Биткоин — это пузырь? Почему первая криптовалюта не лопнет, а станет «цифровым золотом»
С момента своего появления биткоин регулярно объявляют «величайшим пузырем в истории» и предрекают ему неминуемый крах. Его цена то взлетает до небес, то обваливается, заставляя инвесторов хвататься за голову. Но что, если этот «пузырь» не лопается уже больше десяти лет? В этой статье мы разберемся, что такое биткоин на самом деле, почему он до сих пор жив и стоит ли ждать его краха или это новый этап в развитии финансов.
Что такое биткоин — простыми словами для новичков
Биткоин (Bitcoin, BTC) — это первая в мире децентрализованная криптовалюта, созданная в 2009 году анонимным разработчиком или группой под псевдонимом Сатоши Накамото. Главная идея — создать независимые деньги, которые не контролируются ни государством, ни центробанками, ни любыми другими посредниками.
Все операции с биткоином записываются в блокчейн — это колоссальный распределенный реестр, который хранится одновременно на тысячах компьютеров по всему миру. Каждый блок в этой цепочке содержит информацию о транзакциях.
Простой пример: представьте себе огромную общую стеклянную тетрадь. Миллионы людей могут одновременно видеть все записи в ней, но никто не может подделать уже написанное или вырвать страницу. Это и есть принцип работы блокчейна.
Почему биткоин так популярен: больше чем просто деньги
Секрет популярности биткоина в том, что он сочетает свойства сразу нескольких активов, привлекательных для разных аудиторий:
Деньги: Им можно рассчитываться за товары и услуги (хотя пока не везде), а также мгновенно переводить через границу.
Золото: Его количество жестко ограничено алгоритмом — всего будет создан 21 миллион монет. Это делает его защитным активом от инфляции, своеобразным «цифровым золотом».
Технология: Он стал пионером и открыл целую вселенную криптовалют и блокчейн-проектов.
Людей также привлекает децентрализация биткоина. В странах с гиперинфляцией, политической нестабильностью или жесткими валютными ограничениями криптовалюта становится «спасательным кругом» для сохранения сбережений.
Почему биткоин называют величайшим пузырем? Аргументы скептиков
С момента своего появления биткоин постоянно сравнивают с тюльпаноманией. Разберем основные аргументы тех, кто считает его пузырем.
Дикая волатильность. Биткоин может подорожать или подешеветь на десятки процентов за несколько недель или даже дней. Для классического финансового актива такое поведение — признак спекулятивного пузыря, а не надежного инструмента.
Отсутствие внутренней стоимости. В отличие от акций, которые обеспечиваются прибылью компании, или недвижимости, которую можно сдать в аренду, у биткоина нет материального обеспечения. Его цена держится исключительно на вере людей в его ценность.
Спекулятивный спрос. Подавляющее большинство людей покупает биткоин не для расчетов, а в надежде продать его дороже. Это классический признак «большой дури», когда цена отрывается от реальной ценности.
Почему биткоин — это не пузырь? Контраргументы оптимистов
У сторонников биткоина также есть веские доводы, объясняющие, почему его нельзя списывать со счетов.
Ограниченная эмиссия. Алгоритм биткоина не позволит создать больше 21 миллиона монет. Это защищает его от обесценивания, в отличие от фиатных валют, которые центробанки могут печатать бесконечно.
Растущая институциональная adoption. В биткоин инвестируют крупнейшие фонды, публичные компании (как MicroStrategy) и банки. Они запускают криптовалютные фонды (ETF) для своих клиентов. Это уже не нишевая игрушка гиков, а серьезный финансовый институт.
Мощнейшая сеть и сообщество. Блокчейн биткоина — одна из самых защищенных и распределенных компьютерных сетей в мире. Его взлом потребовал бы нереальных вычислительных мощностей. А сообщество разработчиков и майнеров продолжает поддерживать и развивать сеть.
Мы спросили Константина Церазова — независимого бизнес-консультанта, экономиста, бывшего старшего вице-президента Банка «Открытие» и председателя правления «Открытие Брокер», — что он думает о биткоине и частых разговорах о том, не является ли он «пузырем».
