Биржа

место проведения торговли ценными бумагами с соблюдением определенных правил.

EXCHANGE

См. БИРЖА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ТОВАРОВ; БИРЖИ ТОВАРНЫЕ; ВНУТРЕННИЕ СРЕДСТВА РАСЧЕТА; ФОНДОВЫЕ БИРЖИ

рынок товаров, ценных бумаг, валюты, а также учреждение, занимающееся посредничеством при найме рабочей силы.

учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая биржа), валюты (валютная биржа) или массовых товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная биржа).

форма рынка, где производится оптовая купля-продажа массового стандартного товара (в том числе ценных бумаг и валюты); учреждение, обеспечивающее своих членов всем необходимым для проведения биржевых операций

Неформальное название Нью-Йоркской фондовой биржи. Еще одно название - "Большое табло". На Бирже торгуется более 2 тысяч обыкновенных и привилегированных акций. Старейшая и крупнейшая биржа в США. Основана в 1792 г. Расположена на Уолл-Стрит в Нью-Йорке.

наиболее развитая форма регулярно функционирующего оптового рынка товаров, информационных технологий, продающихся по стандартам или образцам (товарная) или рынка ценных бумаг, иностранной валюты (фондовая). Возникла в 15–16 веках в Италии, Голландии, Англии.

организация государственной или частной собственности с материальными (помещения, технические средства) и расчетно-информационными услугами для торговых сделок, регулирующая их при помощи определенных ограничений и получающая от них комиссионные. Существуют торговые и фондовые биржи.

(exchange) Место, где ведется торговля: ценные бумаги продаются и покупаются на фондовых биржах, зерном торгуют на хлебных биржах, а рабочие ищут работу на бирже труда. В настоящее время значительное число торговых сделок заключается через электронные системы; фондовая биржа является просто организацией, а не физическим место торговли.

организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок. Биржи существуют фондовые (торгующие ценными бумагами), товарные (торгуют товарами по стандартам и образцам), валютные (располагаются при фондовых биржах, т.к. практически операции с иностранной валютой перешли в руки банков). Существуют и другие виды бирж (См. Биржа компьютерная, электронная, Биржа реального товара, Биржа труда, Биржа универсальная, Биржа фьючерсная, Биржа фрахтовая и др.).

Организационная форма оптовой, в том числе международной, торговли массовыми товарами, имеющими устойчивые и четкие качественные параметры (товарная биржа), или систематических операций по купле-продаже ценных бумаг, золота, валюты (фондовая биржа). Биржа фондовая организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг, при помощи которого в условиях промышленного развития стран осуществляется основная масса долгосрочных вложений капитала.

регулярная форма он/повой торговли средствами произ-ва (С. металлов и др.), товарами и изделиями народного потребления (напр., хлебная Б.), продажи ценных бумаг и т.п. Значительную роль на бирже играет институт посредников (дилеров и др.). Характерной особенностью биржевых сделок является то, что они заключаются не по реальным товарам, а имеют срочный характер (как правило, не менее чем 6 мес.). В России Б. были упразднены в 20-е гг., воссозданы в 90-е гг. и играют заметную роль в МТО произ-ва. См. также Хеджирование.

1.основная форма регулярно функционирующего оптового рынка, учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая Б.), валюты (валютная Б.) или товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная Б.). Б. играют роль посредника в процессе организации горизонтальных хозяйственных связей. Хотя реальные поставки на Б. обычно не превышают 5-10% мировой торговли соответствующими товарами, влияние Б. на цены мирового рынка и конкретных сделок исключительно велико; 2. здание, где осуществляются биржевые операции.

1) основная форма регулярно функционирующего оптового рынка; учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая Б.), валюты (валютная Б.) или товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная Б.). Б. играет роль посредника в процессе организации горизонтальных хозяйственных связей. Реальные поставки на Б. обычно не превышают 5–10% мировой торговли соответствующими товарами, однако влияние Б. на цены мирового рынка и конкретных сделок исключительно велико; 2) здание, где осуществляются биржевые операции.

в капиталистических странах особый рынок, где идет торговля ценными бумагами (фондовая биржа)) или заключаются сделки на оптовую закупку и продажу стандартных, массовых товаров, таких, как хлеб, нефть, металл, лес, хлопок и т. п. (товарная биржа). На биржах идет азартная и разорительная для мелких держателей акций спекуляция, которая обычно ведет к обогащению крупных денежных тузов. Биржа труда — учреждение, регистрирующее безработных и посредничающее между трудящимися и предпринимателями в подыскании работы. В СССР нет биржи труда, так как нет и не может быть безработицы.

нем. horse, лат. eursa - кошелек) - государственная или акционерная организация, предоставляющая помещение, определенные гарантии, расчетные и информационные услуги для сделок с ценными бумагами (фондовая биржа) или товарами (товарная биржа), получающая за это комиссионные от сделок и накладывающая определенные ограничения на торговлю. Биржа труда - учреждение, способствующее найму рабочей силы, биржа валютная - организованный рынок национальных валют, на основе курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося под воздействием спроса и предложения. Операции на бирже валютной основаны на конвертируемости валют.

организационно оформленный, регулярно функционирующий оптовый рынок, на котором совершается торговля товарами по стандартам и образцам (биржа товарная), ценными бумагами (биржа фондовая), валютой (биржа валютная), рабочей силой (биржа труда).

В зависимости от форм собственности биржи подразделяются на:

- частные - функционируют на коммерческой основе;

- филантропические - действуют в благотворительных целях на некоммерческой или полукоммерческой основе;

- общественные - создаются союзами предпринимателей и профсоюзами;

- государственные - организуются федеральными и местными органа-

ми в целях оказания социальной помощи безработным.

