Зачатки кризиса: финансы крупнейших компаний РФ пошли на спад, — Ведомости
Большинство крупнейших промышленных компаний России завершили 2025 год с ухудшением финансовых результатов. Как подсчитали «Ведомости», негативная динамика наблюдается у 21 из 28 крупнейших предприятий из нефтегаза, металлургии, транспорта, машиностроения и других отраслей
Нефтегаз и металлургия столкнулись со спадом
Наиболее тяжелая ситуация сложилась в нефтегазовом секторе, угольной отрасли и черной металлургии. Снижение прибыли, выручки и EBITDA показали «Роснефть», «Газпром нефть», «Лукойл», «Татнефть» и «Новатэк», подсчитали «Ведомости».
Самое резкое ухудшение зафиксировано у «Лукойла». Компания завершила 2025 год с убытком более 1 трлн рублей, хотя годом ранее оставалась прибыльной.
Серьезное давление испытывают и угольные компании. У «Мечела» и «Распадской» выросли убытки, а выручка сократилась примерно на четверть. В черной металлургии отрицательную динамику показали ММК, НЛМК и «Северсталь». ММК завершил год с убытком почти 15 млрд рублей.
Эксперты связывают ухудшение ситуации с санкциями, снижением мировых цен, дорогой логистикой, высокой ключевой ставкой и ростом налоговой нагрузки.
Производителям удобрений и золота получше
Более устойчивыми оказались компании, связанные с удобрениями, золотом и частью цветной металлургии. Поддержку сектору обеспечил рост мировых цен. За год золото подорожало примерно в полтора раза, а экспортные цены на российский карбамид выросли на 12%. На этом фоне «Фосагро», «Уралкалий» и «Акрон» смогли увеличить прибыль и выручку.
Положительную динамику также показали «Полюс» и «Норникель». Исключением стал «Русал», который впервые с 2014 года получил убыток по МСФО. В компании объяснили это ростом кредитной нагрузки и увеличением себестоимости производства.
Высокие ставки усиливают инвестиционный спад
Сложная ситуация сохраняется и в транспорте с машиностроением. Прибыль РЖД сократилась в 22 раза из-за падения погрузки и высокой долговой нагрузки. Давление также испытывают «Камаз», ТМХ и ОВК.
Опрошенные «Ведомостями» эксперты считают, что одной из главных причин ухудшения результатов стала жесткая денежно-кредитная политика. Высокая ключевая ставка резко увеличила стоимость кредитов и ограничила доступ бизнеса к финансированию.
На этом фоне инвестиционная активность компаний в начале 2026 года опустилась почти до минимумов за последнее десятилетие. Аналитики предупреждают, что даже снижение ставки не станет быстрым решением проблемы: бизнесу необходима уверенность в спросе и стабильности рынков сбыта.