"Сейчас многие задаются вопросом: не «пузырь» ли биткоин? Тут ответ простой: пока на актив есть спрос, он стоит денег. Если биткоин никто не захочет покупать, его цена будет равна нулю, даже несмотря на то, что майнеры несут издержки на его добычу. Это один момент.
Второй — собственно, про «пузырь»: есть ли он или нет? Вообще, любые активы часто находятся не в точке равновесной цены, а отклоняются — вверх или вниз. Поэтому рынок корректируется: если актив слишком сильно вырос относительно равновесия, он дешевеет. И наоборот.
Конечно, возникает вопрос: а где этот уровень равновесия, в том числе для биткоина? Мы сейчас находимся в процессе большой трансформации финансовых рынков из-за искусственного интеллекта (ИИ). ИИ не просто всё больше торгует, исполняя приказы человека, но и совершает операции самостоятельно.
Смешение человеческой логики и эмоций со сделками, совершаемыми ИИ, приводит к необходимости формировать динамическую модель ценообразования, взвешивая влияние этих двух составляющих. Я об этом пишу в книге про ИИ.
Как человек с многолетним опытом руководящей работы в банковской и брокерской сферах, скажу: я уже сталкиваюсь с подобным моделированием. Равновесие становится чрезвычайно изменчивой категорией. Классические нейросети не справляются с такими вычислениями — в дело уже вступают квантовые компьютеры с мощными вычислительными движками от 100 кубитов.
Если говорить о рынке, то с появлением биржевых фондов (ETF) на Ethereum — крупнейший по капитализации альткоин, — фокус многих инвестфондов в криптомире стал смещаться и на этот цифровой актив. Это тоже необходимо учитывать при анализе цены биткоина.
Вообще, очевидно: что бы ни происходило с ценами на криптовалюты, инфраструктура на блокчейне останется востребованной. Блокчейн биткоина и его возможности ещё не раскрыты полностью. Те, кто работают над интеграцией блокчейна с классическим банкингом и брокерскими услугами, создают реальную устойчивую ценность, которая при грамотно выстроенной бизнес-цепочке обладает иммунитетом к любым изменениям цены биткоина.
Кстати, именно волатильность мешает старейшей криптовалюте сыграть роль «цифрового золота», которую ей приписывают. Неудивительно, что цена биткоина, выраженная в физических единицах золота, за последние четыре года снизилась на 13,9%."
Уроки истории: тюльпаны, доткомы и биткоин
Чтобы лучше понять природу биткоина, полезно взглянуть на исторические примеры «пузырей».
Тюльпаномания в Голландии (XVII век): Цены на луковицы редких тюльпанов взлетели в тысячи раз, а затем рухнули, разорив многих спекулянтов. Однако сами тюльпаны как товар никуда не делись.
Пузырь доткомов (2000-е): Акции интернет-компаний, многие из которых не имели прибыли, взлетели до небес и затем обвалились. Но на обломках этого пузыря выросли гиганты вроде Amazon и Google, определившие будущее на decades вперед.
Главный урок: даже после схлопывания спекулятивных пузырей часто выживают и становятся гигантами именно те технологии и активы, которые меняют парадигму. Биткоин и лежащий в его основе блокчейн — как раз такая фундаментальная технология.
Что может привести к краху биткоина? Реальные риски
Хотя полное исчезновение биткоина маловероятно, существуют реальные риски, которые могут обрушить его цену.
Жесткие глобальные запреты. Если крупнейшие экономики мира (США, Китай, ЕС) одновременно введут тотальный запрет на владение и использование криптовалют, это подорвет доверие и ликвидность. Пока же страны скорее стремятся его регулировать, а не запрещать.
Квантовый прорыв. Появление мощных квантовых компьютеров теоретически может взломать криптографическую защиту биткоина. Однако сообщество уже активно работает над квантово-устойчивыми алгоритмами.
Технологическая катастрофа. Обнаружение критической уязвимости в коде или глобальная кибератака могут подорвать доверие к сети, хотя вероятность этого крайне мала.
Будущее биткоина: «цифровое золото» или мировая валюта?
На самом деле, биткоин сегодня — это уже не пузырь, а формирующийся новый класс активов, который ищет свое место в мировой финансовой системе.
Для инвесторов — это «цифровое золото», высоковолатильный инструмент для диверсификации портфеля и защиты от инфляции.
