1% доли — 15% роста. Что за ракета эта IVA?
В разгаре падений и скепсиса на российском IT-рынке одна компания внезапно выстреливает на +15% за день. Это случайность, мнимая господдержка или начало чего-то большего? Разбираемся, почему 1% доли вызвал такую бурю вокруг IVA Technologies.
Российские IT-компании пока не радуют. В рейтинге аутсайдеров за первое полугодие 2025, который мы публиковали в нашем телеграм-канале, — сразу несколько айтишников. Одна только IVA Technologies #IVAT с начала года потеряла больше 30%, а с момента IPO в 2024 году и вовсе — около 70%.
Оно и понятно:
по итогам 2024 года выручка выросла всего на +36% против заявленных +60%;
рентабельность по EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализированные расходы) рухнула с 56% до 25%.
Рынок явно ждал большего...
Почему котировки вдруг взлетели
Тем неожиданнее ралли в +15% за один день, вызванное покупкой 1% акций фондом «Технологические инвестиции» (ФТИ).
Это, безусловно, интересный и имиджевый сигнал: за фондом стоят важные персоны, и рынок прочитал это как «одобрение сверху». Но стоит ли оно таких телодвижений в котировках?
В теории — да. Фонд обещает:
помочь с выходом в дружественные страны;
содействовать продвижению в госсекторе;
участвовать в интеграции в IT-импортозамещение.
А вот на практике — доля покупки микроскопическая, и о масштабной господдержке речи пока не идёт.
Сильные стороны IVA
У IVA есть еще несколько плюсов:
недавно она получила апгрейд рейтинга от НКР: с BBB+.ru до A-.ru, что подчёркивает её устойчивость;
долговая нагрузка действительно низкая (NetDebt/EBITDA = 0,2x);
структура капитала сильная;
активны вложения в R&D (1,4 млрд ₽ за 2024 год).
Но и риски никуда не делись
замедление роста выручки уже налицо;
конкуренция растёт;
масштаб компании всё ещё небольшой;
есть риск, что если зарубежные игроки вернутся, именно IVA окажется одной из первых под ударом.
Наш вывод
Позитив компания уже отыграла. Дальнейшего роста сейчас не ждём — нет новых фундаментальных драйверов.
Долгосрочно это интересный кейс, особенно если ставка на цифровой суверенитет будет усиливаться. Но в моменте запрыгивать в уходящий поезд точно не стоит.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!