Центробанк России оставит ключевую ставку на уровне 16% в феврале 2025 года
Совет директоров Центрального банка России 13 февраля примет решение о ключевой ставке. Большинство экспертов полагают, что она останется на уровне 16% годовых. Аналитики также указывают на возможное ускорение инфляции в начале года из-за увеличения ставки НДС с 20% до 22% и неопределенности в отношении того, насколько это уже учтено в текущих ценах.
Предыдущие решения и ожидания
На заседании в октябре Банк России уменьшил ключевую ставку на 0,5 процентных пункта, отметив, что экономика начинает возвращаться к сбалансированному росту. Несмотря на устойчивое снижение темпов роста цен в ноябре, инфляционные ожидания продолжали расти. Центробанк подчеркнул, что отклонение российской экономики от траектории сбалансированного роста сокращается, и хотя общая экономическая активность растет умеренными темпами, динамика остается неоднородной по различным отраслям.
Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин в начале февраля заявил, что инфляционные ожидания на год вперед, составляющие 13,7% в декабре и январе, вероятно, достигли своего пика. Он также подчеркнул, что пиковые значения инфляции января вряд ли повторятся.
Большинство аналитиков ожидают, что 13 февраля будет принято решение сохранить ключевую ставку на уровне 16%. "Ожидаем сохранения ставки. Определяющих фактора три. Первый - это рост инфляционных ожиданий бизнеса при повышенных ожиданиях населения. Второй - ускорение инфляции при отсутствии возможности увидеть полные данные за месяц. Третий - необходимость больших точек данных для оценки влияния переноса НДС и тенденции в устойчивых компонентах инфляции", - отмечает директор по макроэкономическому анализу банка ДОМ.РФ Жанна Смирнова.
Альтернативные мнения
Некоторые аналитики предполагают, что ставка может быть снижена на 0,5 п.п., до 15,5% годовых. Старший директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов предполагает, что Банк России может пойти на смягчение политики на ближайшем заседании, снижая ставку на 0,5 п.п. "Как мне кажется, это вполне вписывается в ту картину данных, которая у нас есть сейчас. Я бы отметил, что в макропруденциальной политике есть жесткость, что данные по деловой активности очень сдержанные, а метрики рынка труда продолжают показывать его охлаждение - например, это видно в показателе обеспеченности работниками. На мой взгляд, перечисленные факты, наряду с тем, что эффект роста НДС уже, вероятно, почти полностью реализовался, и не должен оставить в ожиданиях долгосрочного следа, создают пространство для смягчения политики", - подчеркнул он.
На 2026 год начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес капитал" Юрий Кравченко ожидает, что Центробанк будет осторожен в смягчении денежно-кредитной политики. "В этом случае ключевая ставка останется на двузначном уровне. В качестве позитивного сценария можно будет рассматривать максимальное приближение к уровню в 10% к концу года, однако пока на пути такого сценария стоят заметные проинфляционные риски в среднесрочном периоде", - подчеркнул эксперт.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!