Инвестиции

приращение к общему количеству капитальных благ.

капиталовложения с целью получения доходов за длительный период.

стоимость товаров, приобретаемых предпринимателями для пополнения запаса капитала.

investment) совокупность товаров, приобретаемых предприятиями или частными лицами для увеличения накопленного капитала.

долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной или зарубежной экономики с целью получения прибыли.

использование денег для приобретения реального капитала (оборудования, машин, производственных зданий и др.), предназначенного для производства товаров и услуг.

вложения средств в любое предприятие с целью извлечения определенной прибыли (дохода). Инвестиции в недвижимость, по виду активов, в которые они вкладываются, подразделяются на реальные и финансовые.

долгосрочные вложения средств как внутри страны, так и за рубежом в целях создания новых и модернизации действующих организаций, освоения новейших технологий и техники, увеличения производства и получения прибыли.

Как дисциплина - изучение финансовых ценных бумаг, таких как акции и облигации, с точки зрения инвестора. Данная область изучения включает в себя финансовые решения компании, но с точки зрения противоположной стороны в сделке.

долгосрочное вложение экономических ресурсов в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности с целью получения прибыли, превышающей общую начальную величину вложений, и (или) достижения иного полезного результата.

долгосрочные вложения капитала, имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения положительного социального эффекта; недвижимость, приобретенная для получения доходов или прибыли.

долгосрочные вложения реальных и денежных ресурсов в отдельные отрасли и сферы экономики, а также конкретно в развитие человеческого фактора; предназначенные для эффективного функционирования производственных и непроизводственных процессов и обеспечения прироста национального богатства.

денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, иное имущество, а также имущественные и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта

денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

Денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Основание - ст. 1 Федерального закона от 25.02.1999 № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

от лат. investive - вкладывать) - все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и другой деятельности, в результате которой образуется доход (прибыль) или достигается социальный эффект. Такими ценностями являются: 1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; 2) движимое и недвижимое имущество; 3) имущественные права, вытекающие из авторского права, ноу-хау, опыт и другие интеллектуальные ценности; 4) права пользования землей и другими природными ресурсами и т.д.

1 Расходы на приобретение собственности или других активов с целью получения прибыли, приобретенный актив. То есть расходы, произведенные в ожидании будущего дохода.

2 Денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ст. 1 Федерального закона от 25 02 1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»).

inve tment) 1) вложение средств в строительство и приобретение средств производства (машин, оборудования) для организации или расширения выпуска товаров и оказания услуг. Эти И. (реальные И.) являются капитальными вложениями, и их рост обеспечивает развитие экономики; 2) финансовые И. - приобретение различных ценных бумаг, депозитов в банках, строительных обществах, направленное на увеличение капитала инвестора и получение им дохода. Такие И. представляют собой использование сбережений, хотя привлекаемые с помощью продажи ценных бумаг средства используются для финансирования капитальных вложений.

затраты, понесенные отдельными гражданами, частными компаниями или правительством в целях увеличения своего КАПИТАЛА. С точки зрения отдельных экономических субъектов инвестициями являются и затраты на приобретение прав собственности на уже существующий капитал, например покупка акций акционерного предприятия. Однако с точки зрения страны в целом инвестициями являются лишь вложения в создание нового или возмещение изношенного КАПИТАЛА (ПРОИЗВЕДЕННОГО, ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО ИЛИ ПРИРОДНОГО). Такие инвестиции являются необходимым условием ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА. См. также СБЕРЕЖЕНИЯ, ВАЛОВЫЕ ВНУТРЕННИЕ СБЕРЕЖЕНИЯ, ВАЛОВЫЕ ВНУТРЕННИЕ ИНВЕСТИЦИИ, ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ.

1) Использование капитальной суммы для приобретения актива, который, как ожидается, будет производить приемлемый поток дохода и/или ощутимое повышение оценки капитальной стоимости. «Повышение оценки» (appreciation) капитальной стоимости (имущества или активов) – это явление, экономически противоположное «обесценению» (depreciation), т.е. наблюдаемому «понижению оценки» стоимости имущества. Это второе явление называют по-русски «амортизацией» (в бухгалтерском учете), «износом» (в оценочной деятельности), хотя оба эти понятия имеют иной (основной) экономический смысл.

2) Термин также используется для обозначения актива, приобретенного для цели инвестирования.

См. также инвестиционное имущество.

