Biogen: Ставим на новые препараты
Biogen Inc. – американская биотехнологическая компания, занимающаяся разработкой и производством препаратов для терапии неврологических, аутоимунных и пр. заболеваний.
Ключевые катализаторы (почему акции могут заинтересовать инвестора?): • Глобально в пользу биотехов свидетельствуют следующие факторы: устойчивость к циклическим изменениям экономики, а также постарение населения в развитых странах.
• В последнее время инвесторы озабочены более слабым приростом доходов Biogen после бурного роста ранее. Компания столкнулась с жесткой конкуренцией, также в начале года она отделила сильный гематологический бизнес. Однако впереди новые катализаторы. Ими могут стать Spinraza, предназначенный для терапии атрофии спинного нерва (SMA) и одобренный регуляторами в декабре 2016 года. Также отметим препарат для лечения болезни Альцгеймера Aducanumab, находящийся на стадии разработок.
• Компания достаточно «дешева» с точки зрения сравнительной оценки: ее форвардный коэффициент цена/прибыль (с учетом прибыли, ожидаемой в ближайшие 12 месяцев) равен примерно 13, что заметно меньше, чем аналогичный показатель по S&P 500 (17). В целом речь идет о сравнительной недооценке индустрии.
• Корпорация активно генерирует денежные потоки (FCF). Около $5 млрд «кэша» и его эквивалентов на балансе у Biogen позволят ей вкладывать в исследования и разработки. Как результат, появятся новые возможности для развития бизнеса. Также возможны программы buyback.
Таким образом, в обозримой перспективе имеет смысл присмотреться к акциям Biogen (BIIB). Консенсус-таргет аналитиков по бумагам составляет около $310 (котировка на закрытии торгов в США 14.02.17 – $285). Таким образом, речь может идти о примерно 9% потенциале роста от текущих уровней. В качестве более консервативного технического ориентира обозначим примерно $300, что соответствует сопротивлению, проведенному по максимумам последнего года.
Риски: - конкурентная среда в индустрии; - теоретическая возможность публикации неудачных результатов испытаний новых препаратов.
График акций Biogen за пять лет, таймфрейм дневной
Оксана Холоденко, эксперт по международным рынкам БКС Экспресс