Сбербанк призывает ускорить снижение ключевой ставки для оживления экономики
Позиция Сбербанка о ставке
Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что ключевая ставка Банка России сейчас находится на уровне, который тормозит экономическую активность, и ее необходимо снижать. Он напомнил, что реальные ставки близки к 10%, поскольку рассчитываются как разница между ключевой ставкой и текущей инфляцией. По его словам, такой уровень допустим лишь на короткий период для охлаждения экономики, однако текущая ситуация показывает, что экономика уже «переохладилась». Греф подчеркнул, что снижение стоимости заемных денег поможет компаниям активнее инвестировать в развитие.
Позиция властей и ЦБ
19 июня Банк России по итогам заседания совета директоров уменьшил ключевую ставку до 14,25% годовых, и это стало девятым последовательным снижением за год. Президент России Владимир Путин 10 июня заявил, что инфляция в стране продолжает снижаться и граждане вправе ожидать дальнейшего уменьшения ставки ЦБ. Эти заявления стали фоном для дискуссий о будущей траектории денежно-кредитной политики, в центре которых находится вопрос о том, как быстро регулятор сможет продолжить смягчение условий на рынке кредитования.
Факторы роста цен
Греф отметил, что на инфляцию влияет не только макроэкономическая ситуация, но и немакроэкономические факторы, которые возникают внезапно и не связаны с рыночными процессами. Он считает, что бороться с такими разовыми явлениями с помощью инструментов денежно-кредитной политики «нерационально», потому что они не зависят от ключевой ставки. По мнению главы Сбербанка, повышение или удержание высокой ставки относится к циклическим мерам, а для поддержки экономической активности в текущих условиях необходима проциклическая политика, то есть снижение стоимости кредитов.
Последствия для инвестиций
Греф подчеркнул, что ставка напрямую влияет на инвестиционные планы компаний, и назвал ее «ключом» к инвестиционной активности бизнеса. Он предупредил, что при сохранении текущей ситуации инвестиции в России в 2026 году могут снизиться на 2-3%. По его мнению, ослабление кредитных условий поможет компаниям вернуться к расширению проектов, что в дальнейшем станет основой для восстановления устойчивого экономического роста. Высокие реальные ставки, напротив, ограничивают возможности предприятий вкладывать в новые производства и модернизацию.
Влияние на рынок
Снижение ключевой ставки почти всегда влияет на стоимость кредитов и доходность облигаций. Решение ЦБ от 19 июня уже привело к корректировке доходностей ОФЗ, которые снизились на фоне ожиданий дальнейшего смягчения политики. Для инвесторов это означает, что облигации, купленные ранее по более высоким ставкам, могут подорожать. При этом снижение ставок повышает привлекательность акций компаний, ориентированных на внутренний рынок и кредитное финансирование, поскольку удешевление заемных средств поддерживает рост прибыли. Реальные ставки, которые по оценке Грефа находятся около 10%, остаются высоким ориентиром для бизнеса, и их снижение может улучшить прогнозы по корпоративным инвестициям.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!