Отчёт «Сбера»: риски, расходы и упущенная прибыль
Как банк оценивает кредиты
В этот раз меня зацепили не проценты по вкладам. А то, как банк оценивает кредиты. «Сбер» обновил модели и данные для расчёта будущих кредитных потерь. В сумме это уменьшило расходы на резервы примерно на 36 млрд рублей за квартал, до учёта налога, по моему подсчёту. Таким образом, потери оценили ниже. А если расход меньше — прибыль выше.
Тем более «Сбер» изменил критерии признания части реструктурированных розничных долгов обесцененными. Они допускают более долгую просрочку, чем критерии регулятора. Поэтому к словам «качество кредитов стабильно» у меня дополнительный вопрос: насколько сопоставимы оценки до и после изменений?
А вот ещё цифра: объём долгов по картам с просрочкой от 1 до 90 дней с начала года вырос почти вчетверо — с 50 до 193 млрд рублей. Сам портфель карт прибавил меньше 4%. Это ещё не безвозвратные потери. Но читателю, которому рассказывают про стабильность, такую деталь знать полезно.
И ещё: за девять месяцев «Сбер» признал 78 млрд рублей обесценения основных средств и нематериальных активов. Годом ранее — меньше 2 млрд. То есть часть активов пришлось уценить. Какие именно — подробно не раскрыто.
Я по-прежнему считаю «Сбер» одной из самых логичных историй на нашем рынке. Но покупать акцию и перестать задавать вопросы — разные вещи. Каждый отчёт «Сбер» становится всё красочней и красочней.
Новая дивидендная политика «Сбера»
Сбер представит новую дивидендную политику 12 ноября на Дне инвестора. Наблюдательный совет рассмотрит вопрос об изменении политики 10 ноября, рассказал CFO Скворцов.
Сбер не ожидает, что ключевая ставка в 2027 году опустится до 10%. Допускает сохранение ключевой ставки в декабре, но видит вероятность ее снижения на 0.25 п.п.;
Сбер ожидает курс рубля в 4 квартале 2026 года в диапазоне 80-85 рублей за доллар.
Прогноз по росту ВВП РФ в 2026г повышен с 0% — 0,5% до 0.5% —1%.
Прогноз по инфляции повышен с 6.5% — 7% до 6.5 —7,5%.
В Сбербанке не ожидают значимого перетока денег со вкладов в биржевые активы в 2027 году: Скворцов считает, что снижение ставки на 1-2 п.п. не может как-то значимо повлиять на переток денег со вкладов в биржевые активы.