Метод оценки финансовых активов и расчета стоимости капитала. Суть концепции заключается в следующем. Инвесторы могут устранить некоторые риски, известные как остаточные (residual risks) или альфа-риски (alpha risks) путем диверсификации своего портфеля ценных бумаг (см. Portfolio theory). Для каждого отдельного финансового актива характерен свой собственный, специфический (specific) или несистематический (non-systematic) альфариск. Некоторые риски, например, риск мирового экономического кризиса, невозможно исключить с помощью диверсификации. Таким образом, все обращающиеся на бирже акции все равно будут рисковыми. Поэтому инвесторы должны получить достаточное вознаграждение в виде прибыли, которая превышает среднюю прибыль от вложений в надежные ценные бумаги, такие как гособлигации, за то, что рискуют своими деньгами. Если предположить, что инвесторам удалось исключить альфариски, оценка каждого отдельного актива должна зависеть от того, в какой степени на цену актива повлияла общая конъюнктура рынка ценных бумаг. Совокупный (general) или систематический (systematic) риск измеряется коэффициентом относительной неустойчивости цен бета (beta). У надежных инвестиций коэффициент бета практически равняется нулю. Такие инвестиции называются безрисковыми. Более рисковые инвестиции должны приносить более высокий доход, который рассчитывается путем умножения среднерыночной доходности всех активов данной категории на коэффициент бета отдельного финансового актива. Огромный вклад в разработку механизма оценки финансовых активов внесли Г. Марковиц и У. Шарп, лауреаты Нобелевской премии по экономике 1990 г.