регулярно функционирующий, организационно определенный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара. Биржа, играя роль посредника в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: - товарные биржи, торгующие материальными ценностями; - фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; - валютные биржи, торгующие валютой; - универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами; - биржи труда - способствуют трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы.

определенным образом организованный рынок, на котором сосредоточиваются спрос и предложение заменимых (см.) и притом не фигурирующих на бирже в натуре товаров.

Виды бирж:

а) фондовая или валютная — рынок валюты, девиз и ценных бумаг, и

б) товарная для сделок с прочими товарами, напр. хлебная, мясная и т. д.

Биржей называют также иногда и иное сосредоточение спроса и предложения: напр. биржа труда, биржа извозчиков и др. Под биржей разумеют как здание или место, где происходят биржевые собрания, так и самые собрания членов биржи и ее посетителей.

Вольная (черная) биржа — рынок заключения биржевых сделок, собирающийся вне здания биржи и не руководствующийся установленными для последней правилами (ср. кулисса).

наиболее развитая форма постоянно действующей системы купли-продажи на основе заключения двустороннего соглашения. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие в основном продукцией сельского хозяйства и материалами, предназначенными для дальнейшей промышленной обработки партий, реализуемых по стандартам и образцам с предварительно установленными минимальными размерами (биржевые цены постоянно публикуются в биржевых бюллетенях); фондовые биржи, осуществляющие куплю-продажу ценных бумаг на аукционной основе либо по биржевым курсам; валютные биржи, торгующие валютой. Участниками купли-продажи являются в основном банки, которые совершают сделки по собственной инициативе или поручению своих клиентов.

от лат. bursa - кошелек, англ. exchange форма

оптового рынка по торговле однородными массовыми товарами (Б. товарная ), а также форма рынка для проведения операций по купле-продаже ценных бумаг, золота, валюты (Б. фондовая ), или рынка по найму работников (Б. труда), действующих только на основе спроса и предложения. Главная задача Б. - определение справедливой цены на товары. Б. бывают как частные закрытые в виде акционерных обществ, где могут работать только биржевые посредники брокеры( так и в виде государственных институтов. В деятельности Б. строго соблюдается ряд принципов, в том числе: все сделки, заключаемые на бирже, проводятся гласно, в отведенном месте в течение ограниченного времени биржевой( день) Отношения между брокером и клиентом строятся на личном доверии.

форма организации торговли в соответствии с заранее установленными правилами. Основными задачами любой биржи являются обеспечение конкуренции на рынке и недопущение манипулирования ценами. Помимо этого в функции биржи входят разработка новых контрактов, обеспечение соблюдения правил заключения сделок, контроль за повседневной деятельностью членов и публикация учебных материалов. В зависимости от того, чем производится торговля на биржах, они подразделяются на: · биржи фондовые, на которых производится торговля ценными бумагами; · биржи валютные, на которых торгуют валютой; · биржи товарные, обеспечивающие торговлю массовым товаром по стандартам или образцам; · биржи фьючерсные, торгующие контрактами; · универсальные биржи, на которых торговля идет разными видами биржевых товаров.

Биржа - предприятие с правами юридического лица, участвующее в формировании оптового рынка товаров, сырья, продукции, ценных бумаг, валюты и др. путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых по устанавливаемым биржей правилам.

Биржа обеспечивает брокеров помещением, связью, осуществляет учет операций, определяет биржевые цены, содействует расчетам, разрабатывает типовые контракты, ведет арбитражное разбирательство споров. В зависимости от биржевого товара биржи подразделяются на:

- фондовые, на которых торгуют ценными бумагами;

- валютные, на которых торгуют валютой;

- товарные, обеспечивающие торговлю массовым товаром по стандартам или образцам;

- фьючерсные, торгующие контрактами;

- универсальные, на которых торговля идет разными видами биржевых товаров.

организационная форма оптовой, в т.ч. международной торговли массовыми товарами, имеющими устойчивые и четкие качественные параметры (товарная биржа), или систематических операций по купле-продаже ценных бумаг, золота, валюты (фондовая БИРЖА). Товарная БИРЖА важная разновидность международного товарного рынка оптовой купли-продажи массовых, преимущественно сырьевых и сельскохозяйственных товаров (зерно, сахар, какао, кофе, каучук, цветные металлы, хлопок и т.п). Реализация продукции на Товарной БИРЖЕ осуществляется без предварительного осмотра по образцам и стандартам при заранее установленных размерах минимальных партий. Товарная БИРЖА не предполагает фактического наличия товара в момент сделки, заключаемой, как правило, на срок от 6 до 14 месяцев с учетом особенностей товара, в т.ч. сезонности его производства. Характерная для Товарной БИРЖИ практика заключения сделок на срок создает возможность игры на разнице цен, что влияет на динамику и уровень биржевых цен и даже на мировые цены других взаимосвязанных товаров, поступающих в международную торговлю.

нем. Borse, от лат. bursa — кошелек) — форма регулярно функционирующею оптового рынка заменимых товаров, продающихся по стандартам, сортам, образцам. Б. устанавливает стандарты на биржевые товары, уровень цен (котировку) на товары и ценные бумаги, анализирует конъюнктуру спроса и предложения, распространяет деловую информацию, вырабатывает механизмы, позволяющие смягчить финансовые потери в связи с изменением коньки» (опционы и др.). Виды Б.: ? товарные. На них концентрируется оптовый оборот по массовым, в основном сырьевым и продовольственным, товарам (нефть, металлы, зерно, хлопе сахар, пушнина и др.). Различают универсальные и специализированные (отдельным товарам или их группам) товарные биржи. В 1913 г. в Российской империи насчитывалось 94 товарные биржи; ? труда. Помогают обеспечивать занятость населения; ? валютные. На них обращается иностранная валюта; ? фондовые. Занимаются торговлей ценными бумагами. На некоторых фондовых биржах устанавливаются цены (котировки) на; и облигации не только данной страны, но и других государств. Участники биржевых торгов подразделяются на брокеров, которые исполни поручения, заявки в основном от нечленов биржи, и дилеров, проводящих операции за свой счет. В России первая официальная биржа была открыта в Санкт-Петербуге в 1816г.

