Амурская область предлагает бонды с доходностью до 18,5%: стоит инвестировать?
Субфеды на канале у нас мелькают нечасто — просто обычно доходности там скучные. Но Амурская область решила немного оживить ленту: ставка КБД +350 б.п. выглядит привлекательно даже на фоне корпоративных бумаг.
Параллельно, кстати, этот регион размещает «народные облиги» — а значит, процесс заимствования пошел всерьез.
Параметры выпуска Амур-31002
ставка купона: КБД + до 350 б. п., по текущим значениям до 18,5%, выплаты ежеквартальные;
срок: 2 года;
номинал: 1000 ₽;
объём: 2,4 млрд ₽;
рейтинг: ruA (Эксперт РА, прогноз «стабильный»);
оферта / амортизация: нет;
доступ: всем;
сбор заявок до 14 октября, размещение 17 октября.
Что мы знаем про эмитента?
Амурская область — субъект РФ в составе Дальневосточного округа, с центром в Благовещенске. Экономика региона диверсифицирована: промышленность, добыча золота и угля, строительство и транспорт.
Главный драйвер последних лет — масштабные инфраструктурные и энергетические проекты: космодром «Восточный», Амурский ГПЗ и газохимический комплекс, модернизация БАМа и Транссиба.
Регион стабильно входит в число инвестиционно активных в ДФО, а уровень безработицы — один из самых низких в стране (1,3%).
Кредитный профиль и риски
Кредитный профиль неплохой. В мае этого года «Эксперт РА» подтвердил рейтинг ruA, прогноз «стабильный». Агентство отмечает:
высокий уровень экономического развития: ВРП ~1 трлн ₽, на душу — 1,4 млн ₽;
сильные темпы инвестиций: 956 млрд ₽ (+19% г/г), 90% ВРП за три года — показатель выше среднего по регионам;
комфортная долговая позиция: долг 33 млрд ₽ (38% ННД), 78% — бюджетные кредиты, обслуживание долга — лишь 1% доходов;
гибкий и сбалансированный бюджет: 80% доходов — собственные, дефицит всего 3%.
Риски — демографическая убыль (–1,4% за три года) и кадровый дефицит, ограничивающий темпы развития.
Другие выпуски у эмитента
На бирже у региона уже обращается одна партия бондов с плавающим купоном (КС +6 п.п.). Они торгуются выше номинала.
А в этом году область впервые вышла и на рынок народных облигаций — по сути, прямых займов от жителей региона.
номинал — 1000 ₽;
доходность фиксирована на два года — 15,79% годовых;
выплаты ежеквартально;
покупка возможна без брокерского счёта — через «Финуслуги».
Спрос оказался неожиданно высоким, и сбор продолжается до конца года. Средства пойдут на ремонт больниц, строительство социальных объектов и модернизацию инфраструктуры.
Вывод
Мы видим редкий случай, когда субфед выглядит действительно интересно: при рейтинге ruA ставка КБД +350 б.п. даёт доходность, сравнимую с корпоративными бумагами.
Важно и то, что Амурская область демонстрирует устойчивую экономику, низкий долг и высокую инвестиционную активность. Параллельное размещение народных облигаций показывает, что регион умеет работать с розницей и диверсифицировать источники фондирования.
Таким образом, этот короткий, понятный и сбалансированный выпуск — хороший вариант для консервативной части портфеля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!