долгосрочные вложения капитала в различные отрасли с целью получения прибыли. Различают финансовые, реальные, а также интеллектуальные инвестиции. К финансовым инвестициям относится покупка акций, облигаций и других ценных бумаг, к реальным – вложения капитала в средства производства как внутри страны, так и за ее пределами, кредиты и субсидии молодым суверенным государствам. Инвесторами могут быть государство, частные предприниматели. Государственные инвестиции финансируются за счет налогов, займов, государственных доходов. Источником частных инвестиций являются собственные средства инвестора или средства, привлеченные им путем получения долгосрочных кредитов и выпуска ценных бумаг. См. также Инвестиции интеллектуальные.

1. Приобретение средств производства, таких, как машины и оборудование для предприятия, с тем, чтобы производить товары для будущего потребления. Обычно это называется капитальными вложениями/вложениями в средства производства; чем выше уровень капитальных вложений в хозяйстве, тем быстрее оно будет развиваться. 2. Приобретение активов, например ценных бумаг, произведений искусства, депозитов в банках и т.п., прежде всего в целях получения финансовой отдачи в виде или прибыли, или увеличения капитала. Такой вид финансовых инвестиций представляет собой средство сбережения. Уровень финансовых инвестиций в хозяйстве зависит от таких факторов, как процентная ставка, степень возможной прибыльности инвестиций, общая стабильность делового климата.

1) все виды имущественных ценностей, помещаемых в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта; 2) вложения финансовых и/или иных средств в интересах корпорации в приобретение (создание) одного из следующих видов активов: а) объекты недвижимости производственного и коммерческого назначения; б) промышленное оборудование; в) действующие производства без создания юридического лица; г) акции (доли, паи) существующих хозяйственных обществ (товариществ); д) акции (доли, паи) во вновь учреждаемых хозяйственных обществах (товариществах); е) проекты, сочетающие различные виды активов; 3) вложения в человеческий капитал – все виды затрат, которые носят целесообразный характер и определяют будущий денежный доход человека.

долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли или достижения целей, напрямую не связанных с получением инвестиционного дохода, но необходимых для устойчивого развития бизнеса. По экономической сущности и целям инвестиции подразделяются на реальные и финансовые. Реальные инвестиции осуществляют коммерческие организации и другие субъекты хозяйствования, приобретая землю, средства производства (машины, оборудование), технологии, любое другое имущество или имущественные права, нематериальные ценности (объекты интеллектуальной собственности). Финансовые инвестиции — это покупка субъектами хозяйствования и частными лицами паев, акций и других ценных бумаг различных эмитентов, размещение денежных средств в форме целевых банковских вкладов, предоставление кредитов.

долгосрочные вложения капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложения. Различают следующие виды инвестиций: государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников; иностранные - вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями; частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства. Выделяют производственные инвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, и интеллектуальные, вкладываемые в создание интеллектуального, духовного продукта.

1) денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода), а также для достижения положительного социального эффекта; - вложенные инвестором финансовые и материальные средства в различные объекты деятельности, а также переданные права на имущественную и интеллектуальную собственность в целях получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта, если они не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в соответствии с национальным законодательством сторон;3) - финансовые, материальные ресурсы и другие имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

помещение капитала, денежных средств в какие-либо предприятия, организации. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается как отношение суммы инвестиций к полученной годовой прибыли или экономии от снижения себестоимости продукции,полученным в результате осуществления данного мероприятия (строительства, технического перевооружения, внедрения новой техники), и соответствует числу лет, по истечении которых единовременные ИНВЕСТИЦИИ окупаются экономией на текущих затратах. Показатель, обратный сроку окупаемости ИНВЕСТИЦИЙ коэффициент эффективности ИНВЕСТИЦИЙ позволяет выбирать наилучший вариант развития производственных мощностей или строительства новых предприятий. денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли хозяйства. К инвестициям относятся: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. Долгосрочные инвестиции связаны: с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы. Такие работы приводят к изменению сущности объектов, на которых они осуществляются, а затраты, производимые при этом, не являются издержками отчетного периода по их содержанию; с приобретением зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и других отдельных объектов (или их части) основных средств; с приобретением земельных участков и объектов природопользования, активов нематериального характера.