(нем. Burse, лат. bursa — кошелек) — регулярно функционирующий, организационно определенный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара. Биржа, играя роль посредника в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие материальными ценностями; фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; валютные биржи, торгующие валютой; универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами; биржи труда, способствующие трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы. Биржа управляется советом директоров, в который входят члены биржи и представители общественности. Текущую деятельность биржи обеспечивают наемный персонал и различные комитеты, формируемые из членов биржи, например, финансовый комитет, комитет по деловой этике, по установлению качества товара, по рассмотрению споров, по контролю соблюдения правил торговли и т.д. Доходы биржи состоят из регистрационного сбора, паевых и ежегодных взносов членов, оплаты предоставляемой биржей информации, процентов, получаемых по средствам клиентов, временно находящихся в распоряжении биржи (если расчетная палата является частью биржи).

1) регулярно действующий по определенным правилам оптовый рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами, товарами по образцам, валютой и редкоземельными металлами, контрактами на поставку товаров в будущем и правами на заключение таких контрактов; 2) специальным образом оборудованное рыночное место, выделяемое для профессионалов биржевого торга - брокеров и дилеров. Учредителями Б. могут выступать юридические и физические лица. Они выполняют всю необходимую работу, связанную с ее организацией (подготовка документов, регистрация, сбор уставного фонда, размещение акций, проведение организационного собрания). Членами Б. являются физические или юридические лица, участвующие в формировании ее уставного капитала либо вносящие членские или иные целевые взносы в ее имущество. Порядок приема в Б. устанавливается каждой Б. самостоятельно и отражается в ее уставе. Члены Б. имеют право участвовать в биржевой торговле, в управлении Б. Законом предусмотрены две категории членов Б.: полные и неполные. Первые имеют право торговать во всех секциях (отделах, отделениях) Б. Вторые - обладают правом торговать в какой-то одной секции (отделе, отделении). Кроме того, неполные члены Б. ограничены в праве голоса. В составе Б. имеются общественные (выборные) и исполнительные органы управления. Общественные органы - общее собрание членов Б., биржевой совет (комитет) и ревизионная комиссия, исполнительные - аппарат Б., котировальная и арбитражная комиссии и др.

Биржа – профессиональный участник рынка ценных бумаг, основная функция которого – создание и предоставление условий для заключения сделок. Как правило, на биржи возлагаются следующие задачи.

1. Предоставление места – биржевой площадки или электронной системы для торгов. 2. Организация взаимных расчетов и поставок по заключенным сделкам. Биржа выступает гарантом по проведенным операциям. 3. Распространение информации о результатах торгов.

По торгуемым инструментам биржи подразделяются на валютные, биржи ценных бумаг, финансовых производных инструментов, а также товарные и сырьевые биржи.

Традиционно биржи организуются в форме закрытого акционерного общества, товарищества или партнерства самих участников торгов. Но могут быть созданы и как частное предприятие, оказывающее соответствующие услуги брокерам. В нашей стране биржи действуют в форме некоммерческого партнерства. Приобретение места на бирже - это зачастую и есть вступление в ее сообщество.

В биржевых торгах принимают участие только профессиональные участники: брокеры – компании, исполняющие комиссионные сделки за счет и по поручению клиентов, и дилеры – организации, выставляющие свои предложения на покупку и продажу торгуемых активов (котировки) за свой собственный счет.

Для того чтобы та или иная ценная бумага или другой инвестиционный актив были допущены до торгов на бирже, они должны пройти процедуру листинга.

Кроме того, на бирже могут торговаться не только уже выпущенные ценные бумаги: достаточно часто через биржевые площадки проводится первичное размещение.

Традиционно торги на бирже проводились на так называемом биржевом круге, когда предложения на покупку и продажу выкрикивались участниками, а заключенные сделки фиксировались и передавались бирже для проведения взаимных расчетов – клиринга. В наше время абсолютное большинство биржевых площадок – это компьютерные системы, в которые вводятся заявки в электронном виде.

Основной доход биржи получают за счет комиссионных сборов и продажи биржевой информации, в том числе в режиме реального времени.

Наиболее известная российская биржа – это ММВБ-РТС.

1) учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая Б.), валюты (валютная Б.) или массовых товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная Б.); 2) здание, где осуществляются биржевые операции. Б. начали создаваться в XV–XVI вв. в Венеции, Генуе, Флоренции (Италия). Наибольшее значение в этот период имела вексельная торговля в г. Брюгге (Нидерланды), где на площади возле дома знатного менялы и маклера ван дер Бурсе собирались купцы из разных стран для покупки иностранных векселей и обмена торговой информацией. Герб на доме этого менялы состоял из трех кошельков. Отсюда и пошло название «Б.» (bursa (лат.) – кошелек). В XV в. в Антверпене начали осуществляться операции с ценными бумагами: купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции. С захватом Антверпена Испанией Антверпенская Б. в конце XVI в. пришла в упадок. По образцу Антверпенской Б. были созданы Лионская (1545), Лондонская королевская Б. (1566) и др., которые были главным образом товарными и валютными (вексельными). В 1608 была организована Амстердамская Б., игравшая в XVII в. главную роль в международной торговле. На ней котировались не только облигации государственных займов, но и акции Голландской, Британской Ост-Индской и Вест-Индской торговых компаний, а также возникла торговля колониальными товарами. Амстердамская Б. сохранила до наших дней характер универсальной Б. – фондовой, товарной и валютной, в то время как в США и Англии фондовые Б. обособились от товарных. В Англии фондовая Б. возникла в 1773; в США основанием фондовой Б. считается соглашение 24 маклеров (1792) относительно размеров комиссионных. В Париже, Берлине и Вене Б. возникла в XVIII в. Расцвет Б. относится ко 2-й половине XIX в. и связан с широким развитием средств транспорта и связи (товарные Б.) и развитием акционерной формы предприятия (фондовая Б.).

