Дефицит бюджета РФ за первый квартал превысил план на весь год: последствия для россиян
В начале 2026 года российская экономика столкнулась с тревожными сигналами: бюджетный дефицит за первый квартал оказался намного выше запланированного уровня, вызвав волну беспокойства на финансовых рынках. О ключевых цифрах и последствиях — в материале
Главные цифры: всё ли так плохо?
Дефицит бюджета РФ за первый квартал 2026 года предварительно составил 4,6 трлн рублей. Это 1,9% ВВП. Цифры приводит Минфин. Это больше ожидаемого дефицита на весь 2026 год (3,8 трлн), и почти вдвое больше дефицита за тот же период 2025 года (2,6 трлн).
Доходы бюджета составили 8,3 трлн рублей. Это на 8,2% меньше, чем за первый квартал прошлого года.
— Ненефтегазовые доходы составили 6,7 трлн (+7,1% г/г);
— Нефтегазовые доходы составили 1,44 трлн (-45% г/г).Расходы выросли до 12,9 трлн (+17% г/г).
Высокие значения размера дефицита в начале года, главным образом, обусловлены опережающим финансированием расходов, — объяснили в Минфине.
Одна из важнейших причин нынешнего положения — резкое падение нефтегазовых доходов. Чиновники сообщали, что повышенные из-за войны на Ближнем Востоке цены на нефть ещё не добрались до бюджета РФ. Можно надеяться, что в апреле ситуация с доходами изменится.
Возросший дефицит обрушивает рынки
Рост дефицита напрямую влияет на долговой рынок. Минфин увеличивает заимствования, чтобы закрыть разрыв. В I кв. Минфин занял на долговом рынке 1,37 трлн, при плане 1,2 трлн. Во II кв. министерство планирует привлечь 1,5 трлн.
Такой большой объём заимствований настораживает рынок. Доходность 10-летних ОФЗ с начала года выросла с 14,4% до 14,6%. И это при том, что Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 15%.
Рынок акций тоже «штормит». Индекс Мосбиржи с начала года незначительно вырос — плюс 1,2%, до 2 765 пунктов. Но за последний месяц, когда проблемы с бюджетом становятся всё отчётливее, снизился на 5%. Инвесторы опасаются проблем с российской экономикой: возросший дефицит вызовет сокращение расходов и государства, и пересмотр бюджетов частных компаний. Это приведёт к снижению выручки уже их контрагентов — и так по кругу. Как итог — снижение потребительской активности, коммерческих расходов и «бюджетного стимула».
Дефицит замедлит инфляцию
Один из потенциальных путей решения проблемы — ослабление рубля. В таком случае валютная выручка экспортёров вырастет. Банк России отмечал, что не влияет на курс российской валюты. Тем не менее, Минфин планировал изменить цену отсечения по бюджетному правилу. О планах министерство сообщило незадолго до начала войны на Ближнем Востоке. После начала конфликта и последующего роста цен на нефть министерство взяло паузу до лета. Операции по бюджетному правилу приостановлены до 1 июля.
Рост цены на нефть будет укреплять рубль. Судя по котировкам на межбанковских торгах forex, первые поступления от «дорогой» нефти начали поступать в Россию, где иностранную валюту активно продают. Это будет и дальше давить на бюджет. С другой стороны, это будет сдерживать инфляцию.
При этом в Минфине планируют секвестировать расходы. Западные СМИ писали о планах сократить расходы по неключевым направлениям на 10%. Это тоже будет сдерживать инфляцию.
Как возросший дефицит отразится на россиянах?
Основные социальные обязательства пока защищены. Страховые пенсии с 1 января проиндексированы на 7,6% — выше прогнозируемой инфляции. Социальные пенсии с 1 апреля выросли на 6,8%; пособия, маткапитал и другие выплаты также проиндексированы на 6,8–7,6%.
Но возросший дефицит грозит экономике рецессией. Экономика России и без того замедляется: ВВП страны в феврале снизился на 1,5% в годовом выражении. Вдобавок к этому, минфин планирует снизить «бюджетный стимул». Это будет ещё сильнее тормозить экономику со всеми вытекающими последствиями: компании могут начать массовые сокращения персонала, перестанут повышать зарплаты. Трансформацию на рынке труда можно увидеть уже сейчас: индекс hh ru (показывает соотношение количества активных резюме к количеству активных вакансий) за год вырос с 5,9 до 11,4.
При этом из-за существенно возросшего дефицита повышается вероятность нового витка повышения налогов. Напомним, с 2026 года базовая ставка НДС повышена с 20% до 22%.
Подписывайтесь на наш канал в MAX: все главные новости о финансах, ничего лишнего!