И. подразделяются на финансовые и реальные. Финансовые И. - вложения в финансовые инструменты, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги и банковские депозиты. Учитываются по счету "Долгосрочные финансовые вложения", где открываются субсчета: "Паи и акции"; "Облигации". Долгосрочные финансовые вложения, осуществленные предприятием, отражаются по дебету счета и кредиту счетов, на которых учитываются ценности, переданные в счет этих вложений. Если покупная стоимость приобретенных предприятием облигаций и иных аналогичных ценных бумаг выше их номинальной стоимости, то при каждом начислении причитающегося по ним дохода производится списание части разницы между покупной и номинальной стоимостью. По дебету счета "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" делается запись на сумму причитающегося к получению по ценным бумагам дохода, по кредиту счета "Долгосрочные финансовые вложения" - на часть разницы между покупной и номинальной стоимостью, по кредиту счета "Прибыли и убытки" - на разницу между суммами, отнесенными на счета. Реальные инвестиции - вложения капитала в производство какой-либо продукции, которые учитываются на счете "Капитальные вложения".

процесс пополнения и увеличения капитальных фондов, приток нового капитала в фирму в данном году. Под И. понимаются денежные средства, вкладываемые фирмой в основной капитал, финансовые активы и нематериальные активы предприятия. И. принято разделять на прямые и портфельные. И. в основной капитал (капиталообразующие) — направление (вложение) денежных средств на возмещение выбывающего основного капитала (см. Капитал), .на расширение производственных мощностей, на модернизацию существующего производственного парка. Оптимизация инвестиционной деятельности включает два основных процесса: возмещение инвестиционных затрат, которые связаны с амортизацией, и окупаемость И., которая характеризуется их способностью к самовозрастанию. В этом смысле важно деление И. в основ-ной капитал на валовые и чистые капиталообразующие И. И. валовые — совокупные вложения в основной капитал предприятия (см. Капитал основной). И. чистые — вложения денежных средств в расширение и модернизацию основного капитала предприятия. Рассчитываются как разность между валовыми И. и затратами на возмещение выбывшего основного капитала (амортизации) (см. Амортизация, Износ). И. в финансовые активы — вложение денежных средств в операции с ценными бумагами других компаний. Инвестиционные решения по приобретению финансовых активов пользуются последнее время особой популярностью в международном бизнесе. Основными целями И. в финансовые активы являются: образование стратегических альянсов, в том числе финансово-промышленных групп; поглощение и слияние фирм; использование сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом, таких, как лизинг (см. Лизинг), и др. И. прямые — вложения фирмы в уставной капитал другой компании с целью установления контроля над ней, к примеру приобретение контрольного пакета акций корпорации (см. Ценные бумаги, Контрольный пакет акций), а также вложения в новые физические активы (основной капитал) — капиталообразующие И. И. портфельные — вложения фирмы в ценные бумаги других компаний или государств с целью получения дохода либо в других целях, исключая установление контроля над другой компанией, например операции с мелкими пакетами ценных бумаг. И. в нематериальные активы — И., связанные с приобретением таких нематериальных активов, как патенты, лицензии, товарные знаки и т. д., в том числе франчайзинг (см. Франчайзинг). Эта финансовая сделка позволяет приобрести на рынке различные права, Лицензии, ноу-хау на оригинальные фирменные услуги.