В России первая Б. была открыта Петром I в Санкт-Петербурге в 1703. До 1830-х гг. Петербургская Б. была товарной. Однако на ней обращались также иностранные векселя, а в 1820 появились облигации государственных займов, в 1827 – акции. С 1860-х гг., и особенно с 90-х гг., когда начали быстро создаваться акционерные общества, получил широкое развитие биржевой оборот ценных бумаг. В начале Первой мировой войны 1914–18 официальные Б. были закрыты, но на черных рынках происходила спекуляция. После революции 1917 декретом СНК от 23 декабря 1917 были запрещены сделки с ценными бумагами, а в 1918 аннулированы облигации государственных займов.

голл. beurs кошелек), учреждение, в котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг (фондовая), валюты (валютная), массовых товаров, продающихся по стандартам или образцам (товарная). Возникли в 15—16 вв. в Голландии, Англии; расцвета достигли во 2-й половине 19 в. Биржа — место встречи покупателей и продавцов, где заключаются сделки. Сама биржа не выступает в качестве одной из сторон, к примеру, в торговом контракте, а лишь обеспечивает наиболее благоприятные условия осуществления торговых операций. Биржи устанавливают для всех участников общие принципы заключения сделок, предоставляют место для их заключения в определенное время, разрабатывают единые правила и нормы, на базе которых заключаются контракты, а также основные условия типовых контрактов. Биржевая работа строится на следующих принципах: личном доверии между брокерами и клиентом (например, сделки на бирже заключаются устно и юридически оформляются лишь впоследствии); гласности (обязательному опубликованию подлежат сведения о всех сделках и информация о компаниях, чьи акции котируются на бирже); регулировании деятельности брокерских фирм посредством применения администрацией биржи независимыми аудиторами жестких финансовых, административных, товарных и бухгалтерских правил. Большинство бирж являются корпорациями. Членами биржи могут быть только отдельные лица, а от компаний могут выступать лишь лица, имеющие право заключать на бирже контракты. Управление биржами сосредоточено в руках совета директоров, избираемого всеми членами биржи. В его подчинении находятся различные комитеты: финансовый — для соблюдения норм деловой практики, арбитражный — наблюдения за порядком заключения сделок и т. д. Члены биржи делятся на тех, кто совершает сделки только за свой счет, и тех, кто покупает и продает контракты как за свой счет, так и за счет клиентов. Через последних, за определенное комиссионное вознаграждение заключают биржевые сделки все фирмы и лица, не являющиеся членами биржи. В настоящее время подавляющая часть биржевого оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах США, Великобритании и Японии на которые приходится до 98% объема биржевых сделок с товарами в стоимостном выражении. В том числе доля США достигает 84%, Великобритании — 8, Японии — 6%. Формирование центров биржевой торговли обусловлено рядом факторов: наличием достаточных финансовых ресурсов, развитием средств связи и другой инфраструктуры (портов, складов и т. д.); удобством географического положения; законодатель-ством в части налогового и валютного регулирования; системой ценообразования. Деятельность бирж тесно связана с промышленным циклом. Она опосредуется кредитно-финансовым и валютным механизмом. Динамика промышленного цикла воздействует на финансовую и валютную систему, приводит к колебаниям на бирже валютных курсов и процентных ставок, что отражает изменения в платежах и торговых балансах, в состоянии рынка ссудных капиталов.

