Рубль в 2026 году: ослабление к доллару до 95 и юаню до 13,5 рубля
Рубль прогнозируется как ослабляющийся к иностранным валютам в 2026 году: доллар может вырасти до 95 рублей за год, а юань усилится еще значительнее благодаря укреплению на форексе по отношению к доллару США, согласно мнению большинства опрошенных экспертов.
Тем не менее, некоторые аналитики допускают как падение доллара до 70 рублей, так и его рост до 120 рублей в 2026 году. Курс юаня на Московской бирже за 2025 год снизился на 2,67 рубля (-19,5%), достигнув 11,04 рубля. Максимальные значения курса отмечались в середине января и составили 13,998 рубля. После этого юань постепенно дешевел на протяжении полугода, достигнув 10,78 рубля в июне. В сентябре наблюдалась слабая коррекция до 12,05 рубля.
Официальные курсы ЦБ РФ для доллара и евро следовали аналогичной динамике: доллар США почти за год снизился на 23,8 рубля (-23,4%), достигнув 77,88 рубля, а евро — на 14,21 рубля (-13,4%), до 91,89 рубля.
Курс рубля — это важный фактор дезинфляции, считает Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа капитал". «Несмотря на то, что ЦБ немного пренебрежительно к нему относится, на наш взгляд, укрепление рубля в 2025 году стало решающим фактором разворота инфляционного тренда. Здесь два варианта: либо слабый рубль и высокая инфляция, либо крепкий рубль и низкая инфляция», — резюмировал он.
Что повлияет на рубль в 2026 году?
На рубль окажут влияние такие факторы, как резкое сокращение продажи валюты ЦБ с нового года в рамках работы с ФНБ, более низкие процентные ставки и накопленная инфляция прошлых лет, полагает Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК "Арикапитал". "Также негативно скажутся невысокие цены на нефть: Brent, скорее всего, будет колебаться около 60 долларов за баррель из-за профицита нефти на мировом рынке, а дисконт Urals к Brent может составить 20 долларов за баррель. Поддержку рублю окажет относительно слабый спрос на импорт и низкий инвестиционный спрос на иностранную валюту из-за проблем с вывозом капитала", — добавляет он.
Против рубля будет играть исчерпание разовых валютных притоков, завершение репатриации корпоративных депозитов, ограниченный рост экспорта из-за низких цен на нефть Urals и постепенное возобновление оттока капитала, считает Сергей Коныгин, главный экономист инвестбанка "Синара". "Уменьшение торгового профицита и структурные ограничения предложения валюты остаются факторами в пользу ослабления рубля. Важно подчеркнуть, что основной риск-фактор нашего прогноза — сохранение ограничений на движение капитала, что не поддается точному прогнозированию в текущих реалиях", — добавляет он.
Директор аналитического департамента ИК "Регион" Валерий Вайсберг считает, что ожидаемые высокие дисконты в стоимости российской нефти будут уравновешиваться несколькими факторами. "Это — высокий объем валютной ликвидности, в том числе за счет ранее накопленного торгового профицита, продажи из ФНБ и предоставления юаней Федеральным казначейством. Это — рост объемных показателей экспорта и сдержанный спрос на импорт на фоне высоких складских запасов и высокой ключевой ставки. Это — поступление средств от продажи иностранных активов российских компаний", — резюмирует он.
Реальность будет зависеть от переговорного трека с США и новых торговых договоренностей, а также степени и формата расширения открытости российского валютного рынка для трансграничного движения капитала, говорит Дмитрий Александров, руководитель отдела аналитических исследований департамента торговых операций "АВИ кэпитал".
Прогнозы
Что касается прогнозов, Коныгин из "Синары" ожидает роста курса доллара до 95 рублей на конец 2026 года и до 90 рублей в среднем по году. Вайсберг из "Региона" также прогнозирует 95 рублей за доллар на конец 2026 года, но около 86 рублей в среднем за год, а по евро: 115 рублей и 103 рубля, соответственно. Сергей Дюдин, директор департамента портфельных инвестиций "ВИМ инвестиций", считает, что ослабление рубля будет вызвано смягчением денежно-кредитной политики, снижением цен на российскую нефть и сокращением экспортной валютной выручки, а также уменьшением объема валютных продаж со стороны Банка России. "Средний курс доллара в 2026 году составит примерно 96,9 рубля, а к концу года может достигнуть 99,9 рубля за доллар. Для юаня прогнозируется диапазон 13,5–13,8 рубля в течение года", — говорит он.
Суверов из УК "Арикапитал" ожидает 95 рублей за доллар к завершению следующего года. Брагин из "Альфа капитала" предполагает, что доллар в следующем году будет торговаться в рамках 85-90 рублей. "С учетом корректировки на движение на форексе курса доллар-юань, рубль будет немного слабее к юаню, чем к доллару", — добавляет он.
Для базового номинального сценария на конец 2026 года Александров из "АВИ кэпитал" предлагает курсы: 12,7 рубля к юаню, 99 рублей к евро и 84,5 рубля к доллару. "Доллар может быть слабее иных валют на фоне более мягкой политики ФРС в следующем году", — поясняет он.
Между тем, Коныгин из "Синары" в оптимистичном сценарии допускает в следующем году падение курса доллара до 70–75 рублей за счет роста прямых иностранных инвестиций и притоков портфельных инвестиций.
А что насчет трехзначных курсов?
Прогноз роста курса доллара на конец 2026 года до 120 рублей и в среднем по году — до уровня 106 рублей вполне обоснован, считает экономист Евгений Надоршин. "ЦБ РФ в 2025 году продавал много валюты, "зеркалируя" использование средств ФНБ, что сравнимо по объемам с продажами валюты крупнейших экспортеров. Это, вероятно, десятки процентов от транзакционного оборота валюты на бирже в отдельные дни", — рассуждает эксперт.
"Очень крепкий рубль в этот период — заслуга регулятора, который мог бы приостановить операции в рамках бюджетного правила, как это бывало в прежние годы. Однако этого не происходило, видимо, потому что крепкий рубль помогал ЦБ в его борьбе с инфляцией", — добавляет он. В 2026 году эти продажи упадут в два, а то и более раз, что надавит на рубль, и это первая основная причина, почему курс доллара станет трехзначным уже к концу первого квартала следующего года, говорит Надоршин.
"Вторая основная причина — ожидаемые из-за замедления в глобальной экономике низкие мировые цены на нефть и большие стоимостные дисконты российской нефти к ним, помимо удешевления ряда других сырьевых позиций. Это сокращает профицит внешней торговли РФ временами до нулевых значений по счету текущих операций, и в 2026 году тенденция продолжится", — резюмирует он.
Есть и другие факторы давления на рубль, такие как резко выросший зарубежный туризм, а также мало упавший в реальности импорт: платежи и потоки товаров по нему приобрели сложные трудноучитываемые формы, поэтому статистика стала хуже его фиксировать, добавляет Надоршин.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!