англ. investments) – 1) вложения денег для получения дохода, социального эффекта; 2) денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и(или) иной деятельности в целях получения прибыли и(или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиционная деятельность (И.д.) – вложение И. и осуществление практич. действий в целях получения прибыли и(или) достижения иного полезного эффекта. Субъекты И.д. – инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов И.д., а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднич. орг-ции, инвестиционные биржи) и др. участники инвестиц. процесса. Инвесторы – субъекты И.д., осуществляющие вложение собств. заемных или привлеч. средств в форме И. и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать: органы, уполномоченные управлять гос. и муницип. имуществом или имущественными правами; граждане, пр-тия, предпринимательские объединения и др. юридич. лица; иностр. физические и юридические лица, государства и междунар. орг-ции. Виды И.: финансовые (финансовые вложения) и реальные (инвестиции в нефинансовые активы). Финансовые вложения – вложения средств в разл. финанс. инструменты (активы): ценные бумаги акц. об-в, государственные и муниципальные ценные бумаги, ипотечные ценные бумаги, производные ценные бумаги. Финансовые вложения предприятий – вложения в ценные бумаги др. предприятий, процентные облигации гос. и местных займов, уставные капиталы др. пр-тий, созданных на тер. страны или за ее пределами, а также предоставленные др. пр-тиям займы. Вложения в ценные бумаги называют портфельными инвестициями. Реальные инвестиции – это вложения в осн. капитал, в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, НИОКР и т.д.), в прирост запасов матер. оборотных средств, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, затраты на капит. ремонт. Объемы И. в России по нек-рым их видам в 1999 составили (в млрд р.): Финансовые вложения пр-тий и орг-ций – всего 1021,1 В том числе: краткосрочные 306,7 долгосрочные 714,4 Инвестиции в нефинансовые активы – всего (без инвестиций в прирост запасов материальных оборотных средств) 797,1 из них: в основной капитал 670,4 затраты на капит. ремонт 117,2 в нематериальные активы 8,0 Наиболее крупные И. – финанс. вложения пр-тий и оргций, граждан, институциональных инвесторов (инвестиц. компаний, инвестиц. фондов, страховых орг-ций, негос. пенсионных фондов), ипотечных банков, венчурных фондов; И. в осн. капитал (см. Капитальные вложения). И. подразделяются по формам собственности, регионам, срокам вложений, уровню доходности и эффективности. По отношению к стране, в к-рой осуществляются И., они делятся на отечественные и иностранные. Иностранные И. – все виды вложения имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридич. лиц в объекты предпринимательской и др. видов деятельности на тер. России с целью получения последующего дохода. Иностранные И. делятся на прямые, портфельные и прочие. Прямые И. – это И., осуществленные юридич. или физич. лицами, полностью владеющими пр-тием или контролирующими не менее 10% акций или акц. капитала пр-тия. Портфельные И. – покупка акций, векселей и др. долговых ценных бумаг, составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале пр-тия. Прочие И. – И., не подпадающие под определение прямых и портфельных (торговые кредиты, кредиты иностр. гос-в под гарантии Правительства РФ, кредиты междунар. финанс. орг-ций, банковские вклады). Размеры и рост И. в стране зависят от инвестиционного климата – совокупности экономич., социальных и др. факторов заинтересованности субъектов инвестиционной деятельности в увеличении объемов И., сформированных под воздействием гос. политики (в т.ч. инвестиционной и инновационной). Инвестиционная политика заключается в определении целесообразных для данного периода размеров капиталовложений, вложений в ценные бумаги и их структуры; в установлении приоритетных И. (включая инновационные и экологические); в определении реальных источников И. и благоприятных условий для их формирования и целевого использования; в установлении способов (методов, стимулов), побуждающих субъектов инвестиционного процесса осуществлять эффективную инвестиционную политику т.о., чтобы достигались поставленные цели. Гос-во во избежание кризисов должно регулировать пропорции между портфельными и реальными И. (между объемами сделок на фондовом рынке и объемом капиталовложений), а также приток иностранных портфельных И