лат. bursa — кошелек, мешок) — основная форма регулярно функционирующего оптового рынка; учреждение, в котором осуществляются сделки по купле-продаже ценных бумаг (фондовая Б.), валюты (валютная Б.), массовых взаимозаменяемых товаров со стандартными качественными характеристиками (товарная Б.). Б. — это особая форма организации рынка, обладающая специальными правилами ведения торговли: 1. биржевыми товарами являются продукты массового производства, обладающие четкими качественными и количественными параметрами; 2. торги зачастую производятся без предоставления наличного товара, превращаясь фактически в торговлю титулами собственности; 3. цены на объекты торговли меняются постоянно в зависимости от колебания спроса и предложения; 4. Б. как организованный рынок имеет строгий регламентированный порядок проведения торгов, заключения сделок; торги осуществляются в строго регламентированном месте — биржевом кольце; 5. в Б. существует своя функциональная структура, включающая информационный, котировальный, регистрационный, арбитражный, дилерский, брокерский и другие комитеты. Основной экономический смысл организации Б. — максимальная концентрация спроса и предложения для определения равновесной цены (см. Спрос, Предложение, Рыночное равновесие). Цена на товар, валюту или ценную бумагу, складывающаяся на Б., является ориентиром для ценообразования на неорганизованных (небиржевых) рынках. Первые Б. стали возникать в XII—XV вв. в Северной Италии, но широкое применение в деловом мире Б. получили в XVI в. в Антверпене, Лионе и Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С XVII в. Б. уже действовали во многих торговых городах европейских государств. В США первая биржа образована в 1848 г. в Чикаго. В России становление биржевых учреждений связано с Петром I, по инициативе которого в 1703 г. была учреждена первая товарная Б. в России. Однако основным периодом утверждения биржевой деятельности в России можно считать 60-70-е гг. XIX в., что было непосредственно связано с экономическим подъемом в стране в результате реформ 1861 г, когда Б. стали возникать во всех крупных городах России. В период нэпа Б. стали возрождаться в России. Первые советские Б. были организованы в Нижнем Новгороде, Саратове, Перми, Вятке, Москве. Они существовали как общественные организации по типу ассоциаций, членами которых являлись государственные предприятия, кооперативы, смешанные общества, а также юридические и физические лица, являвшиеся владельцами частных предприятий. С 1923 г. после организации фондовых отделов при товарных Б. стали осуществляться операции с иностранной валютой, государственными ценными бумагами, акциями и паями акционерных и других обществ. Наибольшего развития биржевая торговля достигла в 1926 г., когда в России действовало 114 товарных Б. В декабре 1926 г. было принято решение о сокращении их числа до 14 и сужении их функций, а в феврале 1930 г. — об их ликвидации. Возрождение биржевой торговли в России произошло только в 1990 г., еще до принятия соответствующего законодательства. В 1990 г. была образована Московская товарная Б. В 1992 г. количество Б. в России достигло 400. И только в 1992 г. вышел закон «О товарных биржах и биржевой торговле». Отдельно можно говорить о таком понятии, как Б. труда. Б. валютная — Б., осуществляющая на регулярной и уйорядо-. ченной основе куплю-продажу иностранной валюты в крупных размерах по рыночным ценам на основе складывающегося спроса и предложения. На валютной Б. устанавливается официальный валютный курс. Валютные Б. действуют во многих странах Западной Европы. Например, в Италии действуют четыре валютные Б., в Германии — пять. В странах, где находятся наиболее крупные банки (США, Великобритания, Швейцария), валютных Б. нет. В России деятельность валютных Б. регулируется на основании Постановления Правительства РФ от 31 мая 1991 г. «О российской валютной бирже» и Постановления Правительства РФ от 22 января 1997 г. «Об осуществлении валютными биржами операций с ценными бумагами на рынке ценных бумаг». Сегодня в России крупнейшей является Московская межбанковская валютная Б. Действуют также Санкт-Петербургская валютная Б,, Уральская региональная валютная Б., Сибирская, Азиатско-Тихоокеанская, Ростовская, Самарская, Краснодарская межбанковские валютные Б., а также Нижегородская валютно-фондовая Б. Б. товарная — регулярно действующая организация, в помещении которой совершаются сделки купли-продажи массовых взаимозаменяемых товаров (средств производства, сырья и товаров потребительского спроса) со стандартными качественными характеристиками. Особенностью этого регулярно действующего оптового рынка является то, что он позволяет осуществлять куплюпродажу без наличия самого товара при заключении сделок. Это связано с качественной определенностью товарных партий, в которых один товар может быть всегда заменен любым другим из той же партии. Функции товарной Б. заключаются в следующем: оказании посреднических услуг при заключении торговых сделок; упорядочении товарной торговли и улаживании торговых споров; сборе и публикации информации о ценах и состоянии рыночной конъюнктуры. Б. труда — государственная структура, посредническое звено между работодателями и наемными работниками. С помощью Б. труда государство оказывает воздействие на рынок труда, регулирует проблемы трудоустройства, в том числе не только безработных, но и лиц, желающих сменить профессию или место работы. Б. труда изучает спрос и предложение рабочей силы в разных районах страны, мира, занимается вопросами трудоустройства молодежи. На Б. труда сосредоточивается информация о динамике трудовых ресурсов и наличии рабочих мест. Б. труда анализирует, прогнозирует спрос и предложение на рабочую силу и информирует о состоянии рынка труда; ведет учет свободных рабочих мест и лиц, обратившихся на Б. труда в поисках работы; оказывает помощь в трудоустройстве; организует профессиональную переподготовку кадров в специальных центрах; обеспечивает регистрацию безработных и определяет пособия по безработице. Таким образом Б. труда способствует наиболее эффективному размещению такого важного ресурса, как рабочая сила, выполняет функцию социальной защищенности населения, способствует сокращению безработицы (см. Безработица), стимулируя рост общественного производства. Б. фондовая — это организованный рынок, на котором осуществляются сделки с ценными бумагами (см. Ценные бумаги) и иными финансовыми инструментами и деятельность которого контролируется государством. Через фондовую Б. мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ. На фондовой Б. происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. В ходе торгов устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на Б., который определяется приносимым доходом (в виде дивиденда или процента), уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения на рынке ценных бумаг. Сегодня фондовые Б. имеются в 60 странах мира. Фондовые Б. начали возникать в XVI в. Первой Б. со значительным оборотом фондовых ценностей была Амстердамская В., основанная в 1608 г., на которой велась торговля государственными долговыми обязательствами и частными ценными бумагами. Как самостоятельный вид деятельности фондовые Б. возникают лишь в конце XVIII в. в связи с ркспространением акционерной формы собственности. Становление фондовой биржевой торговли в России началось в 30-е гг. XIX в., что было обусловлено формированием национального рынка государственных долговых обязательств (первый внутренний государственный заем был осуществлен в 1809 г.) и появлением частных ценных бумаг (в 1836 г. принимается закон о компаниях на акциях). Наибольший расцвет фондовые Б. в России получили в конце XIX — начале XX в. В феврале 1930 г. биржевая фондовая торговля в России была полностью упразднена. Возрождение фондовых Б. в России связано с формированием рынка ценных бумаг. В 1991 г. было принято Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых Б., а в 1996 г. закон «О рынке ценных бумаг». Сегодня крупнейшими фондовыми Б. в мире являются Нью-йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Парижская.

