Новый фикс от Аренза Про: ВДО из сферы лизинга
Лизинговая компания ООО «АРЕНЗА-ПРО» анонсировала выпуск облигаций серии 001P-07 объемом не менее 300 млн руб. с доходностью до 21,94% годовых. Компания, специализирующаяся на розничном лизинге для малого и среднего бизнеса, показала рост выручки и прибыли, несмотря на снижение чистых инвестиций в лизинг и небольшие денежные резервы.
Лизинговая компания ООО «АРЕНЗА-ПРО» размещает новые облигации серии 001P-07. Разбираемся, интересен ли выпуск.
объем: не менее 300 млн руб.;
купон: до 20% (ежемесячный);
доходность: не выше 21,94% годовых;
срок: 3 года (1116 дней);
амортизация/оферта: нет;
рейтинг эмитента: BBB(RU) от АКРА;
доступно: всем;
сбор заявок: до 15:00 11 февраля.
Об эмитенте
АРЕНЗА-ПРО (бренд Arenza) — небольшая лизинговая компания, расположенная в Москве. Специализируется на розничном лизинге оборудования стоимостью от 100 тыс. до 20 млн руб. для малого и среднего бизнеса. По последним данным, Аренза поднялась с 75 на 60-е место по размеру портфеля в отрасли. 25% компании принадлежит АФК Системе.
Что по финансам?
По МСФО компания публикует отчетность только раз в год, поэтому пока что доступен отчет по РСБУ за 9М2025:
чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ): 2,0 млрд руб. (-1% г/г);
выручка: 635 млн руб. (+38% г/г);
EBITDA: 394 млн руб. (+32,5% г/г);
чистая прибыль: 144 млн руб. (+32% г/г);
остаток денег на балансе: 31 млн руб.
Динамика доходов действительно впечатляет, особенно учитывая тяжелую ситуацию в отрасли. За год компания смогла уменьшить долговую нагрузку на 10% и при этом сохранить размер ЧИЛ на прежнем уровне. Единственное, что беспокоит, это объем кэша на балансе — всего 31 млн руб. В январе компания уже погасила облигации на 300 млн рублей. В июне будет еще одно погашение на 160 млн руб. Думаем, что оно не составит проблем компании.
Долговая нагрузка
чистый долг / EBITDA: х2,9;
ICR: x1,88.
Долговая нагрузка у эмитента в норме. Учитывая, что это лизинг, ЧД/EBITDA ниже 4х — это неплохо. ICR тоже на приемлемом уровне.
Мнение IF Bonds
Аренза Про — действительно крепкий игрок в своей отрасли. Единственный минус компании заключается в том, что она работает с МСП, которым в последние годы приходится несладко. В остальном, на наш взгляд, новый выпуск вполне достойный для ВДО, а купон выглядит справедливым. Есть шанс, что РА на следующем пересмотре рейтинга повысит его до BBB+.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!