Бонды в юанях — еще не предел. Теперь и в лирах
Вчера Мосбиржа сообщила, что не исключает появления на российском рынке облигаций в «мягких» валютах — турецких лирах и армянских драмах. Об этом рассказал директор департамента долгового рынка Глеб Шевеленков.
Что мы знаем про эти валюты и насколько «мягко» в них будет сидеть инвесторам?
Турецкая лира — просто скандал
С конца прошлого года она упала к доллару в два раза. Причина — отток капитала из страны из-за нестандартной денежно-кредитной политики Эрдогана: пока все ЦБ мира повышают ставку, ЦБ Турции ее снижает. Впрочем, так ли глуп Эрдоган? Подробнее об этом читайте в статье.
Рис. 1. Цена доллара в лирах. Источник: tradingview.com
Правда, не исключено, что далее лира начнет укрепляться. Ведь с точки зрения международной торговли, дешевая валюта делает турецкие товары более привлекательными, а снижение ставки стимулирует развитие турецкого бизнеса.
Более того: возможен и обратный приток иностранного капитала в Турцию, фондовый рынок которой с конца прошлого года вырос более чем в 2 раза. По мере того, как турки вкладывают средства в акции, чтобы защитить свои сбережения от инфляции, иностранные инвесторы тоже наращивают свои позиции, поскольку хотят поучаствовать в этом ралли. Об этом сообщает Bloomberg.
Таким образом, приток иностранного капитала на фондовый рынок может способствовать укреплению лиры.
Рис. 2. Индекс голубых фишек турецкого фондового рынка. Источник: tradingview.com
А что с армянским драмом?
Как и на другие валюты стран СНГ, на драм сильное влияние оказывает динамика рубля. В начале года доллар стоил 480 драмов, в марте — 518 драмов, но потом армянская валюта начала укрепляться. Этому также способствовал приток капитала из России: спрос на драм вырос со стороны россиян, уехавших за рубеж.
Рис. 3. Цена доллара в драмах, источник: tradingview.com
В целом курс валют к рублю сегодня сильно зависит от торгового баланса между странами. Например, по данным Эксперта, сейчас экспорт из России в Турцию в 4 раза превышает импорт, что явно не будет укреплять лиру. Так что назвать ее стабильной валютой для облигаций крайне сложно.
Аналитик Людмила Рокотянская, редактор Никита Марычев