англ. exchange, фр. Bourse, нем. Bцrse, Boerse) – 1) организационно оформленный, регулярно функционирующий рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая Б.), валютой по стандартным лотам (валютная Б.) или оптовая торговля товарами по стандартам и образцам (товарная Б.); 2) финансовый институт – организатор торговли на определенном сегменте финансового рынка. В основе возникновения биржевой торговли в период позднего средневековья лежало развитие мануфактурного производства и внешней торговли. Первые валютные и товарные Б. появились в XV–XVI вв. в Италии (Венеция, Генуя, Флоренция) и в крупных торговых городах др. стран Зап. Европы: в Антверпене (1531), Лионе (1545), Лондоне (1566), Амстердаме (1608). В этот период большое значение приобрел крупный центр ремесел и междунар. торговли Брюгге, где купцы из разных стран устанавливали цены на товары и обменивались коммерч. информацией. [В XIII–XV вв. такие операции совершались, как правило, в доме известного купеческого клана Van der Beurse, владевшего причалами и складами, фамилия к-рого происходит от греч. и лат. слова bursa, означающего «кошелек из выделанной кожи, мошна» (нидерл. beurs, фр. bourse, нем. bцrse, англ. purse и т.д.). Постепенно во фландрском (нидерландском), а затем и в др. языках континентальной Европы это слово приобрело второе значение – «торговая площадка, биржа». В английском языке для понятия «биржа» осталось слово «exchange» – обмен.] В Брюгге и на итал. биржах экспортеры продавали векселя импортерам, устанавливался курс векселей в валютах разных cтран. В XVI в. на Б. в Антверпене впервые начались операции с гос. ценными бумагами (торговля долговыми обязательствами правительств Нидерландов, Англии, Португалии, Испании, Франции). В начале XVII в. наиболее важную роль играла Б. в Амстердаме (осн. европ. центр торговли зерном, перцем, кофе и др. товарами), к-рая одновременно была товарной и фондовой. Здесь котировались облигации гос. займов, акции Нидерландской и Английской Ост-Индских, а также Вест-Индских компаний; в XVIII в. на этой Б. котировались ценные бумаги 44 наименований (акции и облигации). Во 2-й пол. XVIII в. на европ. рынке возрастает роль Лондонской фондовой биржи (основана в 1773). В США началом биржевой деятельности считается соглашение 24 маклеров (1792) о размере комиссионных (в 1817 принимается устав и название «Фондовая биржа»). В Париже, Берне, Вене биржи возникли в XVIII в. Масштабы биржевых операций возрастают во 2-й пол. XIX в. в связи с широким развитием акц. формы пртий (фондовые Б.), оптовой внутренней и внешней торговли на основе использования средств транспорта и связи (товарные Б.). В наст. время образовались крупные региональные секторы мирового фондового рынка в США (7 фондовых Б.), Великобритании (8 фондовых Б.), Германии (4 крупнейшие Б.), Франции (3 крупнейшие Б.) и др. В России первая Б. была открыта в Петербурге (1703); до 30-х гг. XIX в. она была товарной, но одновременно на ней обращались иностранные векселя, облигации гос. займов, акций. С 90-х гг. XIX в. в связи с развитием акц. формы пр-тий и банков широкое развитие получил биржевой оборот ценных бумаг. В 1913 в России действовало 115 Б. В начале 1-й мировой войны офиц. Б. были закрыты, но на т.н. черных Б. сделки продолжали осуществляться. Операции с ценными бумагами были официально запрещены декретом СНК от 23 дек. 1917, облигации гос. займов, выпущенные царским пр-вом, были аннулированы декретом ВЦИК от 21 янв. 1918. Однако, учитывая организующую роль Б. в сфере товарно-ден. отношений, советское пр-во с переходом к новой экономич. политике (нэп) попыталось возобновить деятельность Б. в качестве одного из элементов гос. регулирования рынка (под руководством гос. органов – Наркомторга для товарных, Наркомфина для фондовых Б.). Первая товарная Б. была открыта в Москве 29 дек. 1921. На товарные Б. было возложено выявление спроса и предложения товаров, облегчение и упорядочение товарообмена и связанных с ним операций (постановление СТО от 23 авг. 1922). Для совершения операций с валютными ценностями были образованы фондовые Б., фактически – фондовые отделы товарных Б. в Москве, Петрограде, Харькове, Киеве и нек-рых др. городах (декрет СНК от 20 окт. 1922). В фондовых отделах проводились операции с иностр. валютой, банкнотами Госбанка, гос. ценными бумагами, акциями акц. об-в и паями паевых товариществ. Число Б. доходило до 100. В связи со свертыванием нэпа в 1929–30 Б. как элементы активно развивающихся товарно-ден. отношений были ликвидированы. Биржевая деятельность в России возобновилась в 90-х гг. при переходе к созданию рыночной экономики. Однако процесс формирования фондовых Б. (примерно с 1990) несколько опередил развитие самого фондового рынка и проходил в условиях, когда сам финанс. рынок находился в стадии становления, был крайне неразвит и не испытывал в Б. сильной потребности. В 1991–92 в России насчитывалось несколько десятков специализиров. фондовых Б. (среди них Московская международная фондовая Б., Российская фондовая Б., Санкт-Петербургская фондовая Б., Сибирская фондовая Б., Владивостокская междунар. фондовая Б.); однако большая их часть были Б. только по названию и не выполняли по сути функций организации рынков фондовых ценностей. В результате в течение нескольких лет шел объективный процесс их ликвидации. На конец 1996, по офиц. данным, в России только на фондовом рынке насчитывалось 53 орг-ции, имевшие лицензии Минфина на право биржевой деятельности (18 специализиров. Б. и 35 фондовых отделов др. Б. – универсальных, товарно-сырьевых, валютных и др.). В 1997 лицензии Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг на право деятельности на фондовом рынке получили еще свыше 10 орг-ций. Однако к концу 1996 большая часть российских фондовых Б. не играла заметной роли в организации фондового рынка России, за исключением нек-рой концентрации торгов по приватизационным чекам РФ в 1993–94. В 1993– 98 активно развивались фондовые операции на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), функционировали Российская Б., Московская