Акции М.Видео: вторая допэмиссия за год ставит крест на доверии инвесторов
Рынок отреагировал шоком: бумаги М.Видео обрушились на 20% после новости о планах компании увеличить количество акций почти в десять раз. Для текущих инвесторов это означает катастрофическое размытие доли, если они не найдут средства для участия в новой подписке. Эта допэмиссия — вторая за год, и она ставит под вопрос саму целесообразность инвестиций в ритейлера, который продолжает тонуть в долгах.
Компания «М.Видео» объявила о проведении открытой подписки на 1,5 млрд новых акций. При текущем количестве бумаг в обращении (180 млн) это приведет к размытию долей существующих акционеров почти в 10 раз. Новость спровоцировала обвал котировок на 20% и приостановку торгов.
Масштабы допэмиссии: как 1,5 млрд новых акций изменят структуру собственности
Новый выпуск акций кардинально меняет капитализацию компании. Если текущие акционеры не примут участие в подписке, их доля в уставном капитале сократится пропорционально. Номинальный объем эмиссии составляет 15 млрд рублей, однако размещение будет проводиться по рыночной цене (около 60 рублей за акцию), что может принести компании до 90 млрд рублей.
История проблемы: почему прошлой докапитализации на 30 млрд оказалось недостаточно
Это уже вторая попытка докапитализации за год. Весной акционеры внесли 30 млрд рублей через закрытую подписку. Однако этих средств хватило ненадолго — долговая нагрузка компании, превышающая 160 млрд рублей, и продолжающиеся убытки требуют новых вливаний. Текущая открытая подписка свидетельствует о более глубоких проблемах, чем предполагалось ранее.
Последствия для миноритарных акционеров: ловушка без выхода
Миноритарные акционеры оказались в сложной ситуации. Неучастие в подписке приведет к значительному сокращению их доли. Участие потребует новых вложений в убыточный бизнес без гарантий возврата средств. Крупные акционеры, вероятно, сохранят контроль, но для рядовых инвесторов ценность акций становится крайне сомнительной.
Допэмиссия против SPO: в чем ключевое отличие для инвестора
Важно различать допэмиссию (выпуск новых акций) и SPO (продажа существующих бумаг). В данном случае компания эмитирует новые акции, что приводит к увеличению уставного капитала и размытию долей. Деньги от размещения поступят непосредственно компании, а не другим акционерам.
Причины кризиса: как бизнес-модель М.Видео привела к необходимости экстренной докапитализации
Фундаментальной причиной является тяжелое финансовое положение ритейлера. Агрессивная экспансия, высокая конкуренция и падение потребительского спроса привели к накоплению долгов и убыткам. У компании практически не осталось альтернатив для рефинансирования своих обязательств.
Что ждет инвесторов: ключевые даты и решения
Внеочередное собрание акционеров запланировано на 13 октября. На нем будут утверждены окончательные условия размещения. Это даст ясность относительно того, кто из крупных игроков готов поддержать компанию. До этой даты инвесторам следует аккуратно оценить риски дальнейших вложений.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!