ЦБ готов пересмотреть прогнозы и скорректировать траекторию ключевой ставки
Обновление прогнозов ЦБ
На июльском опорном заседании Банк России может существенно пересмотреть прогнозы по инфляции и траектории ключевой ставки, учитывая текущие макроэкономические тенденции и рост инфляционных рисков. Об этом в кулуарах «Альфа-саммита» в Новосибирске сообщила главный экономист и руководитель центра макроэкономического анализа «Альфа-банка» Наталия Орлова. Она отметила, что рынок уже отреагировал на июньское снижение ключевой ставки на 25 б. п., однако участникам рынка предстоят дополнительные уточнения, которые могут появиться после заседания.
Реакция рынка и ожидания
По словам Орловой, снижение ставки до 14,25% изменило ожидания инвесторов, поскольку предварительные прогнозы предполагали более быстрое смягчение политики. Она подчеркнула, что «прогноз 12% на 2027 год выглядит очень защищенным, потому что инфляционные риски растут, но уровень ставки остается высоким, и ЦБ был правильно осторожен, что постепенно двигал ставку вниз». Экономист также добавила: «И сейчас, мне кажется, что необходимости повышать ставку или существенно ужесточать политику нет». Эти оценки определяют настрой части рынка и формируют ожидания по динамике стоимости заимствований.
Параметры текущего прогноза
Согласно действующему прогнозу Банка России, годовая инфляция в 2026 году может оказаться в диапазоне 4,5–5,5%, а устойчивая инфляция во второй половине года приблизится к 4%. Майское обновление прогнозов включало корректировку диапазона ключевой ставки до 14,0–14,5% в этом году и 8,0–10,0% в 2027 году. Ранее, в феврале, регулятор ожидал диапазоны 13,5–14,5% и 8,0–9,0% соответственно. Эти данные помогают участникам рынка оценивать будущую стоимость кредитов и условия финансирования.
Как менялась ставка
Последовательное снижение ключевой ставки началось в июне 2025 года, когда регулятор уменьшил ее с 21% до 20% годовых. К концу 2025 года ставка снизилась до 16% годовых. В феврале этого года ее уменьшили на 50 б. п. — до 15,5%, в марте — до 15%, в апреле — до 14,5%, а в июне — до 14,25%. Эта траектория отражает постепенное смягчение денежно-кредитных условий на фоне оценки инфляционных процессов и общего состояния экономики.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!