центральная фондовая Б. и Московская фондовая Б. На основе ММВБ создана двухуровневая межрегиональная система торгов фондовыми ценностями, обеспечивающая их обращение на общероссийском и региональном уровнях. Она включает фондовые площадки на Б. – членах Ассоциации российских валютных Б. (Б. в Санкт-Петербурге, Новосибирске, Самаре, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Владивостоке). Существует также внебиржевая система орг-ции торговли на фондовом рынке (РТС – Российская торговая система), осуществляющая информац. обслуживание профессиональных участников рынка с заключением сделок на двусторонней основе. Наибольший объем операций на фондовом рынке приходится на Москву (где выделилась ММВБ, с 1993 обслуживающая рынок гос. и с 1997 корпоративных ценных бумаг; в 1997 годовой оборот ММВБ по фондовым операциям превысил 1,2 квдрлн р.) и Санкт-Петербург. На товарной Б. осуществляется оптовая торговля массовыми товарами, гл. образом сырья и продовольствия (цветные металлы, хлопок, зерно, сахар и др.). Товары продаются по образцам или стандартам, имеющим перечень осн. признаков (качество, сортность), устанавливаются определ. размеры контрактов (лотов). Сроки исполнения сделок, как правило, от 6 до 24 мес. По каждому товару устанавливаются стандартные сроки ликвидации срочных сделок, что облегчает деятельность расчетных палат. Отд. товарные Б. обслуживают операции лишь по одной группе товаров (Б. по каучуку, зерновым, хлопку, металлам и др.). Крупнейшей товарной Б. является товарная Б. в Чикаго (Chicago Board of Trade). Российские товарные Б., начавшие возрождаться в 90-х гг., развивались хаотично. В мае 1990 была образована Московская товарная Б., затем Российская товарно-сырьевая Б. В начале 1991 стали образовываться товарные Б. в регионах, в сер. 1991 – т.н. министерские Б. К кон. 1991 в стране было уже более 800 товарных Б., что привело к падению их оборотов, постепенному затуханию биржевого движения, процессу их слияний и ликвидации. В кон. 1992 в России было уже не более 200, а к сер. 1993 уцелело всего 25 товарных Б. Товарная Б. в России в 90-х гг. далека от «классической Б.», где происходит торговля заменимыми товарами без предъявления товара в натуре. Почти на всех товарных Б. в России (как и в др. странах СНГ) заключаются сделки на наличный товар с немедленной поставкой покупателю. С 1991 на Московской товарной Б. начались форвардные операции (на поставки зерна и хлопка), с 1992 – на Московской товарной Б. и в Московской торговой палате – продажа фьючерсных контрактов. В результате рынок разделился на два сектора – рынок фьючерсных контрактов и рынок наличных товаров. На фондовых Б. осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Сроки сделок устанавливаются в пределах 1 мес. и имеют тенденцию к сокращению; согласно одной из рекомендаций «группы 30» (международной группы крупных промышленников, банкиров, управляющих центральными банками и ученых-экономистов, изучающей проблемы экономики и финансовых рынков) они должны быть доведены до «Т+3» – три дня с даты совершения сделки. Курс ценных бумаг определяется регулярно приносимыми доходами (в виде дивиденда или процента) и уровнем ссудного процента. Биржевой курс ценных бумаг колеблется в зависимости от соотношения спроса и предложения. Фондовая Б. выполняет функцию механизма перераспределения ден. капиталов между разл. отраслями хоз-ва. Активизация развития фондовых Б. относится ко 2-й пол. XIX в., рост биржевого оборота был обусловлен развитием акц. компаний и увеличением объема выпускаемых ими ценных бумаг. С ХХ в. ведущую роль на мировом финанс. рынке играет НьюЙоркская фондовая Б. (среднемесячные обороты в 1997 составили около 465 млрд долл. США). Крупные по объемам оборота Б. функционируют в Лондоне, Париже, Базеле, Франкфурте-на-Майне, Токио, Москве и т.д. Выделяют 3 осн. организац. формы Б.: Б., находящиеся в частной собственности и являющиеся саморегулируемыми институтами, в осн. свободными от прямого гос. регулирования (напр., Лондонская и Амстердамская Б.) Б.; находящиеся под гос. контролем и представляющие собой публичные ин-ты, руководство к-рых назначается правительством (напр., французские, итальянские и бельгийские Б.); Б. (напр., в ФРГ), имеющие относительную независимость от гос-ва (напр., в плане выработки правил биржевой торговли). Ряд Б. не претендует на монополию торговли ценными бумагами в своих странах. Это означает, что зарегистрированные на бирже бумаги могут обращаться и вне рамок самой биржи. Различают два вида членов фондовых бирж: брокеров и дилеров. Брокеры осуществляют операции в качестве агентов, продающих и покупающих ценные бумаги в соответствии с распоряжениями своих клиентов в ходе биржевых аукционов и получающих за услуги фиксированные комиссионные. Дилеры участвуют во всех операциях как осн. субъекты (принципалы). Они осуществляют самостоят. операции в соответствии с конъюнктурой по собств. усмотрению и за свой счет. Дилеры контролируют масштабы своих интервенционных операций на рынке (и соответственно масштабы своих прибылей) путем изменения цены, за к-рую они согласны купить (цена покупателя) или продать (цена продавца, или цена предложения) соотв. активы. В качестве прибыли дилеры получают «дилерский спрэд» (разницу между ср. ценами продавца и покупателя). На ряде Б. их члены имеют право действовать только в качестве брокеров, дилерские операции запрещаются (Б. Парижа, Брюсселя, Милана). На др. Б. нек-рым членам разрешено осуществлять обе функции при операциях с теми видами ценных бумаг, на к-рых они специализируются, напр. в Германии (Freie Maklers), Дании (Hoeklieden), на Нью-Йоркской фондовой Б. (специалисты). Наконец, на Лондонской фондовой Б. ее члены обязаны действовать либо только как брокеры, либо только как дилеры, не совмещая этих функций. Дилеров, действующих на внебиржевом рынке, называют маркет-мейкерами («делателями рынка»): они поддерживают цены спроса и предложения, участвуя в операциях купли-продажи определенных ценных бумаг полными лотами (round lot) по ценам открытой продажи. Участие банков в