все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект. С экономической точки зрения инвестиции рассматриваются как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала. Финансовое определение инвестиций характеризует данный параметр как любой вид активов, вкладываемых в производственно-хозяйственную деятельность. Приток инвестиций на создание или пополнение капитала выступает в таких формах, как физический капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т. д.) и человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т. д.). Физический капитал, в свою очередь, разделяется на основной и оборотный. Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене по мере его физического или морального износа. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается в издержках по частям. Следует различать валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции соотносятся с процессом возмещения (процесс замены изношенного основного капитала). Чистые инвестиции — валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение. Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны, если меньше, то чистые инвестиции отрицательны. Если валовые инвестиции равны возмещению, то имеет место простое воспроизводство капитала. Классификация инвестиций. По объектам вложения средств: реальные — вложение средств в реальные активы — как материальные, так и нематериальные; финансовые — вложение средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую роль занимают вложения в ценные бумаги. По характеру участия в инвестировании: прямые — непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования; непрямые — инвестирование, опосредуемое другими лицами. Так как не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объекта инвестирования и последующего управления ими, то они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками, а последние собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению: выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов. По периоду инвестирования: краткосрочные — вложения капитала не более одного года; долгосрочные — на период свыше одного года. По формам собственности инвесторов: частные; государственные; иностранные; совместные. По региональному признаку: инвестиции внутри страны; инвестиции за рубежом. По конечным целям: с целью получения прибыли; с целью регулирования развития. По объектам вложения: портфельные (акции, облигации, страховые полисы); реальные — материальные: в основной капитал, в изменения оборотного капитала; нематериальные: имущественные права, в кадры, в НИОКР. Все источники финансирования инвестиций могут быть разделены: на собственные (внутренние) средства — эмиссия и размещение акций; самофинансирование (амортизация материальных активов); суммы, выплачиваемые страховыми компаниями в возмещение ущерба, амортизация нематериальных активов, чистая прибыль, направленная на инвестирование; средства вышестоящих управляющих компаний; благотворительные и аналогичные взносы; на внешние средства — централизованные государственные кредиты, кредиты фондов поддержки предпринимательства, выдача векселей, обязательств, кредиты банков, кредиты институциональных инвесторов, проектное финансирование; ассигнования из бюджетов различных уровней; средства фондов поддержки предпринимательства; иностранные инвестиции. Источники формирования инвестиционных ресурсов: собственные финансовые ресурсы и внутренние резервы инвесторов (прибыль, амортизационные отчисления, накопления и сбережения граждан и юридических лиц, страховые средства и др.); заемные финансовые средства инвесторов (облигационные займы, банковские и бюджетные кредиты); привлеченные финансовые средства (средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы трудовых коллективов, граждан и юридических лиц и т. п.); денежные средства, централизуемые различными объединениями предприятий; инвестиционные ассигнования из государственного бюджета, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов; иностранные инвестиции. Проектный анализ инвестиций — процесс анализа доходности капитального проекта, т. е. сопоставление затрат на капитальный проект и выгод, которые получены от этого проекта. Затраты на осуществление проекта и доходы от проекта растягиваются во времени, причем последние возникают, как правило, после осуществления затрат. Поэтому необходимо сопоставлять затраты и доходы, возникающие в разное время. Существует такое понятие, как стоимость денег во времени означает, что рубль, истраченный в настоящее время, стоит больше, чем рубль через год. Дисконтированные критерии эффективности инвестиционных ресурсов (методы и показатели эффективности инвестиций): чистый доход, индекс доходности, период окупаемости, внутренняя норма доходности, наименьшие затраты, рентабельность проекта. Инвестиционный климат — совокупность социальных, экономических, организационных, правовых и политических предпосылок, предопределяющих целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную или другую сферу. Этот климат складывается из большого числа элементов (факторов риска), которые можно объединить в следующие группы: политические риски (включая и некоторые социальные); финансовые риски, определяющие в основном платежеспособность страны с точки зрения предоставления ей и юридическим лицам ссудного капитала; риски операций, которые включают риски для внешнеторговой деятельности (внешнеторговый риск) и риски для производственной деятельности (производственный риск). Приоритетными направлениями использования инвестиций в АПК является финансирование: целевых государственных программ; мероприятий по воспроизводству и повышению плодородия почв, включая мелиорацию земель и известкование кислых почв; селекции и семеноводства, племенного дела, мероприятий по карантину и защите растений, мер по предупреждению и ликвидации заболевших животных; работ по ведению государственного земельного кадастра, мониторингу и землеустройству сельскохозяйственных культур и выращиванию животных, хранению продукции и ее переработке; расширения внешнеторговой деятельности АПК; совершенствования организационно-экономической структуры агропромышленного комплекса; совершенствования государственной поддержки АПК; технического переоснащения сельхозпроизводства; совершенствования системы научного и кадрового обеспечения АПК. Факторы и пути повышения экономической эффективности инвестиций в отечествен ном АПК: направление капитальных затрат в отрасли, ускоряющих научно-технический прогресс; направление капитальных вложений в реконструкцию и модернизацию производственных мощностей; снижение сметной стоимости строительства, материалов, сокращение сроков строительства, улучшение его качества; улучшение отраслевой и технологической структуры капитальных вложений; создание равных условий для отечественных и зарубежных инвесторов.

