Рынки не ожидают изменения ставки Центробанка Турции
Ожидания рынка
Финансовые рынки не прогнозируют изменения ключевой ставки Центробанка Турции на заседании комитета по денежно-кредитной политике, которое пройдет 23 июля. Сейчас ключевая ставка держится на уровне 37%, а банковское фондирование фактически происходит по ставке около 40%. Бывший аналитик Центробанка Турции Онур Дашдемир отметил, что снижение ставки в текущих макроэкономических условиях стало бы неожиданным шагом, так как отсутствуют предпосылки для смягчения политики. По его словам, инфляция и высокий спрос на иностранную валюту вынуждают регулятора придерживаться осторожного подхода.
Текущие условия
Онур Дашдемир указал, что жесткая денежно-кредитная политика преимущественно связана с высокой долларизацией сбережений населения. На 10 июля общий объем банковских депозитов составлял 15,6 трлн лир, из которых 9,1 трлн размещались в лире, а 6,5 трлн лир, или около 139 млрд долларов, хранились на валютных счетах. Он подчеркнул, что даже несмотря на снижение реальной доходности валютных накоплений, большая часть граждан продолжает отдавать предпочтение иностранной валюте, что поддерживает стабильный спрос на нее.
Риски для лиры
По оценке эксперта, резкое снижение ставки может вызвать ускоренный переход средств из лиры в иностранную валюту по аналогии с ситуацией конца 2021 года. Он напомнил, что фактическая стоимость фондирования сегодня превышает официальную ставку: базовая ставка составляет 37%, но ликвидность чаще всего предоставляется через механизм овернайт по ставке 40%. Если внешняя среда улучшится, Центробанк сможет снизить фактическую стоимость фондирования, вернувшись к недельным операциям РЕПО, при этом не меняя основную ставку.
Перспективы политики
Дашдемир считает маловероятным снижение ставки по операциям овернайт, поскольку регулятору важно иметь возможность быстро реагировать на рост внешних рисков, включая возможное усиление геополитической напряженности. Он ожидает, что инфляция до конца года сохранится на уровне 31–34%, а снижение показателя ниже 30% станет значимым достижением. По его словам, рост цен на топливо и неопределенность вокруг стоимости энергоресурсов не позволяют надеяться на быстрое замедление инфляционного давления.
Прогноз на год
В заключении эксперт отметил, что при текущей экономической ситуации снижение ключевой ставки до 35% к концу года выглядит маловероятным. Он также указал, что сохраняющийся интерес населения к иностранной валюте дополнительно ограничивает возможности для смягчения денежно-кредитной политики. Такие ожидания остаются ключевым фактором, влияющим на решения регулятора и динамику финансовых рынков.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!
