты на этот металл защитят капитал от девальвации.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!