Берлин торгуется за контроль в KNDS и рискует сорвать июльский выход на биржу
Переговоры по выходу KNDS
Франко-германский оборонный концерн KNDS, который производит танки Leopard 2 и БТР Boxer, планирует выйти на биржу не позднее середины июля, но этот процесс оказался под угрозой срыва. По данным Der Spiegel, сложности возникли из-за разногласий между правительством Германии и руководством концерна по поводу условий участия государства в капитале компании. В Берлине обсуждают формат вхождения государства в акционерный капитал KNDS и степень его влияния на управление концерном. На кону стоит не только сам выход на биржу, но и будущая структура корпоративного управления одной из ключевых оборонных компаний Европы.
Позиция правительства Германии
Власти Германии намерены выкупить 40% акций концерна, однако договориться о параметрах сделки пока не удается. В частности, стороны спорят о масштабе влияния государства в KNDS после появления у него крупного государственного акционера. В Минобороны Германии и среди профильных экспертов правящей коалиции настаивают на том, чтобы государство получило максимально широкий контроль над предприятием. В документе экспертов говорится: "Правительство ФРГ должно получить сильное право вето и право голоса при назначении или смещении членов правления и генеральных директоров KNDS". Такая позиция отражает стремление Берлина напрямую влиять на ключевые кадровые решения и стратегические решения концерна.
Структура KNDS и роль Франции
Дополнительные опасения парламентариев связаны со сложной структурой KNDS, который создан как совместное предприятие французской оборонной компании Nexter и немецкого производителя танков Krauss-Maffei Wegmann (KMW). Через Nexter Франция владеет половиной акций концерна, что усиливает политическую и корпоративную чувствительность вопроса контроля. По данным журнала, одной из тем переговоров стало предоставление председателю совета директоров KNDS особого права голоса. Такая мера должна позволить избежать блокирования деятельности концерна со стороны французских акционеров в спорных ситуациях. Таким образом, обсуждение идет не только о долях, но и о механизмах принятия решений внутри компании.
Опасения по поводу технологий
Немецкие депутаты также выражают тревогу по поводу возможной утечки технологических ноу-хау, связанных с ключевыми разработками, такими как танк Leopard и БТР Boxer. В Der Spiegel отмечают, что для обеспечения стратегической дееспособности и технологической независимости Германии предлагается закрепить особый принцип. Согласно этому подходу, к работе над оружейными системами, изначально разработанными компанией KMW, будут допускаться исключительно сотрудники из ФРГ. Такой подход должен минимизировать риск передачи критически важных технологий за пределы немецкой юрисдикции и сохранить контроль над разработками, которые имеют стратегическое значение для обороны страны.
Требования к корпоративному управлению
Руководство KNDS, в свою очередь, настаивает на том, что концерну необходимо управление, ориентированное на требования фондового рынка. Председатель наблюдательного совета KNDS Том Эндерс еще после объявления о планах вхождения государства в капитал предупреждал, что для компании сейчас крайне важно получить "корпоративное управление, пригодное для биржи". Под этим он подразумевает модель управления, максимально независимую от прямого государственного влияния. Для потенциальных инвесторов и биржевых регуляторов важна предсказуемость корпоративных решений и отсутствие чрезмерного политического вмешательства в операционную деятельность концерна.
Сжатые сроки и биржевые площадки
По данным источников Der Spiegel, время на согласование условий ограничено. KNDS должна сделать официальное заявление о намерениях уже на следующей неделе, иначе компания не успеет выйти на фондовые площадки Парижа и Франкфурта до начала летних каникул. В журнале констатируют, что если соглашение между правительством Германии и руководством концерна не удастся достигнуть в кратчайшие сроки, планируемый выход на биржу может сорваться. Для инвесторов это означает, что судьба первичного размещения акций KNDS напрямую зависит от политико-экономического компромисса, который стороны должны найти в ближайшее время.
Оценка стоимости концерна
Еще одним спорным моментом в переговорах остается цена, которую Берлин должен заплатить за свою 40-процентную долю в KNDS. По информации Der Spiegel, в качестве реалистичного варианта рассматривают рыночную оценку концерна на уровне около 15,00 млрд евро. От этой оценки зависит сумма, которую государство направит на приобретение пакета акций, а также будущая капитализация компании на бирже. Для потенциальных инвесторов и участников рынка важны и сама оценка, и то, на каких условиях государство войдет в капитал концерна, так как это повлияет на структуру акционерного капитала, уровень государственного контроля и привлекательность акций KNDS после их размещения.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!