Для жителей нестабильных экономик — это способ сохранить сбережения и перевести деньги без посредников.
Для технологических энтузиастов — это первый успешный эксперимент с децентрализованными деньгами.
Скорее всего, биткоин не станет валютой для ежедневных покупок кофе из-за медленных транзакций и волатильности. Его ниша — именно сохранение стоимости, как у золота.
А как обстоят дела с биткоином в России?
Интерес к криптовалютам в России остается стабильно высоким, несмотря на регулирование, которое пока находится в серой зоне. Российские инвесторы активно изучают этот новый класс активов и используют различные способы для его приобретения. Наиболее популярными вариантами остаются крупные международные и отечественные криптобиржи, такие как Bybit, Binance, OKX и другие. Например, доля российского трафика на Bybit превысила 30% в июне 2025, что делает Россию крупнейшим источником посещений для этой биржи, о чем пишет РБК. Особой популярностью пользуется p2p-торговля (peer-to-peer), в рамках которой пользователи совершают операции друг с другом.
Российские пользователи в условиях ограничений и ухода части зарубежных сервисов традиционно ищут запасные пути, а интернет предлагает инструкции на любой вкус о том как купить криптовалюту, хранить или инвестировать в нее.
Важно подчеркнуть, что ЦБ РФ и Росфинмониторинг постоянно предупреждают граждан о высоких рисках, связанных с инвестициями в цифровые активы, и рекомендуют подходить к таким операциям с крайней осторожностью.
Итак, лопнет ли биткоин?
Скорее всего, нет. Биткоин не исчезнет полностью — он слишком прочно встроился в глобальную экономику, инфраструктуру и общественное сознание. Однако «лопаться» будут отдельные спекулятивные волны: периоды быстрого роста неизбежно сменяются резкими коррекциями.
Для инвестора это значит одно — биткоин остается крайне волатильным активом. Это не надежный способ сохранить деньги на короткой дистанции, но потенциально мощный инструмент для диверсификации на горизонте многих лет.
FAQ: Часто задаваемые вопросы о биткоине
Сколько биткоинов существует сейчас?
В обращении уже более 19.5 миллионов монет. Эмиссия постепенная, и последний биткоин будет добыт примерно в 2140 году.
Кто управляет биткоином?
Никто конкретно. Сеть децентрализована и работает на правилах, прописанных в ее коде. Ее поддерживают тысячи майнеров (которые обрабатывают транзакции) и разработчиков по всему миру, вносящих предложения по обновлениям.
Можно ли запретить биткоин?
Отдельные страны могут запретить своим банкам работать с криптобиржами или outlawить использование BTC на своей территории. Но полностью «выключить» саму сеть биткоина, которая работает по всему миру, — технически невозможно.
Почему биткоин так сильно дорожает и дешевеет?
Из-за ограниченного предложения и резких изменений спроса. Любые крупные новости (регуляторные решения, твиты известных личностей, макроэкономические кризисы) сильно влияют на настроения инвесторов и, как следствие, на цену.
Чем биткоин отличается от Ethereum?
Биткоин — это в первую очередь цифровое золото, валюта для сбережения. Ethereum — это еще и платформа для запуска децентрализованных приложений (dApps) и смарт-контрактов. У них разные цели и технологические особенности.
Что такое «халвинг» биткоина?
Халвинг (или уполовинивание) — это событие, которое происходит примерно каждые четыре года. Вознаграждение майнеров за создание нового блока сокращается вдвое. Это замедляет эмиссию новых монет и, по мнению многих аналитиков, является мощным драйвером роста цены в долгосрочной перспективе.
Как безопасно хранить биткоины?
Для небольших сумм подходят надежные биржи и мобильные кошельки (так называемое «горячее» хранение). Для крупных инвестиций рекомендуется использовать аппаратные кошельки (Ledger, Trezor) — это «холодное» хранение, максимально защищенное от взлома.
Стоит ли инвестировать в биткоин новичку?
Биткоин остается высокорискованным активом. Финансовые советники рекомендуют относиться к нему как к спекулятивной части портфеля и не вкладывать больше 1-5% от своего капитала, только ту сумму, которую вы морально готовы потерять.