INVESTMENT

В широком смысле этого слова под инвестицией понимается вложение капитала в целях получения выгоды в промышленность, с. х., недвижимость в городе, облигации, акции, торговлю, образование и т. п. При вложении капитала в ценные бумаги (акции и облигации) И. следует отличать от спекуляции ценными бумагами. Разница заключается в том, что главной целью И. является получение дохода, а цель спекуляции - прирост капитала, не связанный с производством; И. предполагает участие в капитале компании, а спекуляция - последующую переброску средств. И. носит долгосрочный характер, а спекуляция - краткосрочный (как правило)Эти различия, однако, не являются фундаментальными. В основе инвестирования средств могут лежать оба мотива - приращение дохода и приращение капитала. И., естественно, предполагает изъятие и перевод средств в тех случаях, когда изменяются цели программы, в к-рую были сделаны вложения, когда потенциал развития на определенных участках оказывается исчерпанным или когда условия инвестирования перестают удовлетворять требованиям владельца капитала. В то же время спекуляции могут предполагать длительное участие в деятельности компании, напр. циклические или долгосрочные спекуляции.На принципиальное различие между И. и спекуляциями указывает Совэн (Sauvain). Оно заключается в степени инвестиционного риска. При инвестировании этот риск минимизируется, тогда как при спекуляции владелец средств сознательно принимает на себя значительный риск. Ключевая проблема инвестирования, однако, заключается именно в том, что ни один из его видов не является совершенным в смысле защиты от основных факторов инвестиционного риска. Поэтому, когда специалист, рассматривая различные виды ценных бумаг, находящихся в обращении, пишет, что безопаснее всего вкладывать средства в сберегательные облигации, он имеет в виду только тот факт, что эти облигации, несомненно, предпочтительнее всех пр. с точки зрения фин. риска, т. е. вероятности, что эмитент может не выполнить своих обязательств, и процентного риска.Поскольку сберегательные облигации не могут обращаться на фондовой бирже, они защищены от обесценения на свободном рынке в случае, если возрастут процентные ставки и доходы по облигациям с высоким уровнем рейтинга. В то же время сберегательные акции, как, впрочем, и др. вложения с фиксированным доходом и фиксированной основной суммой капитала, открыты для риска снижения их покупательной способности при росте цен и стоимости жизни.Облигации с высоким рейтингом являются наиболее безопасными с точки зрения фин. риска, но они не защищены от процентного риска и от снижения покупательной способности, т. е. с этих точек зрения являются спекулятивными вложениями. Обыкновенные акции в той или иной мере являются спекулятивными в плане фин. риска, но безопасны, поскольку дело касаетску дело касается процентного риска и покупательной способности (при условии, что будет сделан правильный выбор инфляционных ценовых хеджей).Инвестирование в облигации с самым высоким уровнем рейтинга, безопасные с точки зрения фин. риска, может стать успешной спекуляцией в отношении процентных ставок и покупательной способности, если для него будет удачно выбрано время, т. е. если облигации будут приобретены до снижения процентных ставок или до периода общей дефляции. Но вместо снижения ставки могут продолжать расти, и вместо дефляции может сохраниться инфляция. В этом и заключаются риски, к-рые принимает на себя лицо, пускаясь в спекуляцию в надежде на развитие тех или иных тенденций.Для того чтобы свести до минимума ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РИСК, программа капиталовложений должна быть весьма диверсифицированной и избирательной. Если основная сумма капитала достаточно велика, то следует прежде всего обеспечить необходимый уровень дохода, приобретя наиболее защищенные с точки зрения фин. риска ценные бумаги. Таковыми обычно являются облигации с самым высоким уровнем рейтинга. Затем приобретается пакет обыкновенных акций с высоким рейтингом, защищенных от процентного риска и снижения покупательной способности. При спекуляциях, напротив, диверсификации не уделяется должного внимания и приобретается лишь какая-то одна категория ценных бумаг. Так, портфель, состоящий только из обыкновенных акций, является в той или иной мере спекулятивным, не будучи защищен от фин. риска. Владелец такого портфеля должен быть готов к невыгодным для него колебаниям прибыльности, дивидендов и рыночной стоимости своих акций. В среднем колебания среднего уровня фин. риска для обыкновенных акций имеют более широкую амплитуду, чем процентный риск для облигаций с высоким рейтингом. Это вряд ли окажется приемлемым для инвестора, склонного иметь чисто `оборонительный` портфель и стремящегося к максимальной стабильности дохода на И. и стоимости основного капитала.