ЦБ фиксирует умеренный рост спроса на наличные без признаков паники
Рост спроса на наличные
В Банке России отмечают увеличение спроса на наличные деньги, однако этот рост не носит экстремальный характер и по своему масштабу сопоставим с ситуацией в начале 2023 года. Зампредседателя Банка России Алексей Заботкин сообщил, что регулятор фиксирует прирост наличных, но текущая динамика не выбивается из уже наблюдавшихся ранее тенденций. Таким образом, ЦБ оценивает происходящее как часть обычного цикла спроса на наличные, а не как признак паники или нестабильности на финансовом рынке.
Сравнение с прошлых лет
По словам Алексея Заботкина, прирост наличных денег в обращении в абсолютных величинах с начала года действительно превысил показатели за аналогичные периоды 2024 и 2025 годов. В интервью газете "Ведомости" он пояснил: "Прирост наличных в абсолютных значениях с начала года действительно оказался выше, чем за аналогичный период 2024 и 2025 годов, но он вовсе не беспрецедентный - по своей динамике он скорее соответствует началу 2023 года". Это означает, что текущий уровень спроса на наличные уже встречался в недавней истории и не выходит за рамки нормальных для экономики значений.
Доля наличных в денежной массе
Структура денежной массы в экономике почти не изменилась, хотя доля наличных немного выросла. Год назад показатель M0, то есть объем наличных в обращении, составлял около 14% в составе агрегата M2, который отражает денежную массу в национальном определении. Сейчас этот показатель поднялся до примерно 14,40%. При этом зампред Банка России подчеркнул: "Показатель по-прежнему остается ниже уровней конца 2024 года. Перелома тренда не произошло". Для неквалифицированного инвестора это сигнал, что общий баланс между наличными и безналичными деньгами в экономике сохраняется и структурных сдвигов не происходит.
Причины роста спроса
Алексей Заботкин связывает повышенный интерес к наличным в первую очередь с практическими потребностями граждан и бизнеса. По его мнению, важным фактором остается необходимость использовать наличные для повседневных расчетов и создания денежного запаса на случай непредвиденных ситуаций. Он отметил, что "значимую роль здесь играет то, что электронные способы оплаты работают не всегда стабильно: бывают ситуации, когда в магазине или кафе можно расплатиться только наличными из-за перебоев с мобильным интернетом или работой терминалов". В таких условиях население предпочитает держать под рукой определенный объем наличных средств для обеспечения стабильности своих платежей.
Роль наличных в экономике
В Банке России подчеркивают, что сам по себе рост объема наличных денег является нормальным процессом для развивающейся экономики. Зампред регулятора пояснил, что в долгосрочном тренде увеличиваются не только наличные, но и банковские депозиты, а также вся денежная масса. "В долгосрочной динамике увеличиваются и наличные, и депозиты, и денежная масса. Это отражает рост номинального ВВП", - разъяснил Заботкин. То есть расширение денежной массы связано с ростом цен и объемов производства в экономике, а не обязательно с инфляционными рисками или ухудшением финансовой стабильности.
Связь с экономическим ростом
Отсутствие увеличения денежной массы, по оценке зампреда Банка России, как раз могло бы стать тревожным сигналом. Он отметил, что если бы денежные агрегаты не росли, это скорее указывало бы на замедление экономической активности или спад. В этом контексте текущий рост наличных и других компонентов денежной массы выглядит как отражение продолжающегося развития экономики. Для инвесторов это означает, что расширение денежного предложения само по себе не является негативным фактором, если оно идет параллельно с ростом номинального ВВП и поддерживает деловую активность.
Цели политики Банка России
Центральный банк увязывает динамику денежной массы с целевым уровнем инфляции и настраивает свою политику с учетом этого соотношения. Алексей Заботкин подчеркнул, что регулятор ориентируется на такой рост денежных агрегатов, который не разгоняет инфляцию выше целевых значений. "Мы рассчитываем, что политика ЦБ в итоге обеспечит такие темпы роста денежных агрегатов, которые совместимы с инфляцией вблизи 4%", - заключил он. Для неквалифицированного инвестора это означает, что Банк России продолжает придерживаться курса на удержание инфляции около 4%, а изменения в объеме наличных и денежной массы рассматривает через призму этой задачи.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!