Банк России снижает ключевую ставку до 16% с возможностью дальнейших изменений
Банк России планирует в пятницу снизить ключевую ставку на 0,50 процентного пункта до 16,00% годовых, как предполагают опрошенные аналитики. Тем не менее, существует вероятность выбора между снижением до 16,00% и 15,50%, а также малая вероятность сохранить текущий уровень.
Динамика ставки
В прошлом году Банк России трижды подряд повышал ключевую ставку из-за ускоренной инфляции и роста кредитования. В июле ставка увеличилась на 2,00 процентных пункта до 18,00% годовых, в сентябре — на 1,00 процентный пункт до 19,00% годовых, а в октябре — снова на 2,00 процентных пункта до 21,00% годовых, сохраняясь на этом уровне более семи месяцев.
В июне 2025 года ЦБ впервые за три года снизил ставку до 20,00% годовых. В июле она уменьшилась на 2,00 процентных пункта до 18,00% годовых, а в сентябре — до 17,00%. В октябре ставка была снижена до 16,50% годовых на 0,50 процентных пункта. В то же время ЦБ сохранил "нейтральный сигнал", не уточняя дальнейшие шаги.
Согласно данным Минэкономразвития, инфляция на 15 декабря достигла 6,08% в годовом выражении по сравнению с 6,34% на 8 декабря. Ожидания Банка России на конец года составляют 6,50–7,00%.
Прогнозы
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая прокомментировала: "Наш прогноз по ключевой ставке на конец 2025 года — 16%". Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев отметил, что на заседании 19 декабря Банк России будет выбирать между снижением ставки на 50 и 100 базисных пунктов из-за более быстрого замедления инфляции.
Васильев также добавил: "Мы ожидаем, что Банк России сохранит жесткую риторику и нейтральный сигнал, чтобы не допустить преждевременного значительного смягчения денежно-кредитных условий... На фоне временного ускорения инфляции и повышенных инфляционных ожиданий мы полагаем, что Банк России на следующем заседании 13 февраля возьмет паузу в цикле снижения ставки".
Главный экономист "БКС Мир инвестиций" Илья Федоров ожидает снижения ставки в декабре на 0,50 процентного пункта до 16,00% и считает, что ЦБ продолжит осторожное снижение ставки.
Аналитик "Эксперт РА" Антон Табах также прогнозирует снижение до 16,00% и "неизменный нейтральный сигнал". В пресс-службе НРА сообщили: "НРА предполагает, что вероятность сохранения ставки на текущем уровне равна 10%, а вероятность понижения до 16% составляет около 90%".
Что будет в 2026 году?
Ольга Беленькая отметила: "Наш прогноз ключевой ставки на конец 2026 года (12-13%) в целом укладывается в базовый прогноз ЦБ (средняя ключевая ставка 13-15%, по нашим оценкам, предполагает 11-13% на конец года). Но на 2027 год наш прогноз выше базового прогноза ЦБ".
Михаил Васильев ожидает осторожного снижения ставки в 2026 году до 14% к концу года. Среднюю ставку он прогнозирует на уровне 14,80% после 19,20% в этом году. В "БКС Мир инвестиций" заявили: "Наш базовый сценарий предполагает снижение ставки до 12% на конец следующего года. Формально это 50 базисных пунктов на каждом заседании. Но, исходя из траектории прогнозной инфляции на следующий год, мы полагаем, что ЦБ может ускорить снижение ставки весной-летом и притормозить цикл снижения осенью, когда будут проиндексированы тарифы".
Табах считает, что цикл снижения ставки продолжится в 2026 году, но "Эксперт РА" ожидает паузы в феврале-марте из-за налоговых новаций, а затем возможно более значительное снижение на 1 процентный пункт и более. На конец 2026 года ставка может достигнуть 11,50-12,00%.
В НРА прокомментировали: "На 2026 год мы ожидаем среднюю ключевую ставку около 14% (при ожидании ее снижения до 12% к концу 2026 года), а в 2027 году ставка снизится до уровня 9%-11%, скорее всего, ближе к 10%".
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!