деятельности большинства Б. в качестве их членов не предусмотрено. Исключение составляют Германия и Австрия, где банки играют значит. роль в торговле фондовыми ценностями и где им разрешено членство на Б. в качестве брокеров или специалистов. На Амстердамской Б. банкам разрешено иметь своих представителей, однако участие их в биржевых операциях ограничено. Значит. активность в торговле ценными бумагами проявляют итальянские банки, но они не являются членами Б. и сосредоточивают свои операции во внебиржевом обороте (итал. Б. не являются в стране монополистами в торговле ценными бумагами). Рынки делятся на «спот» рынки и форвардные. На первых передача объекта собственности осуществляется немедленно (на практике – в течение неск. рабочих дней, следующих за днем осуществления сделки). На вторых – заключение сделки и передача объекта собственности разделены во времени (напр., на Лондонской фондовой Б. год разделен на двухнедельные периоды (регистры – accounts), начинающиеся в понедельник и кончающиеся в пятницу, плюс 3 недели каникул; передача объекта собственности в соответствии со сделкой, заключенной внутри такого периода, должна иметь место во второй понедельник периода, следующего за ним; аналогичный период на Парижской Б. составляет 1 мес., передача объекта собственности по всем сделкам, законченным в течение данного месяца, осуществляется в его последний день). Форвардных рынков нет в Германии (запрещены в 1931) и Дании, там все сделки осуществляются немедленно. На Б., где существуют форвардные рынки, обращаются только наиболее активные ценные бумаги, сделки с пр. бумагами осуществляются на условиях «спот» (на Лондонской фондовой Б. все сделки осуществляются с учетом регистровых периодов). На большей части Б. существуют также рынки срочных сделок (рынки деривативов, или производных финансовых инструментов). На нек-рых Б. организованы также рынки акций мелких фирм, к-рые не котируются официально и не продаются во внебиржевом обороте, напр. Unlisted Securities’ Markets на Лондонской фондовой Б. и «вторые» рынки на Парижской (открыт в янв. 1983) и Брюссельской (янв. 1985) Б. На европ. фондовых биржах используются три системы установления цен. На Б., исключающих дилерские операции, цены устанавливаются только с помощью аукционной системы. В ходе этих аукционов брокеры сальдируют требования на покупку и продажу акций каждого вида, и итоговая цена (котировка) представляет собой наивысшую цену, по к-рой был осуществлен обмен соотв. акций. Этот процесс может осуществляться спец. сотрудником биржи, к-рому направляются требования брокерских фирм (зависящие от указаний их клиентов). Т.о. осуществляются дневные котировки на Парижской и Брюссельской Б. Существуют также прямые аукционы, для проведения к-рых Б. назначает спец. аукциониста. Аукцион открывается вечерней котировкой (closing price) предыдущего дня для каждого разряда акций, к-рую аукционист в присутствии брокеров изменяет в разл. направлениях вплоть до достижения баланса спроса и предложения. Процесс повторяется при получении новых распоряжений (приказов – order) держателей акций. На Лондонской фондовой Б. маркет-мейкеры осуществляют систему «непрерывного рынка». При этой системе цены в любой момент времени таковы, по каким маркет-мейкеры (до 1986 наз. джобберы) готовы продать/купить соотв. ценные бумаги. Поскольку для организации рынка по каждой категории ценных бумаг необходимо не менее двух маркетмейкеров, конкуренция между ними гарантирует, что спрэд между ценой продавца и ценой покупателя не будет необоснованно большим. При этой системе котировальная цена представляет собой результирующую по серии маркет-мейкерских операций. В странах, где член Б. может играть роль как брокера, так и дилера, цены котирующихся на бирже акций первоначально определяются по аукционной системе (как это происходит на Парижской Б.).После фиксации первоначальной цены наиболее активные акции продаются по системе, соединяющей черты непрерывного аукциона с дилерскими методами. На Лондонской фондовой Б. операции осуществляются по ценам покупателя и по ценам продавца. Однако среднекотировальные цены лучше отражают изменение стоимости ценных бумаг, чем цены продавца и цены покупателя. Регистрация курса ценных бумаг в США осуществляется на базе либо первых, либо вторых. Среднекотировальные цены большинства европ. бирж – это цены реальных сделок, отражающие реальное изменение стоимости ценных бумаг на рынке, коль скоро они не содержат дилерских спрэдов. Под воздействием информационных технологий, ведущих к глобализации междунар. финанс. пространства, а также конкурентной борьбы на мировом фондовом рынке развиваются две осн. тенденции. Универсализация биржевого дела, к-рая проявляется в стремлении Б. расширить сферу деятельности за счет отказа от строгой специализации, включить новые функции по обслуживанию разных сегментов рынка – соединение в рамках одной Б. торговли разл. видами ценных бумаг, деривативами, др. финанс. инструментами (элементом универсализации следует считать также объединение в рамках одной структуры функций по заключению и исполнению сделок с проведением расчетно- клиринговых операций как в бумажной, так и в ден. форме); и коммерциализация деятельности организаторов торговли (переход к форме акц. об-в с ориентацией на получение прибыли – биржи в Стокгольме, Амстердаме, Сингапуре, Sociйtй des Bourses Franзaises «Французские биржи» в Париже и ряд др.). Наиболее приспособленным к условиям конкуренции на рынке становится организатор торговли, к-рый обеспечивает оказание наибольшего спектра услуг, торгует широким набором финанс. инструментов. Осн. причины возникновения этих тенденций: усиление конкуренции со стороны вновь создаваемых Б., формирующихся изначально как коммерчески ориентированные институты; развитие электронных торговых систем, предоставляющих возможность расширения числа непосредственных участников торговли за счет прямого выхода инвесторов на рынок (Интернет-трейдинг), новые информационные технологии и средства связи, создающие условия для глобализации финансовых рынков