АКРА снижает кредитный рейтинг ОГК-2 из-за падения рентабельности
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) снизило кредитный рейтинг компании ОГК-2 до уровня "AА+(RU)" с прогнозом "стабильный", как сообщается в заявлении АКРА.
"АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО "ОГК-2" до уровня АА+(RU), прогноз "стабильный... Понижение кредитного рейтинга Компании обусловлено снижением рентабельности ее деятельности, в основном на фоне окончания ДПМ (договоры о предоставлении мощности), что приводит к снижению оценок за размер, рентабельность, долговую нагрузку и покрытие", - говорится в сообщении.
Факторы, влияющие на рейтинг
Рейтинг ОГК-2 поддерживается ее рыночной позицией на рынках генерации электро- и тепловой энергии в нескольких регионах. Компания обладает хорошим бизнесом, эффективным корпоративным управлением, географической диверсификацией и ликвидностью. Однако завершение договоров о предоставлении мощности, увеличение расходов на топливо и поддержание надежности генерирующего оборудования снижают рентабельность компании, что ведет к росту долговой нагрузки и снижению покрытия, предупреждают аналитики АКРА.
Кредитоспособность компании также ограничивается размером бизнеса, регуляторными рисками и средней оценкой финансовой прозрачности, связанной с решением ОГК-2 раскрывать информацию в ограниченном объеме, включая финансовую отчетность по МСФО.
Поддержка со стороны "Газпрома"
Положительное влияние на рейтинг оказывает поддержка от группы "Газпром" и высокая вероятность предоставления экстраординарной помощи от ПАО "Газпром", который является единственным собственником ООО "Газпром энергохолдинг". "Стабильный" прогноз указывает на высокую вероятность неизменности рейтинга в течение года-полтора.
ОГК-2 играет важную роль для ПАО "Газпром" из-за значимости электроэнергетического сектора для его бизнеса и уникальной позиции компании, обеспечивающей электроэнергией 12 регионов РФ. Группа "Газпром" регулярно предоставляет займы для финансирования инвестиционной программы и рефинансирования заемных средств ОГК-2. Компания является частью механизма единого казначейства и обеспечения ликвидности ПАО "Газпром".
Негативные рейтинговые действия могут последовать в случае потери контроля над ОГК-2 со стороны ПАО "Газпром" или ослабления их связи, если рентабельность по FFO к чистым процентным платежам и налогам упадет ниже 8%, долговая нагрузка останется выше 2,0х, покрытие снизится ниже 2,5х, рентабельность по FCF опустится ниже -3% или существенно ухудшится доступ к внешним источникам ликвидности.
В состав ОГК-2 входят 13 электростанций с общей мощностью 16,30 ГВт. Контролирующий акционер компании – ООО "Газпром энергохолдинг", на 100% принадлежащий "Газпрому".
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!