Зачем слились Pfizer и Allergan
Налоговая виагра, или как уйти от налогов: фармацевтические гиганты Pfizer и Allergan объявили о слиянии, в результате которого будет создана крупнейшая в мире фармацевтическая компания, однако главная цель состоит вовсе не в создании гиганта, а в минимизации налогов. Такой мотив объясняется и структурой сделки.
Она пройдет в формате корпоративной инверсии и позволит Pfizer перенести штаб-квартиру в Дублин и заметно сократить налоговое бремя. Заявляется, что будет создано совместное предприятие под название Pfizer Plc вместо Pfizer Inc., но на самом деле оно будет создаваться на базе Allergan Plc в Ирландии.
Таким образом, налоговая ставка Pfizer упадет с 25% до 17-18%.
Добавим, что налоговые инверсии в Штатах стали настоящей головной болью властей, поскольку подавляющее большинство американских корпораций буквально бегут из США. Впервые эти схемы появились в 1990-х гг., но с 2013 г. они стали встречаться чуть ли не на каждом шагу.
В прошлом году министр финансов Джек Лью предложил ряд мер по борьбе с инверсиями, в том числе запретил акционерам американской компании владеть 60-ю и более процентами нового предприятия. Этого оказалось достаточно, чтобы загубить сделку на $55 млрд между AbbVie и Shire. Ну а совсем недавно в Конгресс США были внесены законопроекты, которые могут ограничить налоговую инверсию, предполагающую покупку иностранной компании с целью переноса штаб-квартиры в другую страну.
Кстати, сделка Pfizer и Allergan стала крупнейшей в истории фармацевтической отрасли и превосходит прошлый рекорд Pfizer, когда в 2000 г. компания приобрела Warner-Lambert за $116 млрд.
Слияние Pfizer и Allergan приведет к созданию крупнейшей мировой фармкомпании с совокупными продажами в размере более $60 млрд в год. Ожидается, что сделка не повлияет на скорректированную прибыль прибыль на акцию в 2017 г., однако рост прибыли произойдет в 2018 г. Слияние должно обеспечить дополнительно 10% прибыли в 2019 г. В течение трех лет после завершения сделки ожидается синергетический эффект в размере более чем $2 млрд.