При анализе условий инвестирования капитала важно в должной мере учитывать субъективный фактор. Каждый инвестор, будь то физическое или юр. лицо, находится в сугубо специфических обстоятельствах того, что касается объема инвестируемых средств, требований, предъявляемых им к стабильности стоимости основного капитала или дохода с него, и целей И. Первой ступенью такого анализа должно быть рассмотрение этих требований, и лишь после этого можно приступать к формированию программы инвестирования как к следующему логическому шагу. Без соответствующего анализа инвестор будет вкладывать свои деньги вслепую, наугад.Индивидуальные вкладчики в особенности склонны к такому инвестированию наугад, без достаточно вдумчивого планирования, бросаясь от одной химеры к др. и не задумываясь над тем, насколько избранное приложение средств соответствует конкретным обстоятельствам и целям.Существуют образовательные программы, в т. ч. и разработанная Нью-Йоркской фондовой биржей, к-рые помогают индивидуальным вкладчикам более рационально подходить к принятию решений о размещении своих капиталов. Подобные программы делают упор на необходимость предпринимать некоторые шаги, предшествующие вложению средств в ценные бумаги, - накопить достаточные личные сбережения, отложить определенные суммы на непредвиденные обстоятельства, обеспечить необходимое страхование и выделить соответствующие суммы для содержания жилья. Кроме того, подчеркивается важность четкого определения целей инвестирования - фонд обучения детей, получение процентов, строительство недвижимости и пр. Т. о., вырабатывается более рациональное отношение как к инвестированию, так и к его результатам.В особенности рекомендуется инвестирование по ПЛАНУ-ФОРМУЛЕ и инвестирование фиксированной суммы (см. `УСРЕДНЕНИЕ` ДОЛЛАРА) в качестве средств, позволяющих обойти проблему выбора времени для покупки ценных бумаг и колебания их цен и получить прибыль с минимальным ценовым риском. В то же время не существует неуязвимой формулы, избавляющей от необходимости принять правильное решение на стадии выбора и затем вовремя вносить в него изменения.Некоторые основные принципы инвестирования. Ниже изложены общие правила, имеющие самое широкое применение.1. Имейте план инвестирования средств, соответствующий вашим возможностям и требованиям. Не вкладывайте деньги вслепую. Имейте перед собой четкую цель, запечатленную в мыслях или изложенную на бумаге. Идеальным следует считать тот план вложения капитала, к-рый точно соответствует превышению вашего дохода над повседневными расходами, налоговыми обязательствами и семейными резервами. В общих чертах предпочтение может отдаваться одной из трех главных целей.Во-первых, сохранение основной суммы вклада, сведение до минимума риска, к-рому она может подвергаться.Во-вторых, получение максимального дохода при разумной заботе о сохранении стабильности основного капитала.В-третьих, приращение основной суммы при второстепенном значении, к-рое придается доходу; соображения прироста капитала лежат в основе решений, связанных с повышенным риском (так называемые И. делового человека).В основе хорошо продуманного `оборонительного` инвестиционного плана должна лежать диверсификация, позволяющая защитить капиталовложения от различных видов риска. Интенсивные недиверсифицированные вложения связаны с большим риском, но иногда инвесторы сознательно идут на них - когда целью является приращение капитала. Диверсификация может осуществляться в виде выбора `оборонительных` ценных бумаг в противовес бумагам, связанным с главными инвестиционными рисками, а также отказа от вложения всех средств в одну отрасль промышленности или в один вид ценных бумаг.См. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ РИСКА.2. Периодически пересматривайте свои капиталовложения. Ни одна И., даже самая `оборонительная`, не может быть полностью защищенной от основных видов инвестиционного рынка. Не существует такой акции или облигации, к-рую можно было бы запереть в столе и забыть о ней.3. Уделяйте внимание своим И. Если вы не располагаете для этого достаточным временем или подготовкой, поручите ведение своих дел компетентному инвестиционному советнику. Если ваш портфель не настолько велик, чтобы вы могли себе позволить этот расход, не занимайтесь подбором ценных бумаг сами, а вложите средства в акции ИНВЕСТИЦИОННОЙ КОМПАНИИ. Т. о. вы переложите на профессионалов компании проблемы выбора ценных бумаг, их оборота и диверсификации. Существуют открытые (взаимные фонды) и закрытые инвестиционные компании. Акции каждого из этих двух видов имеют свои преимущества и недостатки.См. ИНВЕСТИРОВАНИЕ; ИНВЕСТИРОВАНИЕ: СПОСОБЫ И СТРАТЕГИЯ; РЫНОК ИНВЕСТИЦИОННЫЙ; ОБЪЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ КАПИТАЛА; ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ОБЪЕКТ ИНВЕСТИЦИЙ.