Bloomberg: ФРС продолжит цикл снижения ставок, тогда как Европа берёт паузу
Федеральная резервная система США, по оценке Bloomberg Economics, останется главным драйвером глобального смягчения денежно-кредитной политики в конце 2025 года. Экономисты ожидают, что из 23 крупнейших мировых центробанков 15 снизят ключевые ставки до конца года. При этом именно действия ФРС задают тон мировой динамике: после сентябрьского снижения базовой ставки американский регулятор, как ожидается, проведёт ещё два понижения до конца года и продолжит постепенные шаги в течение первых трёх кварталов 2026-го.
Однако в отличие от США, европейские регуляторы берут паузу. Европейский центральный банк, Банк Англии и центробанки скандинавских стран сохранят текущие уровни ставок, оценивая устойчивость снижения инфляции и эффект уже проведённых мер. Даже в Швейцарии, где допускается ещё одно снижение до отрицательных значений, оно будет краткосрочным. Таким образом, основная часть Западной Европы входит в фазу «денежного ожидания».
Ситуация в США выглядит сложнее. Bloomberg Economics предполагает, что ФРС будет действовать осторожно: риски усиления инфляции из-за тарифной политики администрации Дональда Трампа вынуждают регулятор снижать ставку умеренными темпами. При этом Белый дом оказывает на ФРС политическое давление, добиваясь более решительных шагов для поддержки экономики. На этом фоне аналитики отмечают, что «финансовая политика всё сильнее переплетается с политической».
В Азии картину дополняет Банк Японии, который, напротив, готовится к первому за долгое время повышению ставки — на фоне устойчивого роста инфляции и восстановления внутреннего спроса. Китайская Народная банк, напротив, продолжит мягкое стимулирование экономики, балансируя между замедлением роста и рисками перегрева фондового рынка.
В целом Bloomberg Economics отмечает, что мировая траектория ставок по-прежнему направлена вниз, хотя и более плавно, чем ожидалось ранее. Политические риски, тарифная неопределённость и рост фискальных дефицитов в США и Европе вынуждают центробанки действовать осторожно. К концу 2025 года глобальная средняя ставка может снизиться примерно на 0,25 п.п., но сам процесс будет сопровождаться «мягкими паузами» и разнонаправленными шагами в зависимости от региональных условий.
«Задача центробанков становится всё сложнее, — отмечают аналитики Bloomberg. — Тарифы угрожают росту и подталкивают цены вверх. Политика вмешивается в решения регуляторов — особенно в Вашингтоне. В результате мир движется к плавному, но неравномерному снижению ставок», — заключает главный экономист Bloomberg Economics Том Орлик.
Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!