Акции «М.Видео» выросли на 12% несмотря на убыток 36,1 млрд рублей
Акции «М.Видео» выросли после публикации отчетности за полугодие, несмотря на увеличение чистого убытка и снижение ключевых финансовых показателей. Рынок отреагировал на данные о росте числа продавцов и трафика на маркетплейсе компании.
Вчера М.Видео опубликовала результаты за полугодие, и ее акции в моменте стрельнули на 12%. Разбираемся, что же там такого интересного показала компания.
общие продажи (GMV): 152,6 млрд руб. (-26,9% г/г)
выручка: 108,2 млрд руб. (-36,8% г/г)
валовая прибыль: 4,1 млрд руб. (-85% г/г)
чистый убыток: 36,1 млрд руб. (против убытка 25,1 млрд руб. год назад)
Резкое падение доходов связано с масштабной трансформацией бизнеса «М.Видео». Компания уходит от классической модели ритейла к гибридной платформенной модели (оффлайн-магазины+маркетплейс). В результате число оффлайн-магазинов за год сократилось с 1100 до 638 точек, а доля онлайн-продаж в структуре выручки выросла с 32,2 до 41,5%.
Выручка упала в связи с переходом на агентскую схему реализации, при которой в выручке отражается только агентская комиссия, а не общая цена товара. Валовая прибыль рухнула из-за увеличения расходов на промоактивности и скидки на товары в маркетплейсе. В результате падения валовой прибыли, увеличился и чистый убыток. При этом финансовые расходы на обслуживание долга сократились с 26,6 млрд до 22,4 млрд руб.
Причина роста
Несмотря на плохие результаты, акции все равно выросли. И причиной стала статья, в которой связали рост селлеров на маркетплейсе М.Видео с оттоком с других площадок. Так, по итогам июля число новых продавцов у «М.Видео» выросло на 59,2% (1,6 тыс.) по сравнению с июнем.
По данным Digital Budget, в июле по сравнению с началом года входящий трафик Wildberries сократился на 21%, у «Мегамаркета» – на 38%, тогда как у «М.Видео» он вырос в 2,5 раза, у Ozon – на 20%, у «Яндекс Маркета» – на 5%.
При этом в абсолютных значениях маркетплейс «М.Видео» еще далек от Ozon или Wildberries. Онлайн-продажи компании в первом полугодии составили 63,4 млрд руб., а оборот Ozon за то же время превысил 2,4 трлн руб.
Мнение IF Stocks:
На наш взгляд, оптимизм по поводу перетока пользователей и селлеров от Озона и WB в «М.Видео» выглядит чрезмерным. Несмотря на рост трафика и селлеров, маркетплейс компании остается одним из самых маленьких на российском рынке, и пока не может конкурировать с гигантами вроде Ozon или WB. Если смотреть на финансовые результаты, там пока что тоже все очень слабо. Учитывая, что у компании по-прежнему высокий долг и неопределенность с допэмиссией, мы пока не видим идеи в ее акциях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!